Инвестиционный анализ, задачи

    Курганская  Государственная Сельскохозяйственная Академия им. Т.С.Мальцева 

    Факультет    Экономический  

    Кафедра   Статистики и экономического анализа 
 
 
 
 

     

    Контрольная работа  
 

    По  дисциплине:  Экономическая оценка инвестиций 
 
 
 
 
 
 

                                                               Выполнила:  студентка 5 курса

                                                                                         Экономического ф-та 

                                                                                         Заочного отделения

                                                                                          Гурьева М.С.

                                                                                          Шифр  Э – 07184  

                                                                  Проверил:   Есембекова А.У. 
 
 
 
 
 
 
 

    Лесниково -  2011г.

Содержание

1. Финансирование  долгосрочных инвестиций в нематериальные  активы………………………………………………………………………...……3

2. Задача 1………………………………………………………………………….8

3. Задача 2…………………………………………………………………………9

Список использованной литературы…………………………………………...11 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Финансирование  долгосрочных инвестиций в нематериальные активы. 

Долгосрочные  инвестиции в нематериальные активы предназначены для расширения научно-технического потенциала предприятия, принадлежат ему на праве собственности и приносят доход. Нематериальные активы отличаются от других активов:

* от  основных средств - не являются  материально-вещественными ценностями;

* от  товаров - не предназначены для продажи;

* от  производственных запасов - используются  в производстве в течение длительного  периода (свыше года).

Под данными  активами понимаются права пользования  и преимущества, объекты интеллектуальной собственности, имеющие стоимость. К ним относятся права пользования земельными участками и объектами природопользования, патенты, лицензии, авторские права, организационные расходы, товарные марки и знаки, изобретения, программные продукты, "цена фирмы" и т. д. К нематериальным активам могут также относиться отдельные виды научно-исследовательских, опытно-конструкторских и проектных работ. Особым видом нематериальных активов является "цена фирмы". Он обращает уровень деловой репутации предприятия, которая выявляется при его покупке по цене, превышающей стоимость его активов. В этом случае сумма превышения уплаченной суммы над оценочной стоимостью объекта составляет "цену фирмы" и учитывается у покупателя в составе нематериальных активов.

Стоимость объектов нематериальных активов отражается в балансе первоначально по их рыночной стоимости или как сумма затрат по их изготовлению собственными силами с учетом расходов на доведение до практического использования. При создании учредителями отдельных видов нематериальных активов фактические затраты отражаются на счете "Капитальные вложения". По мере доведения их до состояния, пригодного к использованию они зачисляются на счет "Нематериальные активы". Довольно часто нематериальные активы учитываются в балансе по символической стоимости, не отражающей их реальную стоимость. Это происходит из-за либо неграмотной, либо сознательно искаженной оценки.

Как и  основные фонды, нематериальные активы отражаются в балансе по остаточной стоимости с учетом износа. Норма  амортизации нематериальных активов  определяется сроком их использования. Если он не установлен, то норма амортизации принимается равной 10%.

Все учитываемые  нематериальные активы относятся к  категории идентифицируемых. Они  могут быть индивидуальными объектами  купли-продажи как объекты интеллектуальной собственности. Нематериальные активы могут поступать предприятию следующими способами:

* взносами  учредителей в уставный капитал  предприятий;

* определением  имущественных долей в уставном  капитале при слиянии или разъединении  предприятий;

* куплей  патентов, лицензий и других прав на объекты интеллектуальной собственности;

* кредитованием  под залог имущества, содержащего  объекты интеллектуальной собственности;

* куплей  товарной марки (франчайзинг);

* поступлениями  безвозмездно от других предприятий  и граждан и др.

Нематериальные активы выбывают с предприятия вследствие:

* продажи  (реализации);

* списания;

* вложений  в уставный капитал других  предприятий;

* вклада  в совместную деятельность;

* безвозмездной  передачи и др.

Универсальных методов оценки интеллектуальной собственности нет. Как и при оценке недвижимости и бизнеса, основными подходами к оценке объектов интеллектуальной собственности являются затратный, рыночный и доходный.

При приобретении и использовании объектов интеллектуальной собственности могут учитываться следующие виды затрат:

* затраты  на приобретение имущественных  прав;

* затраты  на доведение до состояния,  позволяющего практически использовать  эти объекты;

* затраты  на освоение в производстве  объектов интеллектуальной собственности  или товаров с их использованием;

* затраты  на правовую охрану объектов  интеллектуальной собственности;

* затраты  на страхование рисков использования  нематериальных активов и др.

Источниками доходов от использования объектов интеллектуальной собственности могут  быть:

* увеличение объемов продаж отдельных товаров предприятия или всей продукции;

* повышение  цены вследствие повышения качества  продукции, использующей объекты  интеллектуальной собственности;

* снижение  издержек в производстве;

* выручка  от реализации самих объектов  интеллектуальной собственности  и др.

Основная  трудность в оценке стоимости  нематериальных активов состоит  в том, что в бухгалтерском  учете не выделяется доля прибыли, полученная за счет использования объектов интеллектуальной собственности. Обоснование этой прибыли трудно бывает оценить. Это положение используется в методах, в основу которых положена ставка роялти.

Роялти - это периодические отчисления лицензиару (продавцу) за возмездное представление  права пользования объектами интеллектуальной собственности (патентами, лицензиями, товарными марками и др.). Как правило, роялти определяется процентом от дохода, прибыли или собственности. Обычно роялти составляет 5-20% дополнительной прибыли, получаемой предприятием, купившим интеллектуальную собственность. Этот процент устанавливается по договоренности между покупателем и продавцом.

Помимо  идентифицируемых нематериальных активов  некоторые предприятия имеют  другую группу нематериальных активов, которые нельзя идентифицировать с отдельным объектом. Эта группа активов не может быть отделена от конкретного бизнеса или конкретного предприятия. Она называется гудвилл. По сути - это неучтенные активы. В финансовой отчетности предприятий (фирм) в странах с развитой рыночной экономикой гудвилл учитывается только в случае приобретения (поглощения, слияния) другой фирмы по цене, превышающей стоимость активов. В западных странах в целях минимизации налогообложения приобретающая компания оценивает гудвилл минимально возможной величиной, ограниченной правовыми возможностями высокой оценки прочих активов. Гудвилл не амортизируется.

Источниками финансирования приобретения нематериальных активов являются:

* амортизационные  отчисления, поступающие в составе  выручки от реализации продукции  на расчетный счет предприятия;

* чистая  прибыль, остающаяся в распоряжении  предприятия;

* средства, поступающие с фондового рынка  от продаж ценных бумаг;

* ссуды  коммерческих банков и др.

Основным  принципом управления динамикой  нематериальных активов является то, что темпы роста объема продаж и прибыли должны опережать темпы роста нематериальных активов за расчетный период.

Доходность  нематериальных активов может быть существенно повышена за счет ускорения  их оборачиваемости и увеличения рентабельности продаж. Оба фактора могут быть приведены в действие через позитивное влияние нематериальных активов на качество продукции, расширение рынка сбыта, снижение затрат всех видов ресурсов. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Задача 1 

Портфель  инвестора состоит из ценных бумаг со следующими характеристиками:

Актив Общая рыночная стоимость, р. β- коэффициент

А 35 000 0,9

В 10 000 0,7

С 30 000 0,5

D 20 000 1,7

E 5 000 1,3

 

Доходность  безрисковых ценных бумаг равна 9%, доходность на рынке ценных бумаг  в среднем составляет 16 %.

Задание:

а) бета-коэффициент  портфеля инвестора;

б) доходность портфеля;

Решение:

Β

Βp = 0,9*35000+0,7*10000+0,5*30000+1,7*20000+1,3*5000=      0,315+0,07+0,15+0,34+0,065=0,94

0,94 бета-коэффициент  портфеля инвестора;

Ке=Крр+ β*(Кm-Kpp)

Ке =0,09+0,94*(0,16-0,09)=0,1558*100=15,6

15,6  доходность портфеля; 
 
 
 
 
 

Задача 2.  

Предприятие имеет возможность инвестировать  до 75 млн.р., при этом цена источников финансирования составляет 11 %. Требуется  составить оптимальный инвестиционный портфель, если имеются следующие альтернативные проекты:

Проекты Исходные инвестиции, млн. р. Денежные поступления по годам, млн. р.