1. покупать и продавать драгоценные металлы, как за свой счёт, так и за счёт клиентов (по договорам комиссии и поручения).
2. сделки  купли-продажи  драгоценных металлов  осуществляются с поставкой  драгоценных  металлов в физической форме  или с отражением по счетам.
1. сделки  купли-продажи с немедленной поставкой (наличные сделки), когда дата  валютирования устанавливается  в пределах двух рабочих дней от даты  заключения сделки.
2. срочные сделки купли-продажи, когда сроки расчётов по сделке составляют более двух рабочих дней  от даты заключения сделки.
3. осуществлять сделки (опционы, фьючерсы, свопы).

     Для совершения операций с драгоценными металлами банк должен получить лицензию от Центрального банка РФ. К середине 1997 года 120 коммерческих банков получили лицензию на работу с драгоценными металлами. Однако сделки с драгоценными металлами, причем не в полном объеме, проводят только 20 банков, или около 17%.

      Например, в Санкт-Петербурге их проводят Лесопромбанк и Промрадтехбанк. Лесопромбанк является дочерним предприятием АО «Промстройбанк» и имеет лицензию только на работу с золотом и серебром. ^Y

     Банки проводят операции с драгоценными металлами  в целях:

• получение прибыли
• обеспечение кредита
• спекуляции
• тезаврации золота

 

Рис .1 ^YY

     

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3.2.1 Спекулятивные операции

    Спекулятивная операция  - это  краткосрочная сделка по получению  прибыли в виде разницы   в ценах (курсах) покупки и продажи, разницы в процентах.

  Центральные  банки иностранных государств  заинтересованы больше в операциях  своп, чем в представлении своего  золота  в ссуду  В случае  с операциями своп, владелец золота меняется, то есть золото переходит от Центрального банка к его партнёру по сделке из частного сектора на весь период данной операции.  Операции своп проводятся с золотом в основном, так как золото является валютным металлом.

  СВОП - (swap-обмен) с золотом представляет  собой операцию по одновременной покупке и продаже определённого количества золота при условии расчётов по ним на разные даты по разным ценам: по цене спот и форвардной цене. Своп с золотом означает  подписание двух отдельных контрактов по обмену золото - деньги в одно и тоже время. В международных сделках своп объём сделки установлен  в тройских унциях, а цена золота в долларах США за одну тройскую унцию. Для сделок своп на российском рынке золота объём сделки следует устанавливать в граммах, а цену золота - в рублях или в долларах США за 1 г.

 Арбитраж  с золотом может быть  временным и пространственным. В основном  практикуется пространственный арбитраж  с золотом.

Пространственный  арбитраж с золотом осуществляется по следующей схеме: 
 
 
 
 

 

     Первый рынок золота                         Второй рынок золота

 

1.                                   2      

                    3                                 

              Арбитраж                            4                  Деньги

   
 
 

1-покупка  арбитража золота по первой цене

2. перевод купленного золота
3. продажа золота по второй (более высокой) цене
4. перевод денег, полученных от продажи золота

   Пространственный арбитраж с золотом - это операция, проводимая с целью получения прибыли за счёт различий в цене на золото на разных рынках золота, тоесть производится покупка золота в одном банке и одновременная продажа его другому  банку по более высокой цене. Сегодня российский рынок драгоценных металлов находится ещё в стадии становления. Поэтому операции своп и арбитраж с физическим металлом почти не проводятся.

4.ПОЛОЖЕНИЕ НА МИРОВОМ РЫНКЕ ЗОЛОТА

       Начало 90-х годов ознаменовалось окончанием «золотого бума», охватившего мировой рынок золота в прошедшее десятилетие. Высокий уровень цен на золото (см. график ), который сложился на мировом рынке после кризисных потрясений  70-х годов привёл к освоению новейших технологий  разведки и разработки драгоценного металла , позволивших начать эксплуатацию значительного числа ранее нерентабельных месторождений 

График 1.Среднегодовая  мировая цена золота 1979-1997  
 
 
 
 

$/унц

700 

600 

500 

400 

300 

200

        1979      81     83     85      87      89      91     93      95      97 

В последние  годы ситуация на мировом рынке золота претерпела серьёзные изменения. С середины 1987 наблюдается тенденция снижения реальной с поправкой на инфляцию) и даже текущей номинальной цены на жёлтый металл.

3.1 РАЗВИТИЕ МИРОВОГО  ФИНАНСОВОГО РЫНКА  ЗОЛОТА

 

Официальный (но не везде реальный) отказ от исполнения золотом двух функций денег -  меры стоимости и средства обращения - привел к выводу золота  из-под  контроля денежных властей. Таким образом ,усилилось влияние рыночных сил. Либерализация золотого рынка в  мире продолжается. Свободная купля - продажа, а особенно перемещение  золота через границу, разрешены  далеко не во всех странах (включая  Россию). Даже свободные золотые  рынки подвержены подробной, не сравнимой  с другими товарами, регламентации. По мере увеличения свободы рынка  ярче проявляется не самая приятная сторона рыночного ценообразования - сильные колебания цены.

На всех современных рынках, как финансовых, так и товарных, постоянно растет виртуальная часть - производные  инструменты: фьючерсы, опционы и  т.д. Эти детища экономического прогресса, призванные повысить ликвидность базового актива и хеджировать риски, превратились в огромную самостоятельную область  извлечения прибыли. Оборот рынка реального  золота с центрами в Лондоне и  Цюрихе составляет всего 1 - 2% от оборота  рынка  «бумажного» золота с центрами в Чикаго и Нью-Йорке^Y

Поскольку доход здесь извлекается из разницы  цен на базовый актив в разное время, то для его максимизации выгодно сильно раскачивать цену. В повышении цены золота в 1980 году до 850 долларов за унцию была очень велика роль чикагских спекулянтов, у многих из которых подошел срок исполнения форвардных контрактов. На последнем понижении цены золота был зафиксирован рекордный оборот рынка. Наблюдались большие объемы продаж золота крупными операторами с последующим приобретением по более выгодной цене*.

График 2.

 

        Сообщение  ЦБ Бельгии о  том , что в течение нескольких  последних месяцев  он продал  из своих резервов 299 т золота  на сумму 2,8 млрд. долл. США нанесло  новый тяжёлый удар по котировкам  золота . Сначала они «рухнули»  сразу на 5 $ , опустившись до 287$   за тройск.  унцию. Эксперты предрекали , что они вполне могут откатиться и к самой низкой за последние 18,5 года отметке -281,3 $ , зафиксированной в декабре 1997 года после крупной распродажи золота ЦБ Австралии .

     При таком положении перспективы  золотодобывающих корпораций выглядят  мрачновато. Уже сейчас половина  золотых рудников мира оказалась  нерентабельной .Крупные концерны , и  особенно те ,что хеджировали  фьючерсные контракты , ещё как-то  держатся .Но канадская компания  «Barrick Gold» в союзе с ‘Swiss bank Co.’ Собираются поддержать мировые цены на золото с помощью проекта «монета третьего тысячелетия» . Юбилейная монета предположительно  в одну тройскую унцию весом , стоимость которой будет тесно привязана к рыночной , по расчётам экспертов «Barrick Gold» , сможет абсорбировать до одной тысячи тонн «излишков золота». Сейчас общий мировой запас золота составляет 120 тыс. тонн , по рыночной цене это 1 триллион 200 тысяч  долларов.

3.2.4добыча

      В структуре  мировой добычи  постепенно сокращается доля  ведущих стран  и увеличивается  доля развивающихся .Сейчас в  мире идёт активная разведка  целых неосвоенных районов .За  последние пять лет расходы  на разведку месторождений золота  выросли в Африке в  пять  раз , в Латинской Америке - в четыре раза .Дешевая рабочая  сила , благоприятный налоговый режим  в этих странах , где правительства  очень заинтересованы в экономическом  развитии . По данным аналитиков  Business Week , если в США себестоимость добычи доходит до 240 долларов , в ЮАР -до 300 долларов , то во многих новых районах она составляет всего 100 долларов .Подобная тенденция к снижению среднемировой себестоимости не могла не оказать своего влияния на цену. 

 

    Для рынка, зависящего от информации, хуже всего - неопределенность. Из  осторожности игроки рассчитывают  на худший вариант, даже если  вероятность его осуществления  невелика. Поэтому нынешняя цена  учитывает вариант обвального  роста предложения и сокращения  спроса из-за продажи большой  части официальных золотых запасов  и сопровождающей ее на волне  паники продажи частных тезаврационных  запасов. Если уж центральные банки решатся реализовывать золото из своих авуаров, то им необходимо сначала договориться и составить совместный план - график продаж на десятилетия вперед, чтобы попусту не волновать рынок.

   Поэтому и особое, преувеличенное  значение придают вопросу о  доле золота в резервах  ЕЦБ  - будет ли она составлять 30%, как  в среднем по европейским странам,  всего 5 - 10% или вообще станет  нулевой. Заявления главных европейских  банкиров о том, что ЕЦБ много  золота не нужно, но  что  какая-то доля обязательно будет,  остановили обвальное падение  цены, но обратный рост все  равно не начнется до окончательного  решения вопроса в апреле - мае  этого года(1998г). ^Y

  Если  проанализировать положение в  1997 году этих факторов , то в  1997 нового рекордного уровня достигло  хеджирование слитков продуцентами , хотя этот показатель частично  компенсировался снижением опционного  хеджирования Центральными Банками  .В таблице представлены показатели , характеризующие рынок золота  в 1997 .

  Табл3 .   ^Y Характеристика мирового рынка золота

                              1995-1997 года