Анализ хозяйственной деятельности предприятия

    Конечный  вывод о состоянии, в котором  пребывает фирма, можно сделать  только по результатам долгих расчетов, итоги которых и помогут вынести  вердикт. Для бухгалтера компании самым  важным будет нехитрое заключение - состояние организации должно быть как минимум нормальным.

       Показатели  на начало и конец года для оценки финансовой устойчивости анализируемого предприятия представлены в таблице 11.

    Из  таблицы 11. видим, что анализ показал – на начало года фирма находится в неустойчивом финансовом положении: S{0;0;1}. Однако на конец года организация переходит к устойчивому финансовому положению и восстанавливает равновесие путем оптимизации структуры пассивов - нормальная финансовая устойчивость S{0;1;1} говорит о платежеспособности компании.

   Также, для характеристики финансовой ситуации применяются и относительные показатели финансовой устойчивости, анализ которых заключается в сравнении их фактических значений с базовыми величинами, а так же в изучении динамики этих показателей. Существует множество показателей, которыми можно оценить  финансовое положение предприятия. Наиболее важное значение имеют несколько показателей, которые рассчитываются по данным баланса.

   Обратимся к таблице 10.

   Полученные коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость организации на протяжении всего анализируемого периода, близки к нормативным значениям. Более того, на конец года наблюдается рост таких коэффициентов как коэффициент финансовой устойчивости и коэффициент обеспеченности оборотных активов СОС и приравненных к ним. Отрицательна тенденция к снижению по коэффициенту автономии, коэффициенту обеспеченности оборотных активов СОС и коэффициенту маневренности собственным капиталом, а также рост по коэффициенту финансовой активности.

     Коэффициент автономии показывает долю источников собственных средств в общей стоимости источников средств предприятия. Этот показатель характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Считается, что чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.

     Значения  показателя на анализируемом предприятии  на начало и конец года соответственно равно 0,51 и 0,47. Это означает, что имущество предприятия на 51% на начало года и на 47% на конец года сформировано за счет собственных средств. Рекомендуемое значение показателя – выше 0,5.

    Весьма  существенной характеристикой финансового  состояния предприятия является коэффициент маневренности; он показывает долю собственных оборотных средств в общей стоимости источников собственных средств и характеризует степень мобилизации собственного капитала. Значение этого показателя может существенно изменяться в зависимости от вида деятельности предприятия и структуры активов, в том числе оборотных активов. Рекомендуемое значение:  0,2 – 0,5.

     Коэффициент маневренности показывает, что у  предприятия нет финансовых возможностей для маневра. Причем этот показатель имеет тенденцию к снижению. Значения показывают, что на начало года 12% собственных источников формируется за счет собственных оборотных средств, а на конец года 8% собственных источников формируется за счет собственных оборотных средств.

     Коэффициент задолженности (коэффициент капитализации, финансовой активности, финансового риска, плечо финансового рычага) показывает соотношение между заёмными и собственными средствами. Чем выше значение этого коэффициента, тем сильнее зависимость предприятия от внешних источников, тем ниже его финансовая устойчивость. Однако необходимо учитывать характер хозяйственной деятельности и скорость оборота оборотных средств предприятия. Быстрая оборачиваемость  оборотных средств позволяет определить практическое  значение рассматриваемого коэффициента и выше 1.

    Рекомендуемое значение показателя – 0,67.

    Коэффициент задолженности показывает, что на начало отчетного периода на 1 рубль вложенных в активы собственных источников приходилось 0,97 рублей заемных, на конец периода – 1, 11 рубля. Как уже отмечалось выше, тенденция к его увеличению – явление отрицательное.

    Коэффициент финансовой устойчивости  показывает, какая часть имущества организации сформирована за счет перманентного капитала (капитала, приравненного к собственному).

    Рекомендуемое значение 0,75.

     Эти значения показывают, что на начало года 68% имущества организации был сформирован за счет перманентного капитала и на конец года  - 77% имущества организации был сформировано за счет перманентного капитала. Темп прироста  - 13,93%, динамика положительна.

     Таким образом, по данным показателям финансовое состояние предприятия в целом можно охарактеризовать как устойчивое, что обеспечивается высокой долей собственного капитала, и предполагает стабильность его деятельности в будущем году.

     Показатели  платежеспособности предприятия характеризуют способность предприятия отвечать по долгосрочным обязательствам без ликвидации долгосрочных активов.

     Методика  оценки платежеспособности:

     • по отдельным показателям;

     • по одному, но «комплексному» показателю;

     • по набору показателей и их динамике;

     Показатели  платежеспособности:

     • соотношение между WC и активами;

     • коэффициент покрытия процентов;

     • длительность самофинансирования;

    • соотношение между EBITDA и операционным потоком ДС.

     Степень платежеспособности общая характеризует общую ситуацию с платежеспособностью предприятия, объёмами его заемных средств и сроками возможного погашения. Этот показатель детализируется на степень платежеспособности по кредитам и займам и степень платежеспособности по кредиторской задолженности и т. д. Данные показатели характеризуют оборачиваемость по соответствующей группе обязательств предприятия: в какие сроки (за сколько месяцев) оно может рассчитаться со своими кредиторами, если всю выручку направить на расчеты с ними. 

     Коэффициент покрытия процента показывает, в какой степени может снизиться операционная прибыль, чтобы фирма была еще в состоянии обслуживать свои процентные платежи. Коэффициент покрытия процентов имеет тренд к снижению. Это говорит об ухудшении операционного менеджмента в области управления заемными средствами.

     Обобщим все вышесказанное. Следует помнить, что если предприятие уменьшает запасы и ликвидные средства, то оно может пустить больше капитала в оборот и, следовательно, получить больше прибыли. Но одновременно возрастает риск неплатежеспособности предприятия и остановки производства из-за недостаточности запасов. Искусство управления текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах предприятия лишь минимально необходимую сумму ликвидных средств, которая нужна для текущей оперативной деятельности.

     Следующим значительным фактором финансовой устойчивости является состав и структура финансовых ресурсов, правильный выбор стратегии и тактика управления ими. Чем больше у предприятия собственных финансовых ресурсов, прежде всего, прибыли, тем спокойнее оно может себя чувствовать. При этом важна не только общая масса прибыли, но и структура ее распределения, и собственно - та доля, которая направляется на развитие производства. Отсюда оценка политики распределения и использования прибыли выдвигается на первый план в ходе анализа финансовой устойчивости предприятия. В частности, исключительно важно проанализировать использование прибыли в двух направлениях:

    во-первых, для финансирования текущей деятельности - на формирование оборотных средств, укрепление платежеспособности, усиление ликвидности и т. д.;

    во-вторых для инвестирования в капитальные  затраты и ценные бумаги.

    Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывают средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности; однако возрастает и финансовый риск - способно ли будет предприятие своевременно расплачиваться со своими кредиторами? И здесь большую роль призваны играть резервы как одна из форм финансовой гарантии платежеспособности хозяйствующего субъекта.

    Устойчивость  предприятия во многом зависит от структуры его финансовых ресурсов. Чем больше доля активов сформирована за счет собственных средств, тем меньше риск неплатежеспособности; поэтому показатель удельного веса собственных средств в активах предприятия часто называют коэффициентом платежеспособности. Он показывает степень независимости предприятия от кредиторов, в связи с чем его называют также коэффициентом автономии.

    Риск  инвестиций в предприятие снижается  по мере приближения коэффициента автономии к единице, так как при этом снижается риск невыполнения предприятием своих долговых обязательств. Однако без привлечения заемных средств выжить в условиях жесткой конкурентной борьбы и инфляции почти невозможно. К сожалению, в условиях российской действительности, характеризующейся повышенным риском и высокими темпами инфляции, предприятия должны иметь более высокую долю собственных средств в структуре капитала.

    С увеличением суммы долга увеличивается  и выплаты ссудного процента, и если доля долга в капитале становится чересчур высокой, в трудные периоды у предприятия может не хватить денежных средств для оплаты расходов по займам. Можно сказать, что этот показатель отражает степень, в которой компания рискует своей способностью покрывать свои долговые обязательства. Так, если заемные средства составляют 80% от всей суммы средств, используемых фирмой, то достаточно уменьшить стоимость активов на 20%, чтобы ссуженные кредиторами деньги оказались в опасности.

     Сохранение  финансовой устойчивости требует, чтобы  собственные ресурсы покрывали основные средства и частично - оборотные.

    В условиях нестабильности экономики  предприятия, боясь недопоставок сырья и материалов или их резкого удорожания, из-за чего часто идут на создание сверхнормативных запасов. Это приводит к снижению платежеспособности, а в предельных случаях - и к потере финансовой устойчивости.

     Следующий этап анализа –  факторный анализ прибыли.

     Показатели  финансовых результатов характеризуют  абсолютную эффективность хозяйствования предприятия. Важнейшими среди них являются показатели прибыли, которая в условиях перехода к рыночной экономике составляет основу экономического развития предприятия. Рост прибыли создаёт финансовую базу для самофинансирования, расширенного производства, решение проблем социальных и материальных потребности трудового коллектива. За счёт прибыли выполняются также часть обязательств предприятия перед бюджетом, банками и другими предприятиями и организациями. Таким образом, показатели прибыли становятся важнейшими для оценки производственной и финансовой деятельности предприятия. Они характеризуют степень его деловой активности и финансового благополучия.

     Конечный  финансовый результат деятельности предприятия - это балансовая прибыль или убыток, который представляет собой сумму результата от реализации продукции (работ, услуг); результата от прочей реализации; сальдо доходов и расходов от внереализационных операций.

    Показатель  изменчивости прибыли измеряет отклонение прибыли от ее среднего значения. Величина и динамика этого показателя позволяет  оценивать устойчивость финансового положения предприятия, а также определить допустимый предел задолженности, который будет тем выше, чем меньше колебаемость прибыли.

     В процессе факторного анализа балансовой прибыли необходимо изучить состав балансовой прибыли по элементам  её образования, структуру балансовой прибыли и изменение балансовой прибыли за счет каждого её элемента.

     К факторам первого порядка, влияющим на изменение балансовой прибыли, относятся  прибыль от реализации, операционные финансовые результаты, внереализационные  финансовые результаты. Влияние этих факторов на изменение балансовой прибыли  определяется путем сравнения данных за отчетный год с фактическими данными предыдущего года, и расчетом абсолютных и относительных отклонений.

     По  результатам факторного анализа  изменения прибыли от реализации продукции (см. таблицу 12) можно сделать вывод о том, что наиболее весомым фактором для увеличения прибыли было изменение ресурсоемкости, но этого влияния было недостаточно для нейтрализации негативного влияния увеличения себестоимости. В качестве резервов для увеличения прибыли от реализации можно рассматривать сокращение затрат на производство и реализацию продукции, и сокращение запасов нереализованной продукции.