Анализ эффективности лизинговых операций

     В структуре оборотных средств в сфере обращения наблюдаются как положительные, так и отрицательные тенденции. В 1550 раз увеличилась сумма краткосрочных финансовых вложений, что связано с использованием новых различных инструментов расчетов (в частности банковских векселей), хотя их доля в общем объеме оборотных средств остается незначительной. Почти в 2 раза снизилась доля годовой продукции (на 1.01.2002 г. она составляла 655 млрд. руб.), что свидетельствует об улучшении реализации продукции и высвобождает средства для других целей. В то же время при снижении товаров отгруженных в структуре текущих активов предприятия с 30.1% до 11.8% почти на такую же величину выросла доля дебиторской задолженности (с 13.2 до 40.3% и достигла 4527.2 млрд. руб.). С учетом принятой на предприятии системы учета реализации продукции по оплате из данного факта можно сделать вывод об увеличении доли просроченной задолженности и несвоевременности оплаты поставленной продукции покупателями, что хотя и вызвано общеэкономической ситуацией на основных рынках сбыта продукции объединения и не зависит напрямую от предприятия, но отвлекает значительные финансовые ресурсы и ухудшает показатели оборачиваемости капитала. В связи с этим в дальнейшем следует уделять больше внимания изучению платежеспособности каждого конкретного покупателя либо применять такие формы расчетов, которые гарантируют оплату поставленной продукции. 

     Таблица 2.2 - Анализ наличия, состава и структуры  текущих активов

     Таблица 2.3 - Оборачиваемость оборотных средств

     Другие  данные по финансовому состоянию

     В прошедшем году для предприятий ПО “БелавтоМАЗ” продолжал действовать льготный порядок распределения выручки, поступающей на счет (25% на уплату налогов и других обязательных платежей и 75% - на собственные нужды). В 2002 году минскому автомобильному заводу были предоставлены льготы по уплате таможенных пошлин и НДС при ввозе товаров из стран дальнего зарубежья на сумму 41454 и 115245 млрд. руб. соответственно. В 2002 году действовала отсрочка по платежам в бюджет и  внебюджетные фонды в сумме 479 млрд. руб. по состоянию на 01.01.2002 г. и в сумме 610 млрд. руб. на 01.07.2002 г. и хотя в отчетном периоде продолжала расти задолженность перед бюджетом (на 188 млрд. руб. достигнув 432 млрд. руб.) и внебюджетными фондами (на 234 млрд. руб. достигнув 367 млрд.руб.), тем не менее указанные льготы позволили значительно улучшить финансовое состояние предприятия, что выразилось в улучшении обеспеченности оборотными средствами, увеличении объемов производства продукции, и как следствие в увеличении платежей в бюджет. Причем увеличение платежей в бюджет (на 710 млрд. руб. с учетом внебюджетных фондов по сравнению с предыдущими годом) значительно превышает фактический объем недополученных доходов бюджета, равный объему льгот и процентов на сумму отсрочки платежей.

     Финансовое  состояние производственного объединения “БелавтоМАЗ” на 1 января 2002 г. характеризуется следующими показателями:

     Коэффициент текущей ликвидности, характеризующий  общую обеспеченность предприятия  оборотными средствами для ведения  хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств и равный отношению фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов и различных кредиторских задолженностей, за год снизился с 1.84 до 1.58 при норме не менее 1.7;

     Коэффициент обеспеченности средствами, характеризующий  наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости и равный отношению разности между объемами источников собственных средств и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов, снизился с 0.42 до 0.36 при норме менее 0.3;

     На  основе данных коэффициентов видно, что показатели платежеспособности объединения ухудшились за прошедший  год, хотя показатели по МАЗу несколько  лучше. Тем не менее коэффициент  восстановления платежеспособности объединения  равен 1.51 (при норме не менее 1), что свидетельствует о реальной возможности улучшить положение за относительно короткий период. Однако следует иметь ввиду, что наличие запасов на предприятии не означает реальной платежеспособности, т.к. они могут оказаться труднореализуемыми. То же относится и к дебиторской задолженности, которая не всегда может быть взыскана своевременно.

     На 1.01.2003 г. на расчетных счетах предприятий  объединения имелись средства в  сумме 23448 млн. руб., на валютных счетах – 41248 млн. руб., на специальных счетах в банках – 14436 млн. руб., денежные средства в кассе составили 145 млн. руб.

     У предприятия отсутствует задолженность  по непогашенным в сроки кредитам и займам.

     Долгосрочные  финансовые вложения ПО “БелавтоМАЗ” составили на начало 2003 года 15177 млн. руб. (из них МАЗ – 12968 млн. руб.). Основная доля этих вложений направлена в предприятия, занимающиеся продажей и обслуживанием автотехники МАЗ на всей территории бывшего Союза. Предприятие является также акционером “Приорбанка” и чекового инвестиционного фонда “Наина”. МАЗ является совладельцем футбольного клуба “Торпедо”.

     Таким образом, финансовое состояние объединения  в целом можно охарактеризовать как удовлетворительное, хотя в конце  года наблюдались негативные тенденции  ухудшения показателей платежеспособности. На ухудшение платежеспособности повлияло резкое сокращение доли собственных средств в структуре пассива баланса (с 80.7% до 68.5%) и, как следствие, более быстрый рост кредиторской задолженности по сравнению с ростом текущих активов.

     Табл. 2.3 - Анализ финансового состояния предприятия МАЗ

     Табл. 2.4 - Показатели эффективности использования основных

     и оборотных средств МАЗа

2.4. Анализ эффективности  лизинговых операций

     Предприятию  необходимо приобрести оборудование. Стоимость его у лизингодателя 500 млн. руб. с равномерной рассрочкой платежа в течение пяти лет. При покупке на заводе-изготовителе - 400 млн. руб. Если использовать вариант покупки, то можно получить кредит в банке на пять лет под 10 % годовых. Ставка налога на прибыль - 30 %. Оценим преимущество лизинга по сравнению с финансированием покупки за счет кредитов банка.

     Табл. 2.5. Сравнительный анализ эффективности  лизинга и банковского кредитования покупки основных средств