Уравнение Дюпона

Уравнение Дюпона (также Модель Дюпона или Формула  Дюпона) является модифицированным факторным  анализом, позволяющим определить, за счёт каких факторов происходило  изменение рентабельности. В основании  факторной модели в виде древовидной  структуры — показатель рентабельности собственного капитала (ROE), а признаки — характеризующие факторы производственной и финансовой деятельности предприятия. Проще говоря, факторы, влияющие на ROE дробятся с целью выяснения: какие факторы в большей или меньшей степени влияют на рентабельность собственного капитала. Основные три фактора:

операционная  рентабельность (измеряется как норма  прибыли)

эффективность использования активов (измеряется как оборачиваемость активов)

финансовый рычаг (измеряется как коэффициент капитализации) 

трёхфакторная модель представлена формулой:

ROE  = (Чистая  прибыль / Выручка) *    (Выручка  / Активы)     *  (Активы / Капитал)

     =      (норма прибыли)       * (оборачиваемость активов) * (коэффициент  капитализации)

[править]

Применение уравнения Дюпона 

При всей простоте, в методике отражены три важные составляющие:

Структура рисков бизнеса

Динамика изменения  рисков

Дополнительная  оценка стоимости капитала 

Дело в том, что учётная оценка и рыночная стоимость сильно отличаются, ROE —  в сопоставлении с рыночной стоимостью — с учётом структурных рисков и динамикой прибыли, отражающей часть внешних факторов, даёт дополнительную оценку. Естественно, необходимо учитывать отраслевую специфику. И — тем более — это актуально для владельцев бизнеса и потенциальных инвесторов. Поэтому, методика Дюпона — как дополнительный инструмент анализа — также используется для оценки рисков инвестиционных проектов.