Проблема инвестиций в современном мире

оценка  инвестиционных качеств отдельных  финансовых инструментов и отбор  наиболее эффективных из них;

формирование  эффективного (оптимального) инвестиционного  портфеля по критериям уровня доходности, риска и ликвидности;

своевременная реструктуризация данного портфеля;

- управление  формированием инвестиционных ресурсов. В связи с этим прогнозируется общая потребность в инвестиционных ресурсах, необходимых для реализации выбранной стратегии по отдельным этапам ее осуществления. Определение возможности формирования ресурсов за счет собственных источников (чистой прибыли и амортизации). Исходя из ситуации на финансовом рынке, а, прежде всего, нормы ссудного процента, определяется целесообразность привлечения заемного капитала.

    2) Значение инвестиционного меморандума для привлечения инвестиций 

    В настоящее время большинство  компаний, нуждающихся в привлечении  внешних финансовых ресурсов, выпускают  инвестиционные меморандумы, которые  могут существенно различаться  по структуре в зависимости от целей и особенностей эмитента.

    Инвестиционным  меморандумом⁵ называют предложение потенциальным инвесторам, содержащее необходимую информацию о проекте и основных аспектах деятельности компании, а также обоснование целесообразности инвестиций. Значение этого документа переоценить сложно, поскольку от его содержания во многом зависит решение инвестора о вложении средств в предприятие.

    Следует отметить, что в российском законодательстве понятие "инвестиционный меморандум" пока отсутствует, поэтому единых стандартов по его составлению не существует. Специалисты рекомендуют при разработке этого документа учитывать, что в любом меморандуме инвестора в первую очередь интересуют ответы на вопросы: выгодно ли сейчас финансировать данное предприятие, сколько средств потребуется вложить и на каких условиях.

    В пособии для эмитентов, изданном в рамках проекта ТАСИС ИНВАС, в качестве наиболее важных для инвестора тем меморандума отмечены следующие:

    - положение компании в отрасли,  качество продукции, потенциал  роста;

    - реалистический план (стратегия)  развития компании;

    - наличие квалифицированного опытного менеджмента, способного реализовать поставленные задачи;

    - предполагаемые направления использования  средств;

    - финансовое положение и результаты  финансово-хозяйственной деятельности  компании за несколько последних  лет;

    - прогноз финансового положения и результатов деятельности компании на следующие несколько лет.

    Эмитенту  и его финансовому консультанту рекомендуется обратить особое внимание на эти аспекты меморандума, представив их "по возможности наиболее полно  и в положительном свете, не отступая, однако, от объективности".

    Эксперты  выделяют несколько отличительных  особенностей инвестиционного меморандума  по сравнению с другими документами, например, бизнес-планами, в которых  также содержится описание компании и реализуемых проектов. В частности, отмечается, что меморандум всегда рассчитан на инвесторов, в то время как бизнес-план является руководством к действию для менеджмента самой компании. Как полагают специалисты, без основательного бизнес-плана, по которому предприятие уже проработало несколько лет, привлечь инвестиции невозможно. Поэтому в основе инвестиционного меморандума должен лежать детально проработанный бизнес-план и технико-экономическое обоснование проекта, а также его финансовая модель.

         3) Инвестиционный проект

     Совокупность  соединенных воедино намерений  и планов по осуществлению инвестиционных вложений и обеспечению конкретных финансово-экономических, производственных и социальных результатов представляет собой инвестиционных проект.

     В зависимости от направления вложений инвестиций и целей их реализации инвестиционные проекты можно классифицировать как:

• Производственные;
• Научно-технические;
• Коммерческие;
• Финансовые;
• Экологические;
• Социально-экономические

    ⁶Производственные инвестиционные проекты предполагают вложение средств в создание новых или реконструкцию действующих основных фондов и производственных мощностей для различных сфер национальной экономики.

    Научно-технические  инвестиционные проекты направлены на разработку и создание новой высокоэффективной продукции. Разработка и реализация научно-технических и производственных проектов часто тесно связаны между собой. Производственные проекты могут быть продолжением научно-технических, их осуществление может совмещаться по времени или выполняться последовательно.

    Суть  коммерческих инвестиционных проектов составляет получение прибыли на осуществляемые инвестиционные вложения в результате закупки, продажи и переродажи какой-либо продукции. Эффективность коммерческих инвестиционных проектов есть результат перераспределения вновь созданной стоимости.

    Финансовые  инвестиционные проекты связаны с : 1) приобретением и формированием портфеля ценных бумаг и их реализацией; 2) покупкой и реализацией долговых финансовых обязательств; 3) выпуском и реализацией ценных бумаг.

      В первом случае инвестор-покупатель  и держатель ценных бумаг получает  на них дивиденды и увеличивает  свой финансовый капитал. Источником  этого увеличения является осуществление  финансовых инвестиционных проектов.

    Во  втором случае инвестор-покупатель и реализатор долговых обязательств также увеличивает свой финансовый капитал. При этом прироста в национальной экономике не происходит, а имеет место перераспределение его в сфере финансового обращения.

    В третьем случае реализация финансового инвестиционного проекта непосредственно связана с реализацией производственного инвестиционного проекта и является его составной частью. Инвестор, реализуя проект по выпуску и продаже ценных бумаг, решает задачу финансового обеспечения производственного проекта.

      К экологическим инвестиционным проектам относятся проекты создания природоохранных объектов или улучшения параметров действующих производств по вредным выбросам в атмосферу и воздействиям на природу.

    Результаты  реализации социально-экономических инвестиционных  проектов – это качественное улучшение состояния здравоохранения, образования, культуры в стране или регионах.

    Совокупность  инвестиционных проектов и предложений  определенной целевой направленности называется инвестиционной программой.

         VI. Участие государства в инвестиционной деятельности

         Прямое участие государства в инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, производится путем:

• ⁷разработки, утверждения и финансирования инвестиционных проектов, осуществляемых Российской Федерацией совместно с иностранными государствами, а также инвестиционных проектов, финансируемых за счет средств федерального бюджета и средств бюджетов субъектов Российской Федерации;
• формирования перечня строек и объектов технического перевооружения для федеральных государственных нужд и финансирования их за счет средств федерального бюджета. Порядок формирования указанного перечня определяется Правительством Российской Федерации;
• предоставления на конкурсной основе государственных гарантий по инвестиционным проектам за счет средств федерального бюджета (бюджета развития Российской Федерации), а также за счет средств бюджетов субъектов Российской Федерации. Порядок предоставления государственных гарантий за счет средств федерального бюджета (бюджета развития Российской Федерации) определяется Правительством РФ, за счет средств бюджетов субъектов Российской Федерации - органами исполнительной власти соответствующих субъектов Российской Федерации;
• размещения на конкурсной основе средств федерального бюджета (бюджета развития Российской Федерации) и средств бюджетов субъектов Российской Федерации для финансирования инвестиционных проектов. Размещение указанных средств осуществляется на возвратной и срочной основах с уплатой процентов за пользование ими в размерах, определя-емых федеральным законом о федеральном бюджете на соответствующий год и (или) законом о бюджете субъекта Российской Федерации, либо на условиях закрепления в государственной собственности соответствующей части акций создаваемого акционерного общества, которые реализуются через определенный срок на рынке ценных бумаг с направлением выручки от реализации в доходы соответствующих субъектов. Порядок размещения на конкурсной основе средств федерального бюджета (бюджета развития Российской Федерации) определяется Правительством РФ, средств бюджетов субъектов Российской Федерации - органами исполнительной власти соответствующих субъектов Российской Федерации;
• проведения экспертизы инвестиционных проектов в соответствии с законодательством Российской Федерации;
• защиты российских организаций от поставок морально устаревших и материалоемких, энергоемких и ненаукоемких технологий, оборудования и материалов (в том числе при реализации бюджета развития Российской Федерации);
• защиты интересов инвесторов;
• разработки и утверждения стандартов (норм и правил) и осуществления контроля за их соблюдением;
• выпуска облигационных займов, гарантированных целевых займов; вовлечения в инвестиционный процесс временно приостановленных и законсервированных строек и объектов, находящихся в государственной собственности;
• предоставления концессий российским и иностранным инвесторам по итогам торгов (аукционов и конкурсов) в соответствии с законодательством Российской Федерации.

VII. Проблема инвестиций в экономике России.

1. Иностранные инвестиции в России.

    В Российской Федерации инвестиции могут  осуществляться путем: - создания предприятий  с долевым участим иностранного капитала (совместных предприятий) ; - создания предприятий, полностью принадлежащих  иностранным инвесторам, их филиалов и представительств; - приобретения иностранным инвестором в собственность предприятий, имущественных комплексов, зданий, сооружений, долей участий в предприятиях, акций, облигаций и других ценных бумаг; - приобретение прав пользования землей и иными природными ресурсами, а также иных имущественных прав ; - предоставления займов, кредитов и т.п.

    Проблема  состоит в стимулировании эффективного ⁸притока иностранного капитала. В этой связи встает два вопроса: во-первых, в какие сферы приток должен быть ограничен, а во-вторых, в какие отрасли и в каких формах следует в первую очередь его привлекать. Иностранный капитал может привлекаться в форме частных зарубежных инвестиций прямых и портфельных, а также в форме кредитов и займов. Под прямыми инвестициями принято понимать капитальные вложения в реальные активы (производство) в других странах, в управлении которыми участвует инвестор. Инвестиции могут считаться прямыми, если иностранный инвестор владеет не менее чем 25% акций предприятия, или их контрольным пакетом, величина которого может варьироваться в достаточно широких пределах в зависимости от распределения акций среди акционеров.

     Прямые  зарубежный инвестиции. - это нечто  большее, чем простое финансирование капиталовложений в экономику, хотя само по себе это крайне необходимо России. Прямые зарубежные инвестиции представляют также способ повышения производительности и технического уровня российских предприятий. Размещая свой капитал в России, иностранная компания приносит с собой новые технологии, новые способы организации производства и прямой выход на мировой рынок.

     Портфельными  инвестициями принято называть капиталовложения в акции зарубежных предприятий, которые не дают права контроля над  ними, в облигации и другие ценные бумаги иностранного государства и международных валютно-финансовых организаций.

     Существуют  и реальные инвестиции. Это - капитальные  вложения в землю, недвижимость, машины и оборудование, запасные части и  т.д. Реальные инвестиции включают в  себя и затраты оборотного капитала.

⁹24.9. ОБЪЕМ ИНВЕСТИЦИЙ, ПОСТУПИВШИХ ОТ ИНОСТРАННЫХ 
ИНВЕСТОРОВ, ПО ВИДАМ