Управление инвестиционным портфелем предприятия

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 30 Июня 2011 в 15:20, курсовая работа

Описание работы

Цель курсовой работы – изучить теоретические основы инвестиционного портфеля, проанализировать структуру портфеля инвестиций ОАО «СИБУР-Минудобрения» и дать рекомендации по совершенствованию структуры инвестиционного портфеля.

Файлы: 1 файл

курсовая по инвестициям.docx

— 262.52 Кб (Скачать файл)

2. Анализ инвестиционного  портфеля ОАО «СИБУР-Минудобрения». 

2.1. Технико-экономическая характеристика организации. 

     ОАО «СИБУР-Минудобрения» создано в 2006 году на базе активов по производству минеральных удобрений группы «СИБУР». Компания поставляет все основные виды азотных удобрений для аграрного комплекса, азотные продукты промышленного назначения и капролактам для химической отрасли. Азотные удобрения – ключевой бизнес компании. Крупнейшие рынки сбыта: российские промышленные потребители, страны Европы, Южной Америки и Юго-Восточной Азии. В отличие от многих других российских компаний отрасли, ОАО «СИБУР-Минудобрения» производит минеральные удобрения только азотной группы, что позволяет сконцентрироваться на совершенствовании производства одной группы минеральных удобрений.

     Генеральным директором ОАО «СИБУР - Минудобрения» является Андрей Тетёркин. Предприятия компании:

     1. ОАО «Азот» - крупнейшее химическое предприятие Западной Сибири,  обеспечивающее минеральными удобрениями сельское хозяйство Сибири и Средней Азии. Завод выпускает все основные виды азотных удобрений для аграрного комплекса, аммиачную селитру сельскохозяйственного и промышленного применения, а также капролактам для химической промышленности. Предприятие располагает мощностями для производства 900 тыс. тонн аммиака, 900 тыс. тонн аммиачной селитры, 515 тыс. тонн карбамида, 305 тыс. тонн сульфата аммония и 116 тыс. тонн капролакатама в год. В настоящее время в состав предприятия входят подразделения, производящие химическую продукцию: два крупных производства - производство капролактама и диметилформамида, семь самостоятельных цехов по выпуску химической продукции, железнодорожное производство, автотранспортный цех, электроремонтный цех, цех электроснабжения, цех КИПиА, цех теплоснабжения; цех водоснабжения и канализования, цех по диагностированию опасных производственных объектов, цех связи, цех опытных производств, цех централизованного ремонта и др. Это предприятие является градообразующим, на нем трудятся более 5 тыс. человек, в том числе 7 членов Совета Директоров. [17].

     2. ООО «Ангарский азотно-туковый завод», ведущий свою историю с 1962 года. Завод располагает мощностями для производства 200 тыс. тонн аммиачной селитры, в том числе пористой. Завод имеет собственные подъездные пути, парк железнодорожных цистерн для перевозки аммиака и аммиачной воды, полувагоны для перевозки селитры; численность работающих около 1,5 тыс. человек.[18].

     3. ОАО «Минеральные удобрения» (Пермь), принадлежащее к числу самых эффективных комплексов по производству минеральных удобрений в России и  является одним из крупнейших поставщиков карбамида на внутренний и внешний рынки. «Минеральные удобрения» располагают мощностями для производства 470 тыс. тонн аммиака и 560 тыс. тонн карбамида. На предприятии сосредоточены 4 цеха по производству аммиака и 5 цехов по производству карбамида. Численность работников около тысячи человек. [19].

     4. Бийское вагоноремонтное предприятие, созданное осенью 2008 года на базе вагоноремонтного депо ВЧД-14 Западно-Сибирской железной дороги. Депо осуществляет ремонт и сервисное обслуживание грузовых вагонов собственного подвижного состава ОАО «СИБУР-Минудобрения», а также вагонов сторонних организаций. Мощность депо составляет 3000 вагонов и 17000 колёсных пар в год, численность работников около 1 тыс. человек.

     Позиции на рынке: ОАО «СИБУР-Минудобрения» – третий по величине производитель азотных удобрений в России и абсолютный лидер на отечественном рынке промышленного потребления азотных продуктов. Компания обеспечивает почти половину общего объема поставок аммиачной селитры и карбамида индустриального назначения в стране. В списке крупнейших российских экспортеров карбамида компания занимает вторую позицию.

     «СИБУР-Минудобрения» входит в пятерку крупнейших производителей азотных удобрений в СНГ,  является крупнейшим поставщиком аммиачной селитры и карбамида на внутренний рынок  и вторым по величине экспортером карбамида в России. Компания занимает сильные позиции на рынке промышленных потребителей. «СИБУР – Минудобрения» – ведущий поставщик аммиачной селитры промышленного назначения горнодобывающим предприятиям Сибири и Дальнего Востока с долей рынка в регионе около 80%. [16].

     «СИБУР-Минудобрения»  располагает мощностями для производства:

     1) 1,480 млн. тонн аммиака в год;

     2) 1,100 млн. тонн аммиачной селитры в год;

     3) 1,075 млн. тонн карбамида в год;

     4) 0,305 млн. тонн сульфата аммония в год;

     5) 0,116 млн. тонн капролактами в год.

     В 2010 году Компания произвела 1,58 млн. тонн аммиака и 2,55 млн. тонн азотных удобрений, в том числе:

     1) 1,058 млн. тонн аммиачной селитры;

     2) 1,223 млн. тонн карбамида;

     3) 0,270 млн. тонн сульфата аммония. 
 
 
 
 
 

2.2. Анализ структуры  инвестиционного  портфеля ОАО «СИБУР-Минудобрения». 

     Как было сказано выше, компания ОАО  «СИБУР-Минудобрения» была создана  для производства азотных удобрений  различного назначения. Она является дочерним предприятием группы компаний «СИБУР», поэтому её инвестиционный портфель достаточно широк.

     Анализ  структуры инвестиционного портфеля начнем с обзора ключевых финансовых показателей, которые представлены в таб.1. [16].

     Таблица 1.

     Краткий обзор финансовых показателей ОАО  «СИБУР-Минудобрения» за 2008, 2009 и 2010 гг.

  2008 г. 2009 г. 2010 г.
млрд. руб. млрд. руб. млрд. руб.
Выручка 24,64 19,54 20,17
Операционная  прибыль 3,45 1,13 2,35
Прибыль за период 2,67 0,28 1,12
EBITDA1 7,95 2,87 3,59
Рентабельность EBITDA, % 32 15 18
 

     По  сравнению с 2009 г. выручка компании в 2010 г. выросла на 3% и составила 20,17 млрд. руб., а с 2008 г. – на 22% снизилась, операционная прибыль увеличилась  более чем в два раза по сравнению  с 2009 г. – до 2,35 млрд. руб., а в сравнении  с 2008 г. – упала на 10%. Прибыль без  учета процентов, расходов по налогу на прибыль, износа и амортизации (EBITDA) достигла 3,59 млрд. руб., на 56% превысив результат аналогичного периода 2009 г. Прибыль за отчетный период выросла в 4 раза. В итоге финансовый результат 2010 г. превысил результат 12 месяцев 2009 г. по всем ключевым показателя, но уступил 2008 г. Более точно это прогрессия представлена на рис.3.     

     

Рис.3. Соотношение  финансовых показателей ОАО «СИБУР-Минудобрения». 

     Значительный  рост выручки в отчетном периоде  обусловлен, главным образом, благоприятной  ситуацией на рынках азотных продуктов  и капролактама.

     Основным  инвестиционным инструментом ОАО «СИБУР-Минудобрения»  являются еврооблигации.

     Еврооблигации – долговой инструмент с фиксированной  доходностью, интересный, прежде всего тем, что номинирован в иностранной валюте и позволяет защитить капитал от девальвации рубля и получить постоянный доход, превышающий темпы инфляции, что является весьма актуальным в текущих условиях.

     В качестве эмитентов еврооблигаций  выступают ТОР 30 российских банков и крупные российские корпорации, которые имеют возможность выходить на западные рынки и привлекать заемные средства. Доходности по бумагам очень привлекательны и могут существенно превышать ставки по депозитам тех же банков при довольно высоком качестве заемщика. Руководствуясь именно этими соображениями, предприятием и был сформирован портфель инвестиций, состоящий целиком из еврооблигаций различных эмитентов.

     К апрелю 2008 года инвестиционный портфель ОАО «СИБУР-Минудобрения» выглядел следующим образом (таблица 2). [16].

     Таблица 2.

Структура инвестиционного портфеля ОАО «СИБУР-Минудобрения»  на 2008 г.

Облигации Погашение Объем, тыс. долл. Доля, % Доходность, % Дюрация, лет
Федеральные
1 МинФин (Россия), 7 14.05.2011 350 2,44 5,02 2,1
2 Россия, 2018 24.07.2018 590 4,11 7,72 6,35
3 Россия, 2028 24.06.2028 200 1,39 9,8 8,46
4 Россия, 2030 31.03.2030 570 3,97 9,71 5,39
Муниципальные
5 Москва, 2011 12.10.2011 200 1,39 9,03 2,42
6 Москва, 2016 20.10.2016 2500 17,41 12,43 6,04
Телекоммуникации
7 АФК Система, 2010 28.01.2010 100 0,7 22,64 1,76
8 Вымпелком, 2008 26.06.2008 150 1,04 14,67 0,3
8 Вымпелком, 2011 22.10.2011 125 0,87 16,28 2,31
9 Вымпелком, 2013 30.04.2013 200 1,39 19,72 3,32
10 Вымпелком, 2016 23.05.2016 200 1,39 19,02 4,81
11 Вымпелком, 2018 30.04.2018 150 1,04 19,11 5,15
Нефтегазовый  комплекс
12 Газпром, 2008 28.05.2008 100 0,7 22,64 0,2
12 Газпром, 2010 27.09.2010 200 1,39 8,03 1,49
13 Газпром, 2022 07.03.2022 100 0,7 12,88 7,28
14 Газпром, 2034 28.04.2034 500 3,48 13,36 4,02
15 Газпром, 2037 16.08.2037 200 1,39 13,02 8,34
16 ТНК-ВР, 2013 13.03.2013 150 1,04 14,67 3,32
17 ТНК-ВР, 2016 18.07.2016 250 1,74 16,07 5,25
18 ТНК-ВР, 2017 20.03.2017 300 2,09 15,93 5,46
  Всего - 7135 - - -

     Данные  анализа показывают нам, что наибольшую долю в структуре портфеля еврооблигаций  занимают: Москва,2016 – 17,41%, Россия,2018 – 4,11% и Россия,2030 – 3,97%. Доля других облигаций  существенно ниже.

     Небезынтересным будет проанализировать, как эти  и другие виды еврооблигаций по своей  доходности относятся к средней  доходности инвестиционного портфеля. [2, c.38].

     Известно, что любой портфель ценных бумаг  характеризуется ожидаемой доходностью:

       (1), где

       – доля общего вложения, приходящаяся на i-ю ценную бумагу;

       – ожидаемая доходность i-той ценной бумаги,  %;

       – ожидаемая доходность портфеля, %. [3, c.87].

     Рассчитаем  ожидаемую доходность инвестиционного  портфеля еврооблигаций ОАО «СИБУР-Минудобрения» по состоянию конец 2009 г. по формуле (1). Исходные данные содержатся в таблице 2. Результаты расчета представлены в таблице 3. Важным показателем является также дюрация (средневзвешенный срок погашения) ценных бумаг, данные которой также представлены в таблицах. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Таблица 3.

Данные  об ожидаемой доходности портфеля инвестиций ОАО «СИБУР-Минудобрения» в 2008 г.

Облигации Погашение Объем, тыс. дол. Доля, % Доходность, % Дюрация, лет Ожидаемая доходность,%
1 МинФин (Россия), 7 14.05.2011 350 2,44 5,02 2,1 0,12
2 Москва, 2011 12.10.2011 200 1,39 9,03 2,42 0,13
3 Москва, 2016 20.10.2016 2500 17,41 12,43 6,04 2,16
4 Россия, 2018 24.07.2018 590 4,11 7,72 6,35 0,32
5 Россия, 2028 24.06.2028 200 1,39 9,8 8,46 0,14
6 Россия, 2030 31.03.2030 570 3,97 9,71 5,39 0,39
7 АФК Система, 2011 28.01.2011 100 0,7 22,64 1,76 0,16
8 Вымпелком,2008 26.06.2008 150 1,04 14,67 0,3 0,12
9 Вымпелком, 2011 22.10.2011 125 0,87 16,28 2,31 0,14
10 Вымпелком, 2013 30.04.2013 200 1,39 19,72 3,32 0,27
11 Вымпелком, 2016 23.05.2016 200 1,39 19,02 4,81 0,26
12 Вымпелком, 2018 30.04.2018 150 1,04 19,11 5,15 0,2
13 Газпром, 2008 28.05.2008 100 0,7 22,64 0,2 0,08
14 Газпром, 2010 27.09.2010 200 1,39 8,03 1,49 0,11
15 Газпром, 2022 07.03.2022 100 0,7 12,88 7,28 0,09
16 Газпром, 2034 28.04.2034 500 3,48 13,36 4,02 0,47
17 Газпром, 2037 16.08.2037 200 1,39 13,02 8,34 0,18
18 ТНК-ВР, 2013 13.03.2013 150 1,04 14,67 3,32 0,15
19 ТНК-ВР, 2016 18.07.2016 250 1,74 16,07 5,25 0,28
20 ТНК-ВР, 2017 20.03.2017 300 2,09 15,93 5,46 0,33
  Всего - 7135 - - - 6,1

Информация о работе Управление инвестиционным портфелем предприятия