Валютный рынок и его элементы

4) создание условий для управления валютными и кредитными рисками, для проведения спекулятивных и арбитражных операций.

Операции на валютном рынке осуществляют компании, частные лица и профессиональные участники рынка (банки, инвестиционные компании, валютные биржи, брокерские агентства).Посредником на валютных рынках выступает валютный брокер который соединяет продавца и покупателя валюты. В основном деятельность брокерских фирм связана с клиентами коммерческих банков. В отношениях с иностранными банками-корреспондентами банки зачастую связываются между собой непосредственно.

По масштабу различают международный и внутренний валютные рынки.

По степени организованности различают биржевой и внебиржевой валютные рынки. Биржевой валютный рынок представлен валютной биржей. Валютная биржа – это некоммерческая организация, которая является организатором торгов валютой и ценными бумагами в валюте. Валютные биржи действуют в большинстве стран. С 1970-х годов существует торговля валютой на фондовых и товарных биржах.

Преимущества биржевого валютного рынка:

1) он является самым дешевым источником валюты и валютных средств;

2) заявки, выставляемые на биржевые торги, обладают абсолютной ликвидностью.

Подавляющая часть всех валютных операций осуществляется через коммерческие банки на внебиржевом рынке. Главными участниками валютных рынков являются транснациональные банки, оперирующие на двух уровнях.

На розничном рынке они имеют дело с клиентами: экспортерами и импортерами, иностранными кредиторами и инвесторами, иностранными грузополучателями и туристами и т. д.

Оптовый рынок представлен отношениями банков между собой и с центральными эмиссионными банками, которые являются еще одним важным участником валютных рынков.

Преимуществами внебиржевого валютного рынка являются:

1) низкие затраты на проведение валютных операций;

2) более высокая скорость расчетов, поскольку внебиржевой валютный рынок позволяет осуществлять сделки в любое время, а не только в течение биржевой сессии.

Банки проводят валютные операции друг с другом (непосредственно или через брокеров) на межбанковском валютном рынке, со своими клиентами, а также на биржах. Основная часть валютных сделок совершается коммерческими банками друг с другом на межбанковском валютном рынке.

Активность банка на валютном рынке зависит от его величины, репутации, степени развития зарубежной сети отделений и филиалов, оснащенности ЭВМ, средствами связи. Основная доля валютных операций приходится на крупнейшие коммерческие банки. Они не только покупают и продают валюту, осуществляют международные расчеты, но и хранят запасы иностранной валюты, определяют валютные курсы. Другие банки обращаются к ним за котировкой и покупают у них валюту для своих клиентов.

Операции с валютой осуществляются банками как за свой счет (дилерские операции), так и за счет клиентов (брокерские операции).

По отношению к валютным ограничениям можно выделить свободный

 и несвободный валютные рынки. Валютные ограничения – это  система

государственных мер (административных, законодательных, экономических, организационных) по регламентации операций с валютными ценностями. Валютный рынок, на котором валютные ограничения отсутствуют, называется свободным, а с валютными ограничениями – несвободным.

В странах, где валютных ограничений нет или они незначительны (США, Япония, Германия, Великобритания, Гонконг, ОАЭ и др.), любой банк может совершать валютные сделки. В странах, где национальная валюта неконвертируема (или частично конвертируема), на валютном рынке оперируют только банки, которым государством предоставлено право на проведение валютных операций.

По видам сделок валютный рынок делится на кассовый (рынок спот) и срочный. Кассовый рынок – это рынок немедленной поставки валюты. Большую часть этого рынка составляют сделки, связанные с внешней торговлей. По сути осуществляется клиринг, что позволяет заключить сделку с наиболее предпочтительной валютой. Многие граждане покупают иностранную валюту, чтобы сделать переводы и денежные подарки родственникам в другой стране.

Срочный валютный рынок – это рынок срочных валютных контрактов. К срочным валютным контрактам относятся форвардные контракты, фьючерсные контракты и валютные опционы. Срочный валютный рынок позволяет как страховать (хеджировать) активы, так и спекулировать валютой.

2.2 Валютный курс как  основной элемент валютного рынка.

В экономических отношениях между странами национальные денежные единицы выполняют роль мировых денег. Деньги, используемые в международных расчетах, принято называть валютой.

Валюта – это не какой-то новый тип денег, а особый способ их функционирования, связанный с осуществлением сделок международного характера (международная торговля товарами и услугами, международное движение капитала, перевод прибылей из страны в страну, внешние займы и субсидии, международный туризм, государственные и частные переводы и др.).

В международных сделках участвует две и более валют, что предполагает их сопоставление по покупательной способности. Валютный курс – это цена одной валюты, выраженная в валютах других стран.

Фиксирование курса национальной денежной единицы по отношению к иностранным денежные единицам принято называть валютной котировкой. Существую два метода котировки валют: прямая и обратная (косвенная). При прямой котировке курс единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте (например, 1 доллар = 8 гривен). При обратной или косвенной котировке курс национальной валюты выражается в определенном количестве иностранной валюты (1 гривна = 0,125 доллара).

В том случае, когда валюты двух стран либо не обмениваются друг на друга, либо этот обмен совершается в незначительных масштабах, применяется так называемый кросс-курс. Кросс-курс выводится расчетным путем с помощью валюты третьей страны, которая широко используется в валютных операциях (обычно доллар США).

Кросскурс представляет собой соотношение между двумя валютами, вытекающее из их курса по отношению к третьей валюте. Расчет кросс-курса валют можно произвести по следующей формуле: 

Кросс-курс валют А и В = (Валюта стр.А/Дол. США) * (Дол. США/стр. B)

Валютные курсы редко бывают постоянными даже в рамках короткого времени. Изменения валютного курса означает удорожание или обесценение валюты. Обесценение национальной валюты означает удешевление экспорта и удорожание импорта, за который нужно платить все больше и больше.

Мировой валютный рынок имеет дело с множеством национальных валют. Важным участником валютного рынка является государство, поскольку  оно устанавливает режим определения курса национальной валюты. Есть две альтернативные позиции государства в отношении режима определения валютного курса:

1. государство жестко фиксирует обменный курс национальной валюты на определенном уровне, беря на себя обязательства по поддержанию ее стабильности; фиксированные курсы очень удобны для бизнеса, поскольку позволяют прогнозировать предпринимательскую прибыль;
2. государство позволяет валютному курсу свободно колебаться под влиянием спроса и предложения; в этом случае устанавливается гибкий или плавающий курс.

На практике две указанные крайности редко встречаются в чистом виде. Исторически исходной формой фиксированного курса была система золотого стандарта, которая возникла в европейских странах

 после окончания наполеоновских  войн и просуществовала вплоть  до 1 мировой войны.

Важнейшие черты золотого стандарта сводятся к следующему:

• государство фиксирует цену золота и устанавливает стоимость национальной денежной единицы в золотом выражении;
• в обороте находятся золотые монеты и банкноты, которые  свободно обмениваются на золото;
• государство располагает таким золотым запасом, который гарантирует 100%-ное обеспечение денег золотом.

В условиях данной системы валютный курс определялся на основе золотого паритета – соотношения весового содержания золота, зафиксированного законом, в национальных денежных единицах. Валютные курсы, рассчитанные на основе золотых паритетов, отличались стабильностью, их отклонения были незначительными и находились в пределах верхней и нижней «золотых точек».

Отказ от фиксированных валютных курсов и переход к плавающим валютным курсам был официально признан в решениях Ямайской конференции в1976 г. Решения этой конференции означали создание третьей по счету мировой денежной системы на основе гибких валютных курсов, которая сохраняется по настоящее время. В рамках данной системы предполагается наличие рынка совершенной конкуренции, где спрос на валюту и ее предложение определяют равновесный курс и равновесный объем валют. Предложение иностранной валюты является суммой экспортных доходов, в то время как спрос на нее есть ничто иное как общий объем импорта. Рынок уравновешивается с помощью ценового механизма, т.е. за счет

 изменения курса валюты. Границы  колебаний не регламентируются, а Центральные банки не обязаны  вмешиваться в работу валютного  рынка в целях поддержания  стабильности национальных валют.

Финансово - экономический кризис 2008-2009гг. внес существенные изменения в сложившуюся до недавнего времени ситуацию на российском валютном рынке: ощутимые сдвиги в курсовой динамике, принципиальные изменения в объемах рынка, его волатильности и структуре операций по различным валютным парам и категориям участников.

Валютный рынок – это сфера экономических отношений по поводу купли-продажи иностранной валюты.

Участниками валютного рынка являются уполномоченные банки, инвестиционные компании, биржи, брокерские конторы, иностранные банки, осуществляющие валютные операции. Операции на валютном рынке

проводятся между банками (межбанковские валютные расчеты) и банками со своими клиентам, поэтому

валютный рынок можно отнести к межбанковскому. К основным понятиям валютного рынка можно отнести понятия валюты и валютного курса.

Валюта [ит. valuta - цена, стоимость] - денежная единица данного государства (национальная валюта) и денежные знаки иностранных государств, а также кредитные и платежные документы (векселя, чеки, банкноты и др.), выраженные в иностранных денежных единицах и применяемые в международных расчетах

(иностранная валюта).

Валютный курс – соотношение между двумя валютами, т.е. это цена, по которой может быть продана или куплена валюта одной страны, выраженная в валюте другой страны.

Валютные рынки можно классифицировать по целому ряду признаков:

1. По сфере распространения: международный  валютный рынок; внутренний, или  национальный валютный рынок.

2. По отношению к валютным  ограничениям: свободный рынок –  без каких-либо ограничений; несвободный рынок - с валютными ограничениями.

3. По видам применяемых валютных  курсов: рынок с одним режимом; рынок с двойным режимом.

4. По степени организованности: биржевой валютный рынок; внебиржевой  валютный рынок.

Торговля на российском валютном рынке проходит в основном через систему валютных бирж: Московская (ММВБ), Санкт-Петербургская (СПБВБ), Сибирская и Азиатско-Тихоокеанская межбанковские валютные биржи, Уральская региональная валютная биржа, Ростовская и Нижегородская валютно-фондовые биржи, Самарская, валютная межбанковская биржа.

В настоящее время активно развивается и внебиржевой межбанковский валютный рынок, правда, пока он ограничен только Москвой. Его преимущества - оперативность расчетов и относительная дешевизна, т.к. не требуется уплата биржевых комиссионных.

Основными статистическими показателями валютного рынка являются:

1. Показатели спроса и предложения: число заявок на продажу и

покупку валюты; объем заявок на продажу и покупку валюты, в единицах валюты; соотношение заявок на покупку и продажу (по числу и объему заявок); индекс числа заявок; индекс среднего объема заявок; количество участников.

2. Показатели оборота валюты: общий объем сделок (в натуральных единицах, в единицах валюты и в рублях); объем сделок с отдельными видами; структура оборота (по видам валюты); индексы оборота; индексы структурных сдвигов.

3. Показатели деловой активности: количество сделок с валютой; количество срочных сделок; доля оптоых и срочных сделок; среднее число сделок за период.

Показатели цен: цена сделки (руб./единицу валюты) на определенную дату; средняя цена сделки за период; индексы цен; среднее отклонение цен. На биржевом рынке на каждую дату и в среднем за период сообщается цена открытия, закрытия, минимальная и максимальная цена торгов.

Процедура формирования уровня валютных курсов называется валютной котировкой. В РФ выделяют следующие курсы в зависимости от места котировки:

1. Биржевой: является курсом управляемого плавания, курсовую политику осуществляет ЦБ;

2. Внебиржевого межбанковского валютного рынка: объем торгов на этом рынке больше, чем на бирже, воздействие ЦБ менее сильно. По этим двум курсам операции осуществляются в безналичной форме.

3. Курс обмена наличной валюты: регулирующее воздействие государства здесь меньше всего.

Принимая во внимание эти курсы, правительство устанавливает официальные обменные курсы (учетные), которые публикуются в специальных бюллетенях.

В России официальные курсы устанавливает ЦБ для использования в расчетах доходов и расходов государственного бюджета, всех видов платежно-расчетных отношений государства с организациями и гражданами. А также для целей налогообложения и бухгалтерского учета. Применяется прямая и обратная котировка с точностью до 4 знаков после запятой.