Теоретический аспект инвестирования

       Рассмотрим  сравнительную таблицу, которая  отражает основные виды инвестирования, рассмотренные выше. Таблица заполнена по принципу: «что было бы, если мы вложили в 2001 году 1000 рублей в качестве депозита в банк под 12 % годовых, еще столько же в накопительное страхование, золото, недвижимость, в акции под 7 %, 18 %, 15 % и 26 % соответственно.

                 Таблица . Сравнительная таблица.

       Согласно  таблице, золото показало себя лучше  банковского депозита, недвижимость в свою очередь по доходности сравнима с золотом. Что касается накопительного страхования, то как уже было отмечено, это довольно нераспространенный вид страхования в нашей стране. Стоит отметить, на настоящий момент времени исторические данные таковы, что даже если ничего не делать с 2001 по 2009 год, можно было бы получать по 26% годовых ежегодно. Соответственно, фондовый рынок – наиболее привлекательный инструмент для инвестора.

       1.2. Необходимость инвестиций  в Российскую экономику.

       Однако  на сегодняшний день российские инвестиции переживают нелегкие времена, и проблема привлечения их в экономику Российской Федерации является одной из наиболее актуальных. Необходимость в инвестициях вытекает из следующих фактов.

       – Износ основных фондов составляет порядка 60-65%. Этот показатель близок к порогу, за которым начинается физический распад производственного потенциала. Положение усугубляется тем, что средства производства устарели не только физически, но и морально и не соответствуют современным экономическим и инновационным требованиям. В Японии 75% установленного технологического оборудования имеет возраст менее 6 лет. В США средний возраст оборудования в машиностроении и металлообработке равен 8 годам, возраст авиационной и ракетной промышленности составляет менее 6 лет. В России возраст технологического оборудования значительно выше и составляет 15 и более лет.

       – Невысокая конкурентоспособность  большинства отраслей экономики  Российской Федерации вызывает обоснованную тревогу. Сегодня страна выступает на мировой экономической сцене как экспортер сырьевых ресурсов и продуктов первого передела, и как импортер иностранной высокотехнологичной продукции и услуг, рассчитанных в первую очередь на потребительский спрос. Поэтому на данном этапе развития экономики важной проблемой, требующей скорейшего решения, является то, превратится ли Россия в страну, экспортирующую преимущественно сырье за рубеж или сумеет преодолеть негативные тенденции в экономике и диверсифицировать промышленное производство, стимулируя, в первую очередь, наукоемкие отрасли. Для осуществления данной задачи требуется мобилизация всех источников инвестирования.

       – Проблема внешнего государственного долга, составляющего более 40 млрд. долл., требует незамедлительного принятия мер по его реструктуризации. Обслуживание государственного долга ложится тяжким бременем на бюджет страны. Необходимость регулярного осуществления выплат приводит к тому, что финансовые потоки, которые потенциально могли бы направляться в реальный сектор экономики, идут на погашение долга.

       Этот  ряд можно продолжить. В общем, инвестиции являются определяющим фактором экономического роста. Впрочем, инвестирование и рост экономики – взаимозависимые  процессы, поскольку уровень первого  зависит от динамики второго и, наоборот.

       В свете изложенного необходимо отметить, что активизация инвестиционного  процесса отвечает стратегическим интересам  Российской Федерации. Поэтому руководство  страны должно создавать благоприятные  условия для инвестирования. Иначе  говоря, деятельность по формированию привлекательного инвестиционного климата РФ ложится на плечи нашего государства.

       1.3. Государственное  регулирование инвестиционной  деятельности.

       Инвестиционная  деятельность не может быть саморегулирующимся процессом, поэтому, особенно в условиях развивающейся рыночной экономики государственное регулирование инвестиционной  деятельности становится актуальным вопросом. Иначе, развиваясь хаотично, инвестиционные процессы не позволяли бы государству достигать тактических, а тем более стратегических задач при решении общеэкономических и социальных вопросов. 

       Например, в ситуации   кризиса, дестабилизации экономики, воздействие государства на инвестиционный процесс приобретает особое значение, т.к. оживление инвестиционной деятельности - одно из условий выхода   из экономического кризиса и создания предпосылок для устойчивого развития.

     Государство определяет инвестиционную политику потому, что только оно наделено политической властью и обладает способностью реализовать свою волю в правовых актах, регулирующих инвестиционные потоки, приоритетном финансировании и т.д. Основу российского законодательства в области инвестиций составляют следующие нормативные акты:

     - Закон РФ «Об инвестиционной  деятельности в РФ, осуществляемой  в форме капитальных вложений» от 25.02.1999. Настоящий Федеральный закон определяет правовые и экономические основы инвестиционной деятельности, а также устанавливает гарантии равной защиты прав, интересов и имущества субъектов инвестиционной деятельности независимо от форм собственности.

     - Закон РФ «Об иностранных инвестициях  в РФ» от 09.07.1999. Данный закон  направлен на привлечение и  эффективное использование в экономике Российской Федерации иностранных материальных и финансовых ресурсов, передовой техники и технологии, управленческого опыта, обеспечение стабильности условий деятельности иностранных инвесторов и соблюдение соответствия правового режима иностранных инвестиций нормам международного права и международной практике инвестиционного сотрудничества. Однако этот закон вызывает множество недовольств со стороны иностранных инвесторов.

       В соответствии с законом «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений»  государственное регулирование  включает:

• регулирование условий инвестиционной деятельности (косвенное регулирование);
• прямое участие государства в инвестиционной деятельности.

       Косвенное регулирование включает разнообразные  методы и рычаги воздействия, стимулирующие  развитие инвестиционной деятельности. Можно наметить следующие основные пути повышения инвестиционной активности: создание финансово-промышленных групп, защита прав собственности, совершенствование налогового законодательства в направлении стимулирования инвестиций, развитие лицензирования и контрактного права. Рассмотрим их более подробно.

     А. Создание финансово-промышленных групп. Создание холдинга готовит почву для осуществления  систематической инвестиционной деятельности. Создание холдинга позволяет расширить  диапазон деятельности  всех его участников за счет создания новых фирм и выкупа акций с целью установления контроля над существующими фирмами, осуществления коммерческой деятельности через посредство крупного концерна, совершенствования организационной структуры и структуры управления, укрепления экономических связей, снижения уровня налогообложения и распределения рисков между фирмами, контролируемыми холдингом.

     Обычно  финансово-промышленные группы создаются  с целью объединения предприятий, являющихся звеньями единой технологической  цепочки, либо родственных по характеру или типу производства. Другая цель -  привлечение в группу организаций, способных предоставить финансовые средства или привлечь внешних инвесторов.

     Б. Защита прав собственности. Инвестиционная деятельность, как  и любое другое экономическое явление, осуществляется в определенном правовом пространстве, которое может либо стимулировать инвестиции, либо создавать препятствия на их пути. Необходимо, чтобы экономическое законодательство страны отличалось устойчивостью и стимулировало экономический рост и стабильность. Чрезвычайно важно разработать высококачественные правовые акты и нормативные документы, способствующие возникновению и развитию новых видов экономической деятельности. Однако, не менее важно обеспечить строгий контроль за соблюдением законов.

     В. Налоговое законодательство в области  инвестиций. Одним из важнейших вопросов, рассматриваемых при принятии инвестиционных решений, является объем и структура налогообложения. В идеале структура налогообложения, необходимыми характеристиками которой являются простота и стабильность, должна благоприятствовать инвестиционной деятельности. По отзывам представителей иностранных инвестиционных компаний, современная российская налоговая система  отличается запутанностью, агрессивностью по отношению к прибыли и крайней неустойчивостью, - к примеру, многие из вносимых в нее изменений имеют обратную силу.

     Для совершенствования  налоговой системы  необходимо принять такие меры, как  сокращение числа взимаемых налогов, упрощение структуры налогообложения, отмена неоправданных  налоговых льгот.

     Представляется  целесообразным предусмотреть возможность  конкуренции между регионами  за привлечение инвестиций путем  создания наиболее благоприятного налогового климата. Подобная конкуренция между  регионами будет способствовать созданию на региональном уровне оптимальной бюджетно-налоговой структуры. 

     Г. Лицензирование и  контрактное право. Либерализация экономики требует сокращения количества видов деятельности, для  занятия которыми необходимо получить разрешение, а также упрощения порядка получения лицензий.

     В настоящий момент в России предпринято  ограничение прав местных органов  власти в этой сфере, в результате чего система приобретает большее  единообразие. С другой стороны, чрезмерная централизация выдачи разрешений может создать препятствия для экономического роста.

     Обеспечение соблюдения контрактного права является решающим условием для нормализации экономической деятельности. Учитывая кризис неплатежей, вопрос о создании механизмов принуждения злостных неплательщиков приобретает большую важность.

     Прямое  участие государства в инвестиционной деятельности заключается в осуществлении  за счет средств федерального бюджета  и бюджетов субъектов Российской Федерации капитальных вложений  в соответствии с федеральными и региональными целевыми программами. Так, на территории Костромской области в рамках федеральной программы "Сокращение различий в социально-экономическом развитии регионов Российской Федерации (2002-2010 гг. и до 2015 г.)" осуществляется строительство и реконструкция объектов инженерной инфраструктуры Костромской области. Реализуется ряд программ, направленных на улучшение экологической обстановки в области, сохранение историко-архитектурного наследия, повышение уровня жизни населения. Также реализуются федеральные программы, направленные на развитие образования, здравоохранения, улучшение положения детей в обществе ("Дети Костромской области"), повышение качества жизни сельских жителей ("Социальное развитие села").

       Любое государственное регулирование  инвестиционной деятельности оказывает влияние на инвестиционный климат страны.

       1.4. Инвестиционный климат РФ.

       Приток  инвестиций в любую страну, отрасль, предприятие, а также эффективность  капиталовложений определяются состоянием инвестиционного климата.

       Инвестиционный климат включает все то, что принимает в расчет инвестор, когда оценивает насколько благоприятны или неблагоприятны условия для вложения капитала, включая идеологию и политику, экономику и культуру. В основном на оценку инвестиционного климата влияют следующие параметры:

     а) Макроэкономические (динамика ВВП, уровень  инфляции и процентных ставок, доля сбережений в ВВП).

     б) Нормативно-правовые (качество и стабильность законодательной базы; соответствие федерального и регионального законодательства, политика центральных и местных властей, защита прав собственности; защита интересов инвесторов; уровень монополизации в экономике, барьеры входы на рынок; открытость экономики; уровень соблюдения законности и правопорядка, масштабы преступности и коррупции; административные барьеры входа на инвестиционный рынок; уровень корпоративного управления).

     в) Налогообложение (качество налоговой  системы и уровень налогового бремени).

     г) Информационное обеспечение (формирование системы информационного обеспечения, полнота и доступность информации об инвестиционных возможностях в стране в целом, о компаниях в частности, актуальность сведений, доверие к источнику информации, проведение рекламно-информационных кампаний в СМИ).

     д) политическая стабильность и предсказуемость

     е) задолженность по внешним обязательствам международным экономическим и  финансовым организациям.

    ж) уровень развития инфраструктуры

    е) спрос на выпускаемую продукцию

       Указанные факторы могут оказывать как  стимулирующее так и тормозящее воздействие на инвестиционную деятельность. Так, сокращение реального объёма ВВП сказывается на промышленном производстве, вызывает, как правило, его спад, нестабильное состояние экономики в стране в целом и вследствие этого - снижение инвестиционной активности.

       Высокий уровень инфляции отрицательно влияет на инвестиционные возможности предприятий, т.к. происходит обесценивание амортизации, рост реальной ставки налогообложения прибыли. Инфляция приводит также к необходимости увеличения заработной платы работникам и к росту потребностей в оборотных фондах. В результате сужаются возможности инвестирования за счёт собственных средств предприятий. Высокие процентные и налоговые ставки ухудшают условия инвестирования в реальный сектор. Инвестиционная деятельность активно развивается в условиях роста ВВП, низкого уровня инфляции, низких процентных ставок и увеличения сбережений населения.