Характеристика первичного рынка ценных бумаг

 

      
Содержание 
     

 Введение

 

Характеристика первичного рынка  ценных бумаг.

 

1. Цели и задачи первичного рынка.

 

2. Эмиссия ценных бумаг, ее задачи и процедура осуществления.

 

3. Порядок разработки, утверждения и регистрации проспекта эмиссии.

 

4. Формы размещения ценных бумаг на первичном рынке.

 

5. Общая характеристика первичного рынка .

 

Заключение.

 

Список использованной литературы. 

 

 

 

 

Введение 

Важнейшей частью рынка ценных бумаг  является первичный рынок, на котором  происходит первоначальное размещение вновь выпущенных финансовых инструментов инвестирования (ценных бумаг). От качества организации первичного рынка зависит  решение проблемы аккумуляции и  перераспределения капиталов в  масштабах национальной экономики. Для российского рынка исключительная актуальность данной проблемы определяется растущей потребностью реального сектора  экономики в процессе ее структурной  перестройки в капитале, а также  незавершенностью экономических реформ. Масштабы и результативность этих реформ напрямую зависят от эффективности  функционирования первичного рынка  ценных бумаг, влияющего на инвестиционный процесс как в макро , так и в микроэкономических разрезах.

Рынок ценных бумаг, как и любой  другой рынок, - это сложная структура, имеющая много характеристик. В  зависимости от этого его можно  рассматривать с разных сторон, и  его разные характеристики попарно  отражают ту или иную сторону рынка  ценных бумаг.

Составные части рынка ценных бумаг  в своей основе имеют не только тот или иной вид ценной бумаги, но и способ торговли на данном рынке  в широком смысле слова. С этих позиций в рынке ценных бумаг  можно выделять различные виды рынков: Например, первичный и вторичный; организованный и неорганизованный; биржевой и внебиржевой; традиционный и компьютеризированный; кассовый и  срочный и т.д.

Целью работы является рассмотрение первичного рынка ценных бумаг, механизмов его функционирования.

 

 

 

 

 

 

1. Цели и задачи первичного  рынка . 
 
      
 
     Первичный рынок ценных бумаг - это место, где происходит первичная эмиссия и первичное размещение ценных бумаг. Целью первичного рынка является организация первичного выпуска ценных бумаг и его размещение. К задачам первичного рынка ценных бумаг относятся:

1) привлечение временно свободных  ресурсов;

2) активизация финансового рынка; 

3) снижение темпов инфляции. Первичный  рынок выполняет следующие функции: 
      
   - организация выпуска ценных бумаг; 
      
 - размещение ценных бумаг; 
      
   - учет ценных бумаг; 
      
 - поддержание баланса спроса и предложения. 
      
     К основным субъектам первичного рынка ценных бумаг относятся эмитенты и инвесторы. Активными участниками этого рынка являются инвестиционные фонды и финансовые компании, а также различные посредники: фирмы, представительства, агентства, филиалы, занимающиеся куплей-продажей корпоративных ценных бумаг. Активно работают на первичном рынке коммерческие банки. 
      
     К основным операциям первичного рынка ценных бумаг относятся: 
      
    - эмиссия; 
      
    - определение основных форм размещения выпущенных ценных бумаг; 
      
    - определение рыночной стоимости ценных бумаг; 
      
     - оценка инвестиционного риска; 
      
     - государственная регистрация выпуска; 
      
     - размещение ценных бумаг; 
      
     - регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг; 
      
     - назначение реестродержателя; 
      
     - хранение. 
      
     

2. Эмиссия ценных бумаг,  ее задачи и процедура осуществления .      

В соответствии с действующими стандартами  эмитентом является коммерческая организация, принявшая решение о выпуске, осуществляющая размещение ценных бумаг. 

Эмиссия ценных бумаг включает: определение размеров выпуска, подготовку и публикацию проспекта эмиссии, регистрацию выпуска, печать бланков ценных бумаг, публикацию объявления о выпуске. Размер выпуска акций определяется величиной уставного капитала акционерного общества и его приращением. Количество выпускаемых акций исчисляется делением величины уставного капитала или его приращения на номинальную цену акции. Размер выпуска долговых обязательств рассчитывается делением суммы займа на номинальную цену облигации, сертификата или финансового векселя. 
      

Эмиссионная ценная бумага - это любая ценная бумага, которая характеризуется следующими признаками: 
      
     - закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению и безусловному осуществлению с соблюдением законодательно установленной формы и порядка; 
      
     - размещается выпусками. 
      
      Выпуск ценных бумаг - это совокупность ценных бумаг данного эмитента, предоставляющих одинаковый объем прав и имеющих одни и те же условия размещения. Решение о выпуске ценных бумаг - это документ об объеме, виде, количестве, целях и сроках выпуска ценных бумаг, который принимается общим собранием акционеров акционерного общества или иным органом, имеющим соответствующие полномочия, оформляется отдельным протоколом и регистрируется в органе государственной регистрации ценных бумаг. 
      
     Государственная регистрация ценных бумаг - это присвоение ценным бумагам государственного регистрационного номера. Государственную регистрацию ведет ФКЦБ России и ее региональные отделения. Все бумаги одного выпуска должны иметь один государственный регистрационный номер. 
      
     При выпуске акций должны быть выполнены следующие процедуры. Принимается решение о выпуске. Три экземпляра решения должны быть прошиты и скреплены печатью. Один экземпляр должен храниться у эмитента, два других - представляются в регистрационный орган и реестродержателю. 
      
     Процедура эмиссии облигаций включает следующие этапы:  

- принятие эмитентом решения  о выпуске облигаций; 

- подготовка проспекта эмиссии,  если регистрация выпуска должна  сопровождаться регистрацией проспекта  эмиссии; 
      
  - государственная регистрация выпуска и регистрация проспекта эмиссии; 
      
  - изготовление сертификатов облигаций; 
      
  - раскрытие информации, содержащейся в проспекте эмиссии; 
      
  - подписка на облигации; 
      
     - регистрация отчета об итогах выпуска облигаций; 
      
     - раскрытие информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска. 
      
      
 
 3. Порядок разработки, утверждения и регистрации проспекта эмиссии .     

Вместе с решением о выпуске  ценных бумаг предоставляется и проспект эмиссии. Проспект эмиссии может быть подготовлен в отношении одного или нескольких выпусков акций разных типов, размещаемых одновременно, или в отношении одного или нескольких выпусков облигаций разных серий. 
      
     Государственная регистрация выпуска акций должна сопровождаться регистрацией проспекта эмиссии в пяти случаях: 
      
     - распределение акций среди учредителей при учреждении акционерного общества, если число его учредителей превышает 500 чел., или номинальная стоимость выпуска среди учредителей превышает 50 000 минимальных размеров оплаты труда; 
      
     - распределение акций среди акционеров; 
      
     - конвертация акций; 
      
     - открытая подписка; 
      
     - закрытая подписка, если число акционеров превышает 500 чел. 
      
     Проспект эмиссии должен содержать следующие три раздела: 
      
     1. Данные об эмитенте. 
      
     2. Данные о финансовом положении эмитента. (Раздел отсутствует при создании акционерного общества, за исключением случаев преобразования в акционерное общество предприятий иной организационно-правовой формы.) 
      
     3. Сведения о предстоящем выпуске ценных бумаг. 
      
     В первом разделе проспекта эмиссии характеризуется статус эмитента как юридического лица, приводится его полное и сокращенное наименование, дата регистрации и регистрационный номер, наименование регистрирующего органа. Дается юридический и почтовый адрес, отражается принадлежность к промышленным, банковским, финансовым группам, холдинговым компаниям, концернам, ассоциациям, общественным организациям. Приводится список всех филиалов, представительств эмитента, содержащий их полное наименование, месторасположение, почтовый адрес, дату открытия, вид деятельности, собственный капитал, прибыль, оборот, задолженность на дату принятия решения о выпуске ценных бумаг. Подробно характеризуется структура органов управления эмитента. 
      
     Второй раздел проспекта эмиссии (“Данные о финансовом положении эмитента”) должен включать:

• бухгалтерские балансы за последние три завершенных финансовых года, подтвержденные аудиторской проверкой;
• краткое описание имущества эмитента и его основных видов деятельности; полный отчет об использовании прибыли за последние три завершенных финансовых года;
• рублевую оценку валютной части статей доходов и расходов по рыночному курсу Центрального банка РФ;
• отчет об использовании средств резервного фонда за последние три года;
• информацию о размере просроченной задолженности по уплате налогов; сведения о задолженности по кредитам банка и ее динамике за последние три года;
• сведения о направлении средств на капитальные вложения за последние три года, объеме незавершенного строительства и неустановленного оборудования;
• сведения об экономических и административных санкциях, налагавшихся на эмитента органами государственного управления, судом, государственным арбитражем или третейским судом в течение трех лет до момента принятия решения о выпуске ценных бумаг;
• сведения об общем размере уставного капитала, его делении на акции, объеме оплаченной части стоимости акций, количестве ранее выпущенных акций, их номинале, распределении по видам акций, условиях выплаты дивидендов.

 
      
     Третий раздел проспекта эмиссии (“Сведения о предстоящем выпуске  ценных бумаг”) должен включать общие  сведения, данные о порядке выпуска, стоимостных и расчетных условиях выпуска. 

Общие сведения - это информация о виде выпускаемых ценных бумаг, общем объеме выпуска по номинальной стоимости, количестве выпускаемых бумаг, номинале одной бумаги.

Среди данных о порядке выпуска указываются

• дата принятия решения о выпуске; орган, принявший это решение;
• дата начала процесса распространения ценных бумаг;
• ограничения на потенциальных покупателей;
• дата окончания процесса распространения бумаг;
• место, где потенциальные покупатели могут приобрести ценные бумаги (подписаться или подать заявку на них);
• условия и порядок распространения; форма выпуска (наличная, с централизованным хранением, безналичная);
• наименование клиринговой организации, осуществляющей безналичные расчеты по ценным бумагам;
• наименование централизованного хранилища, где предполагается хранить ценные бумаги. 

Расчетные условия выпуска - это сведения о стоимости одной ценной бумаги, порядке оплаты приобретаемых ценных бумаг (периодичность платежей, форма расчетов, номера счетов, оформляемые документы), методе определения процентной ставки для облигаций или размера дивидендов по акциям, месте, где владельцы бумаг могут получить причитающиеся им доходы, периодичности платежей. 
      
 
     В проспекте эмиссии приводятся также данные об организациях, принимающих участие в распространении ценных бумаг, списки банков и инвестиционных институтов, участвующих в процедуре размещения бумаг. В заключительной части проспекта эмиссии рассматриваются направления использования средств, мобилизуемых путем выпуска ценных бумаг (организация нового производства либо расширение, модернизация или реконструкция действующего; проведение природоохранных мероприятий; разработка и внедрение новых технологий); перспективы сбыта продукции, намечаемой к производству, обеспеченность сырьем, комплектующими материалами, производственными площадями, рабочей силой. 
      
     Проспект эмиссии выполняет две важнейшие функции: позволяет вышестоящему финансовому органу сделать заключение о правомерности выпуска ценных бумаг и защищает интересы инвесторов, получающих исчерпывающую информацию о деятельности компании. Проспект эмиссии вместе с копией устава, заявкой на регистрацию выпуска служит основанием для регистрации ценных бумаг. Допущенные к эмиссии бумаги заносятся в государственный реестр с указанием вида бумаг, наименования и юридического адреса эмитента, номинальной суммы эмиссии, количества и номинала ценных бумаг, регистрационного номера и даты регистрации ценных бумаг. 
      
     В сообщении о выпуске ценных бумаг, публикуемом в средствах массовой информации, указываются сведения об эмитенте, величина уставного капитала и номинальная стоимость бумаг, сумма балансовой прибыли за год, предшествующий эмиссии, сроки и условия размещения бумаг. Дается также подробное описание бланка ценной бумаги: размеры, цвет, текст, декоративное оформление, средства защиты от подделки. 
      
 
4. Формы размещения ценных бумаг на первичном рынке. 
      
 
     Размещение ценных бумаг (андеррайтинг) - первая сделка в сфере обращения, в процессе которой происходит переход бумаги от эмитента к первому держателю. Предусмотрены следующие способы размещения ценных бумаг: безвозмездная передача пакета привилегированных акций членам трудового коллектива путем составления поименного списка держателей; подписка на ценные бумаги; заключение контрактов на приобретение акций с должностными лицами приватизируемых предприятий или группой работников предприятия, заключившей договор о недопущении банкротства; аукцион; коммерческий конкурс; инвестиционные торги. 
      
     Подписка на ценные бумаги может быть открытой и закрытой.