Рынок ценных бумаг и его основные участники. Виды портфелей ценных бумаг

    

В настоящее  время внебиржевой фондовый рынок состоит из следующих сегментов:

•  система  торговли долгосрочными государственными облигация ми для

        юридических лиц, созданная Банком  России;

    •   система  торговли   государственными   краткосрочными   облигациями; 

    •   торговая   сеть   Сбербанка   по   операциям   с   мелкономинальными

       государственными   облигациями; 

    •   аукционная сеть (центры приватизации  и т. п.) Государственного   

       комитета по имуществу РФ;

    •   внебиржевое первичное размещение  акций вновь созданных 

       акционерных обществ, долговых ценных бумаг;

    •   внебиржевой   вторичный   рынок   ценных   бумаг   коммерческих 

       банков;

    •   стихийные внебиржевые рынки,  имеющие организованные системы 

       торговли;

    •   стихийный рынок суррогатов ценных  бумаг (коммерческие   

       сертификаты, кредитные опционы  и т. п.).

    Внебиржевой   рынок   способен   обеспечить   прямое   участие   миллионов  мелких и средних инвесторов  в торговле ценными бумагами.  

По  видам   сделок   рынок   ценных   бумаг   разделяется  на   кассовый   и

срочный (форвардный).

   Кассовый  (кэшрынок,   спотрынок)   —   это   рынок   с   немедленным

исполнением сделок в течение 1–2 рабочих дней, не считая дня заключения сделки.

  Срочный (форвардный) — это рынок, на котором заключаются разнообразные   сделки   со   сроком   исполнения,   превышающим   два   рабочих дня.

   По способу торговли рынок  ценных бумаг делится на компьютеризированный  и традиционный.

   Торговля на компьютеризированном рынке ведется через компьютерные сети, которые объединяют фондовых посредников. Характерными чертами данного рынка являются:

   1) отсутствие физического места,  где встречаются продавцы и  покупа 

      тели, и, следовательно, отсутствие  прямого контакта между ними;

   2) полная   автоматизация   процесса   торговли   и   его   обслуживания;

      роль участников рынка сводится  в основном только к вводу  своих заявок на куплюпродажу  ценных бумаг в систему торгов.

   Торговля на традиционном рынке осуществляется непосредственно на самой бирже между продавцами и покупателями ценных бумаг.

   По эмитентам   и   инвесторам  рынок   ценных   бумаг   подразделяется 

на: рынок  государственных ценных бумаг, рынок  муниципальных ценных бумаг,рынок  корпоративных ценных бумаг,рынок  ценных бумаг ,выпущенных (купленных) физическими лицами.

   По гражданству эмитентов рынок  ценных бумаг делится на рынок 

резидентов  и рынок нерезидентов.

   В   зависимости   от  происхождения   ценных   бумаг   различают   рынки 

основных   ценных   бумаг   и   производных   финансовых   инструментов.

   По конкретным видам ценных  бумаг бывают следующие виды  рынка: рынок акций, рынок облигаций,  рынок векселей и пр.

   В зависимости   от   срока   обращения   ценных   бумаг   рынок   делят   на 

рынок кратко-, средне-, долго- и бессрочных ценных бумаг.

   По степени риска рынок ценных  бумаг разделяется на: высокорисковый, среднерисковый и малорисковый  рынок. 

   В зависимости от инвесторов  рынки ценных бумаг бывают  следующих видов: рынки, ориентированные  на молодежь в качестве инвесторов; рынки, ориентированные на людей пенсионного возраста, и т. п.

   Кроме того, рынок ценных бумаг  делится по отраслевому и другим 

критериям.  

   Для   каждого   из   перечисленных   рынков   характерны   своя   специ 

фика, особенности  функционирования, свои правила совершения сделок.   Тем   не   менее   все   рынки   взаимосвязаны,  так   как   один  и   тот   же

финансовый  актив может быть товаром нескольких рынков, а один и тот   же экономический  субъект может быть участником нескольких рынков.  
 
 

1.4.    Структура рынка ценных бумаг. 

Рынок ценных бумаг имеет свою собственную  структуру, которая со

стоит из следующих компонентов:

    •   субъекты рынка — участники  рынка; 

    •   объекты рынка — ценные бумаги;

    •   собственно рынок — операции на рынке;

    •   система регулирования и контроля  рынка ценных бумаг; 

    •   инфраструктура рынка (правовая, информационная, депозитарная,  

       расчетноклиринговая и регистрационная  сеть).

    Субъекты рынка — это физические и юридические лица, которые

продают или  покупают ценные бумаги или обслуживают  их оборот и 

расчеты по ним, вступая между собой в определенные экономические 

отношения по поводу их обращения. К субъектам финансового  рынка 

относятся: эмитенты, инвесторы, фондовые посредники, финансовые

институты и  т. п.

    Объекты рынка — это товары рынка, а именно различные ценные

бумаги, обращающиеся на рынке. К объектам финансового  рынка относятся: акции, облигации, векселя, банковские сертификаты, варранты, фьючерсные контракты и пр.

    Операции, проводимые на рынке, — это действия с финансовыми

активами   на   рынке   для   достижения   поставленных   целей.   На   рынке 

ценных бумаг  осуществляются различные финансовые операции. Основными операциями являются: выпуск (эмиссия), размещение, купляпродажа, обмен, доверительное управление, начисление и выплата

доходов по ценным бумагам, ценообразование и пр.

    Регулирование рынка ценных бумаг — это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия. 

   Существует  четыре основные формы регулирования  рынка ценных 

бумаг.

   1. Государственное   регулирование,   опирающееся   на   законодательство 

  и нормы  налогообложения; государственное регулирование биржевой    

  деятельности,   которое   осуществляется   государственными органами,

  в компетенцию  которых входит выполнение тех  или иных функций 

  регулирования. 

   2. Биржевое  регулирование, основанное на  правилах работы фондовых

  бирж (фьючерсных  бирж, фондовых отделов товарных  и валютных бирж).

   3. Саморегулирование,  осуществляющееся через деятельность  различных    

   ассоциаций   профессиональных   участников   рынка  ценных бумаг. 

   4. Общественное  регулирование или регулирование через общественное  мнение    с  помощью    средств    массовой информации.  

    Именно  реакция общества в целом на  какието действия на биржевом   рынке   является   первопричиной,   по   которой   начинаются  те или иные регулятивные действия  со стороны государства или  профессионалов рынка. 

   К органам  государственного регулирования и надзора финансового рынка относятся: Президент, Правительство, Государственная Дума, Совет   Федерации,   Центральный   банк   РФ,   Министерство   финансов РФ, Федеральная служба по финансовым рынкам и т. д.

   К саморегулируемым организациям относятся   объединения   профессиональных участников рынка, таких как Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР), Профессиональная ассоциация   участников   фондового   рынка   (ПАУФОР),   Профессиональная ассоциация   регистраторов,   трансферагентов   и   депозитариев (ПАРТАД), Совет крупнейших регистраторов и депозитариев (СКРО),   Объединение по   защите  интересов   акционеров   предприятий и организаций (ОПИАК) и др.

   Рынок  ценных бумаг не может существовать  без хорошо развитой 

инфраструктуры: правовой, информационной, депозитарной, а также

расчетноклиринговой   и   регистрационной   сети.   Инфраструктуру   финансового   рынка   создают   организации,   обслуживающие   рынок,

которые включают в себя: организации, обеспечивающие заключение сделок;   организации,   обеспечивающие   исполнение сделок (клиринговые 

организации, депозитарии, регистраторы); информационные агентства.

  Основными  признаками развитого рынка ценных  бумаг являются

стабильность   нормативноправовой   базы,   достаточно   большой   круг

участников рынка, информационная прозрачность операций и участников рынка и хорошо развитая инфраструктура. Наличие этих признаков  обеспечивает участникам рынка быстрое  и эффективное осуществление операций с ценными бумагами.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1.5.  Участники рынка ценных бумаг. 

   Участники рынка ценных бумаг (субъекты рынка) — это физические

и юридические  лица, которые осуществляют куплю, продажу  ценных

бумаг или обслуживание их оборота и расчеты по ним, вступая между

собой в определенные экономические отношения, связанные  с обращением ценных бумаг.

   Всех   участников   рынка   ценных   бумаг   условно   можно   разделить 

на профессиональных и непрофессиональных участников (рис. 1.4.1).

В  соответствии   с   Законом   «О   рынке   ценных   бумаг» профессиональные участники рынка ценных бумаг  — это юридические лица, которые  осуществляют следующие виды деятельности:

1) брокерскую  деятельность; 2)   дилерскую   деятельность; 3)   деятельность   по управлению ценными бумагами;4) расчетноклиринговую деятельность;

5) депозитарную  деятельность; 6) деятельность по  ведению реестра владельцев ценных  бумаг; 7) деятельность по организации  торговли ценными бумагами.

   В зависимости от позиции, которую занимают участники на рынке

ценных бумаг  по отношению к рынку, их делят  на продавцов, покупа

телей и организации, обслуживающие операции с ценными  бумагами

на рынке.

   Участников  рынка ценных бумаг разделяют  на четыре группы:

1) главные участники рынка ценных бумаг   (государство, муниципалитеты,   крупные национальные и международные компании), ценные бумаги которых высоконадежны,   но   не   всегда   обеспечивают   высокие доходы; 

2)   институциональные инвесторы — финансовокредитные институты, совершающие операции с ценными бумагами (банки, страховые общества,   пенсионные   фонды   и   т.п.);