Роль инвестиционной политики в экономике предприятий

ВВЕДЕНИЕ 

    В настоящее время в России практически  отсутствует федеральная инвестиционная политика. Основная нагрузка по организации  инвестиционного процесса в реальном секторе экономики фактически ложится  на регионы.

    В современных условиях актуальной проблемой  инвестиционной политики для всех без  исключения субъектов бизнеса стал поиск источников финансирования.

    Исследование  проблем инвестирования экономики  всегда находилось в центре внимания экономической науки. Это обусловлено  тем, что инвестиции затрагивают  основы хозяйственной деятельности, определяя процесс экономического роста в целом.

    Принятие  решений инвестиционного характера, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании  различных формализованных и  неформализованных методов. Степень  их сочетания определяется разными  обстоятельствами, в том числе  и тем из них, насколько менеджер знаком с имеющимся аппаратом, применимым в том или ином конкретном случае.

    В отечественной и зарубежной практике известен целый ряд формализованных  методов, расчеты, с помощью которых  могут служить основой для  принятия решений в области инвестиционной политики. Как правило универсального метода, пригодного для всех случаев  жизни, не существует.

    Для того чтобы сделать правильный анализ эффективности намечаемых капиталовложений, необходимо учесть множество факторов, и это наиболее важная вещь, которую должен делать финансовый менеджер. Степень ответственности за принятие инвестиционной политики в рамках того или иного направления различна. Нередко решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на определенных критериях.

    Важность  адекватной инвестиционной политики на предприятиях определяется рядом факторов. Прежде всего, поскольку эффект принятия инвестиционных решений может сказываться  в течение нескольких лет, это  приводит к определенным ограничениям. С одной стороны, предприятие  обладает ограниченными инвестиционными  ресурсами и это толкает предприятие  на инвестиции в недорогие малопроизводительные технологии.

    Другой  аспект инвестирования - это своевременность, то есть все ресурсы предприятия должны быть в полной готовности именно тогда, когда они нужны.

    Потенциально  источниками инвестирования являются государство, органы местного самоуправления, юридические и физические лица, в  т.ч. иностранные, кто имеет специально выделяемые или временно свободные  денежные средства в кругообороте капитала, определённые накопления и сбережения, а также  резервные и страховые  фонды и могут их куда-то с выгодой  вкладывать.

    Оценка  эффективности инвестиций предусматривает  проведение анализа отобранных объектов инвестирования с позиции их экономической  эффективности. Для каждого объекта инвестирования должна использоваться определенная методика оценки эффективности. По результатам оценки проводится ранжирование инвестиционных проектов и финансовых инструментов по критерию их эффективности (доходности). Для реализации должны отбираться объекты инвестирования, обеспечивающие наибольшую доходность. Кроме того, проекты должны оцениваться не одним каким-то методом, а несколькими. Это происходит в силу того, что используемые отдельные методы несовершенны.

    Таким образом, заявленная проблема является достаточно актуальной.

    В соответствии вышесказанным целью  исследования является изучение инвестиционной политики компании.

    В работе были поставлены и последовательно  решены следующие задачи:

• определение понятия и роли инвестиционной политики в деятельности современных предприятий;
• изучение теоретических основ формирования инвестиционной политики российских компаний;

 

1. Сущность и роль  инвестиционной политики  в жизнедеятельности

    предприятий 

    Инвестиционная  политика предприятия представляет собой процесс обоснования и  реализации наиболее эффективных форм вложений капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия.

    Любое предприятие, чтобы начать какую-либо инвестиционную деятельность должно решить множество задач:

• определить цели инвестирования;
• разработать инвестиционную политику;
• разработать инвестиционный проект;
• обосновать разработанный инвестиционный проект;
• определить в каком соотношении будут использованы собственные/заемные средства;
• определить риски будущего инвестирования;
• оценить эффективность разработанной инвестиционной политики.

    Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии развития предприятия  и общей политики управления прибылью. Она заключается в выборе и  реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и  формирования инвестиционной прибыли.

    В своей инвестиционной политике предприятие  может выбирать различные ее виды:

• консервативная инвестиционная политика;
• компромиссная (умеренная) инвестиционная политика;
• агрессивная инвестиционная политика.

    Консервативная  инвестиционная политика - вариант  политики инвестиционной деятельности предприятия, приоритетной целью которой  является минимизация уровня инвестиционного  риска. При осуществлении такой  политики инвестор не стремится ни к максимизации уровня текущей прибыльности инвестиций, ни к максимизации темпов роста капитала.

    Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика - вариант политики осуществления  инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска в наибольшей степени приближены к среднерыночным.

    Агрессивная инвестиционная политика представляет собой вариант политики осуществления  инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска значительно  выше среднерыночных.

    Для реализации инвестиционной политики предприятиями  разрабатывается инвестиционная программа, которая представляет собой совокупность реальных инвестиционных проектов, сгруппированных  по отраслевым, региональным и привлекательным  для инвестиций (инвестиционная привлекательность) признакам. Программа представляет собой единый объект управления.

    Инвестиционная  привлекательность - обобщающая характеристика преимуществ и недостатков отдельных  объектов инвестирования с позиций  конкретного инвестора по формируемым  им критериям.

    Сформировав инвестиционную программу и определившись  с объектами инвестирования предприятие, может приступить к формированию инвестиционных проектов.

    Инвестиционный  проект - это объект реального инвестирования, намечаемый к реализации в форме  приобретения целостного имущественного комплекса, реконструкции, модернизации, капитального ремонта и т.п. Подготовка инвестиционного проекта к реализации требует обычно разработки бизнес-плана.

    Общий объем затрат инвестиционных ресурсов, распределенный по конкретным периодам осуществления инвестиций, описывается  графиком инвестиций. Он разрабатывается  в составе бизнес-плана по реальным инвестиционным проектам, требующим  продолжительного периода реализации. График инвестиций включает прогнозирование  и расчет общего денежного потока предприятия.

    Под денежным потоком понимается поступление (положительный денежный поток) и  расходование (отрицательный денежный поток) денежных средств в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия. Различают следующие  потоки:

• денежный поток по операционной (производственно-коммерческой) деятельности;
• денежный поток по инвестиционной деятельности;
• денежный поток по финансовой деятельности.

    Разница между положительным и отрицательным  денежным потоком по конкретному  виду деятельности или по хозяйственной  деятельности предприятия в целом  представляет собой чистый денежный поток.

    В практике используются обычно пять методов  обеспечения инвестиционной политики:

• полное самофинансирование;
• акционирование;
• кредитное финансирование;
• финансовый лизинг;
• смешанное финансирование.

    Таким образом, методы финансирования инвестиционных проектов это принципиальные подходы  к финансированию отдельных реальных инвестиционных проектов, используемые предприятием при разработке политики формирования инвестиционных ресурсов.

    Основной  целью инвестирования является распределение  наиболее эффективных путей реализации инвестиционных стратегий предприятия  на отдельных этапах его развития.

    Процесс реализации этой цели направлен на решение следующих задач:

• обеспечение высоких темпов развития предприятия за счет эффективной инвестиционной деятельности;
• обеспечение максимизации доходов от инвестиционной деятельности. Прибыль - основной показатель. Для оценки необходима чистая прибыль, поэтому необходимо выбирать направления, имеющие максимальную сумму чистой прибыли;
• обеспечение минимизации инвестиционных рисков. При принятии решения, связанного с риском, следует риски уменьшать;
• обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности в процессе инвестиционной деятельности, т.к. инвестиции связаны с большим отвлечением средств. Это может привести к снижению платежеспособности по платежным обязательствам. То есть, формируя источники инвестиционных ресурсов надо заранее прогнозировать, насколько тот или иной выбор окажет влияние на текущую платежеспособность фирмы;
• изыскание путей ускорения реализации инвестиционных программ. Необходимо наиболее быстро проводить инвестирование, т.к. быстрая реализация программ способствует снижению рисков, связанных с неблагоприятной конъюнктурой.

    Все вышеперечисленное можно отнести  к единому комплексу инвестиционной политики. 
 
 
 
 
 
 
 

    Основные  аспекты инвестиционной политики представлены на рисунке 1. 

 
 

    Рисунок 1 - Основные элементы инвестиционной политики предприятия 

    Стержневым  или центральным звеном осуществления  инвестиционной деятельности является разработанный проект или соответствующая  программа вложения средств.

    Инвестиционная  информация представлена всеми материалами  и исходными данными, по которым  отыскиваются и изучаются источники  инвестиций, привлекаются инвесторы, формируются  необходимые ресурсы, определяется заказчик, выбирается исполнитель инвестиционного  проекта.

    Инвестиционная  активность - это базирующаяся на предприимчивости и коммерческом расчёте многогранная, инициативная, наступательно построенная деятельность в сфере инвестиций, предполагающая эффективное взаимодействие всех элементов инвестиционного процесса с целью успешного осуществления разработанных проектов и достижения намеченного социально-экономического эффекта.