Прогнозирование инвестиционных рисков

Описание: Цель работы: Определить наиболее экономически эффективный инвестиционный проект отработки месторождения. Выбор наиболее эффективного проекта производится путем сравнения критериев оценки эффективности инвестиционных проектов.
Реферат содержит 1 файл: 

курсовая по инвестициям(теоретическая часть).doc

273.00 Кб | Файл microsoft Word  открыть 
Не получается скачать реферат Прогнозирование инвестиционных рисков? - Техническая поддержка

курсовая по инвестициям(теоретическая часть).doc

4.Чистая  настоящая стоимость

(Net Present Value, NPV)

(Чистый  дисконтированный  доход, ЧДД) 

NPV - разница между суммарными дисконтированными положительными и суммарными дисконтированными отрицательными денежными потоками проекта.

Формула расчета:

 
 
 

Если NPV > 0, то проект считается целесообразным- при принятой

процентной ставке проект обеспечит возмещение вложенного капитала

 с некоторым  избытком. Следовательно, чем больше значение NPV, тем лучше проект.

При расчете  NPV положительные и отрицательные денежные потоки могут быть дисконтированы не раздельно, а в виде чистых денежных потоков

(разницы между  положительными и отрицательными  денежными потоками),

при этом результат не изменится.

Если оцениваются  проекты, не изменяющие доходы компании, а касаются только затрат, в качестве критерия оценки могут быть приняты суммарные дисконтированные отрицательные денежные потоки.

В результате принимается проект, обеспечивающий минимальные

 суммарные  дисконтированные отрицательные денежные потоки.

Достоинства NPV:

1)учитывает ценность  денег во времени;

2) учитывает  денежные потоки проекта в  течение всего срока;

3)значение NPV всегда  единственная величина при данной  процентной ставке; 
 

Недостатки  NPV:

1)Трудность достоверного определения процентной ставки в нестабильной экономической ситуации;

2) NPV - абсолютный показатель экономической оценки проекта. Крупномасштабный проект может характеризоваться большим значением NPV,но меньшей эффективностью - отдачей от вложенного капитала; 

Исходя из второго недостатка:

Область применения NPV ограничивается оценкой проектов, характеризующихся сопоставимыми масштабами. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

5.Чистая  будущая стоимость

(Net Future Value, NFV)

Чистый  будущий доход 

NFV - разница между суммарными положительными и отрицательными денежными потоками проекта, оцененными на определенный момент в будущем, как правило, на конечный срок.

NFV показывает, количество денежных средств, которое будет капитализировано к концу срока проекта (или будущую ценность проекта) при принятой процентной ставке. Чем больше значение NFV,

тем лучше проект.

Формула расчета:

 
 

Или

 
 

При сравнении проектов выбор наилучшего из них  по  критериям NPV и NFV дает одинаковые результаты. Однако наиболее распространенным

 критерием является NPV. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

6.Чистый ежегодный доход

(Net Annual Value, NAV)

NAV - среднегодовой чистый денежный поток, рассчитанный с учетом

ценности денег во времени.

Формула расчета: 

 

Или

 
 
 

Критерии NFV и NAV обладают теми же недостатками, что и критерий NPV. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

7.Индекс  прибыльности

(индекс  рентабельности),

(Profitability Index, PI)

PI определяется отношением суммы дисконтированных положительных

денежных потоков  к сумме дисконтированных отрицательных денежных потоков.

Формула расчета:

 
 
 

Если величина PI больше или равна 1, то проект может быть принят;

 если нет - он должен быть исключен. 

Различие между критериями NPV и PI состоит в том, что при определении

NPV берется разница между суммарными дисконтированными положительными и отрицательными денежными потоками, тогда как критерий PI представляет собой отношение этих двух сумм.

Критерии NPV и PI обеспечивают одинаковый результат решения принять/исключить проект, но только в том случае, если расчеты производятся при одной и той же процентной ставке.

При выборе наилучшего проекта из двух рассматриваемых эти критерии могут дать противоречивые результаты.

PI  – это единственный критерий, в котором важно разделение чистых денежных потоков на положительные и отрицательные.

Индекс  прибыльности, как показатель эффективности проектов, особенно необходим при их ранжировании для решения задачи оптимального

распределения капитала между проектами. 
 
 

Основные  достоинства PI:

  1. Используются денежные потоки

    2)Учитывается ценность денег во времени

    3)Оценивается эффективность проектов

    4)Возможность  оптимального распределения капитала между проектами

Недостатки  PI:

Общий недостаток критериев, учитывающих ценность денег  во времени 

- трудность достоверного   определения  %  ставки для дисконтирования, что особенно затруднено в условиях нестабильной экономической ситуации. 

  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

8.Внутренняя ставка дохода

(внутренняя  норма дохода),

(Internal Rate of Return, IRR)

Внутренняя ставка дохода, или предельная эффективность инвестиций -процентная ставка, при которой достигается равенство суммарных дисконтированных денежных притоков и оттоков.

Формула расчета:

                    при котором

                   

или 

 
 
 

Расчет IRR осуществляется методом итераций – подбором соответствующего значения процентной ставки.

Страницы:    предыдущая   1234   следующая
Поиск по сайту

Предметы