Московский  государственный  институт международных  отношений (университет)

     Мид рф 
 
 
 
 

     Кафедра экономической теории 
 
 
 
 

     Курсовая  работа на тему:

     «Рынок акций и корпоративных облигаций

     на  примере России»  
 
 
 
 
 
 
 
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Москва, 2010 г.

 

Содержание 
 

 

       Введение

      Переход России  от централизованной плановой экономики к рыночной меняет отношения  собственности, структуру и механизм функционирования хозяйствующих субъектов, формы связей между ними, степень заинтересованности в результатах своей деятельности.

      Рынок – сложное комплексное понятие, включающее в себя, с одной стороны, рынок товаров и услуг, с другой – рынок ресурсов. В экономически развитых странах роль последнего возлагается на финансовый рынок, частью которого является рынок ценных бумаг. Взаимодействие двух различных рынков определяется конкретным экономическим механизмом в рамках данной страны.

      В общем можно сказать, что этот механизм имеет кредитный характер. Подавляющее число рыночных субъектов, действующих на основе деловых контрактов, принимают на себя обязательства, имеющие форму ценных бумаг. Именно взаимные обязательства предпринимателей гарантируют устойчивость экономической системы в целом.

      Одну  из важнейших задач, которую выполняет  финансовый рынок, можно сформулировать так: через рынок ценных бумаг, и в частности, через корпоративные ценные бумаги осуществляется инвестиционный процесс, при котором инвестиции автоматически направляются в самые эффективные сферы народного хозяйства, их получают наиболее жизнеспособные рыночные структуры.

      Рассмотрение  рынка акций и корпоративных  облигаций, четкое определение связей и задач каждого из его участников необходимо для того, чтобы составить общую картину функционирования рыночной экономики как способа хозяйствования.

      Помимо  чисто теоретического аспекта данная тема представляет собой интерес  в связи с недавним мировым  кризисом и финансовым кризисом в России в 2008 году, но всё уже случалось 12 лет назад - в 1998г. Детально рассмотрев механизм взаимодействия экономических субъектов в рамках рынка ценных бумаг и его регулирование, можно сделать вывод о предпосылках и причинах финансовых крахов.

      Понятие ценных бумаг, их признаки и классификация

      Объектом  сделок на рынке ценных бумаг является ценная бумага, которая является документом, удостоверяющим определенные отношения между ее владельцем и эмитентом.

      Определение и признаки ценных бумаг. В Гражданском Кодексе Российской Федерации дается следующее определение ценных бумаг: «ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдение установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении»¹.

      К ценным бумагам Гражданский Кодекс относит: государственную облигацию, облигацию, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковскую сберегательную книжку на предъявителя, коносамент, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном порядке отнесены к числу таковых. Для раскрытия экономической сущности ценных бумаг необходимо рассмотреть их отличительные особенности.

      Основным  качеством, без которого документ не может претендовать на статус ценной бумаги, является то, что он должен приносить  доход. Это делает ценные бумаги капиталом для их владельцев. Однако этот капитал в значительной степени отличается от капитала в обычном понимании этого слова: он не принимает непосредственного участия в процессе производства. Примером этого могут послужить облигации государственного займа, которые обычно выпускаются в непроизводительных целях (например, для покрытия бюджетного дефицита). Деньги, полученные государством, фактически не функционируют как капитал. Тем не менее, владельцы облигаций имеют право на получение дохода, и поэтому для них облигации служат капиталом. Нельзя отрицать и того, что возникновение ценных бумаг происходит на основе реального капитала – существование первого невозможно без реального производства.

      Доход, приносимый ценными бумагами, возможность  возврата инвестируемых средств, как правило, зависят от различных факторов. Поэтому можно говорить о рискованности инвестиций в ценные бумаги.

      Нельзя  не отметить и такие основные качества ценных бумаг, как ликвидность, обращаемость, рыночный характер, стандартность, участие в гражданском обороте.

      Под ликвидностью понимается способность ценных бумаг быть превращенными в денежные средства путем продажи. Для этого необходимо, чтобы ценные бумаги могли обращаться на рынке. Обращаемость заключается в способности ценных бумаг выступать в качестве предмета купли-продажи (акции, облигации) или инструмента, опосредствующего обращение на рынке других товаров (чек, вексель, коносамент).

      Стандартность заключается в том, что для того, чтобы ценная бумага считалась действительной, она должна иметь стандартное содержание (форма, права, предоставляемые ценной бумагой, срок действия, необходимые реквизиты). Права, которые удостоверяются ценными бумагами, обязательные реквизиты для бумаг, требования к форме, порядок эмиссии и другие параметры их обращения регулируются законодательно. В целом можно сказать, что государственное регулирование направлено на защиту прав инвесторов и предоставление им равных прав при операциях с ценными бумагами.

      Ценной  бумаге свойственно документарное закрепление прав. Лицо, получившее специальную лицензию, может фиксировать права, закрепляемые ценной бумагой, в том числе и в бездокументарной форме (с помощью средств электронно-вычислительной техники и т. п.). Ценные бумаги в документарной и бездокументарной форме должны иметь все предусмотренные законодательством реквизиты. Отсутствие или неправильное оформление хотя бы одного из них означает недействительность ценной бумаги. При заключении любых сделок с ценными бумагами все изменения прав сторон должны официально регистрироваться с соблюдением конфиденциальности.

      Участие ценных бумаг в  гражданском обороте  заключается в их способности не только быть предметом купли-продажи, но и выступать объектом других имущественных отношений (сделок залога, хранения, займа, дарения, наследования и др.). Осуществление или передача имущественных прав по ценным бумагам возможны при предъявлении этих документов (в некоторых случаях для этого достаточно доказательства закрепления ценной бумаги в специальном реестре).

      Все перечисленные признаки необходимо иметь в виду при рассмотрении экономической сущности и юридического статуса ценных бумаг.

      Классификация ценных бумаг. Многообразие видов ценных бумаг определяет множественность критериев, по которым можно их классифицировать.

      Традиционным является деление ценных бумаг по принадлежности прав, удостоверяемых ими. Права, указанные в ценной бумаге, могут принадлежать:

1. предъявителю ценной бумаги – ценная бумага на предъявителя. Права по такой ценной бумаги передаются путем ее простого вручения.
2. названному в ценной бумаге лицу – именная ценная бумага. Права, удостоверенные именной ценной бумагой, передаются в порядке, установленном для уступки требований (цессии).
3. названному в ценной бумаге лицу, которое может либо само осуществлять эти права, либо назначить своим распоряжением (приказом) другое управомоченное лицо. В этом случае речь идет об ордерной ценной бумаге. Такая ценная бумага выписывается на имя первого приобретателя или «его приказу». Указанные права могут передаваться в зависимости от произведенной на бумаге передаточной надписи – индоссамента.

      Ценные  бумаги можно подразделить по цели их выпуска и рынку, на котором они обращаются. Выделяют ценные бумаги денежного краткосрочного рынка и рынка капиталов (инвестиций). На денежном рынке покупаются и продаются краткосрочные ценные бумаги со сроком обращения от одного дня до одного года. К ним относятся коммерческие, банковские и казначейские векселя, чеки и др. Они основаны на отношениях займа и целью выпуска таких бумаг является обеспечение бесперебойности платежного и денежного оборота.

      Рынок инвестиций отражает движение капиталов  и представлен среднесрочными (до пяти лет), долгосрочными (свыше пяти лет) и бессрочными ценными бумагами (акции, бессрочные облигации).

      Инвестиционные  бумаги, в свою очередь, можно разделить на две категории: 1) долговые ценные бумаги, основанные на отношениях займа и подтверждающие обязательство эмитента выплатить проценты и погасить основную сумму долга в установленные сроки (облигации); 2) долевые ценные бумаги – выражают отношения собственности и являются свидетельством о доле собственника в капитале корпорации (таковыми являются акции).

      В зависимости от сделок, для которых  выпускаются ценные бумаги, они подразделяются на фондовые (акции, облигации) и торговые (коммерческие векселя, чеки, коносаменты и проч.).

      Фондовые  ценные бумаги отличаются массовостью эмиссии и обращаются на фондовых биржах.

      Торговые  ценные бумаги имеют коммерческую направленность. Они предназначены главным образом для расчетов по торговым операциям и обслуживания процесса перемещения товаров.

      По  своей роли ценные бумаги делятся  на основные (акции и облигации), вспомогательные (чеки, векселя, сертификаты и др.) и производные, удостоверяющие право на покупку и продажу основных ценных бумаг (варранты, фьючерсы, опционы).

      Можно классифицировать ценные бумаги по многим другим признакам, но одним из основных является деление на государственные  и частные. Государственным ценным бумагам относятся казначейские векселя, казначейские обязательства, облигации государственных и сберегательных замов, долговые обязательства местных органов власти. Их эмитентами являются центральные правительства, органы власти на местах, учреждения и организации, пользующиеся государственной поддержкой. Государственные ценные бумаги выпускаются для:

• финансирования текущего бюджетного дефицита;

• погашения ранее размещенных займов;
• сглаживания неравномерности поступления налоговых платежей;
• финансирования целевых программ, осуществляемых местными органами власти.

      Негосударственные ценные бумаги представлены корпоративными и частными финансовыми инструментами. Частными ценными бумагами могут быть векселя, чеки, впускаемые физическими лицами.

      Корпоративные ценные бумаги: основные виды и характеристика

      Корпоративные ценные бумаги – это ценные бумаги, эмитентами которых выступают акционерные общества, предприятия, банки, инвестиционные компании и фонды. Корпоративные ценные бумаги представлены различными их видами: долговыми, долевыми и производными ценными бумагами.

      Долговые  ценные бумаги, опосредующие кредитные отношения, когда денежные средства предоставляются в пользование на определенный срок, подлежат возврату с уплатой установленного заранее процента за пользование заемными средствами. В соответствии с данной формой привлечения средств используются такие виды корпоративных бумаг, как облигации, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты банков.

      Приобретая  долевые ценные бумаги, их владелец становится долевым собственником, совладельцем предприятия. Таки ценные бумаги удостоверяют право держателя акций на долю в конкретной собственности акционерного общества.

      Дополнением к традиционному портфелю, состоящему из акций и облигаций, являются производные ценные бумаги – опционы, варранты, фьючерсные контракты.