Заёмный капитал и его влияние на финансовое состояние предприятия

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 01 Апреля 2011 в 12:50, курсовая работа

Описание работы

Цель курсовой работы – исследование сущности заемного капитала предприятия и путей его совершенствования.

Объект – ООО «Серовский завод ЖБИ»

Предметом исследования выступают экономические отношения, возникающие на предприятии в процессе привлечения заемного капитала.





Задачи:

1.Исследование экономической сущности заемного капитала, его экономической природы и роли в условиях формирования рыночной экономики;
2.Обоснование системы показателей и методики оценки заемного капитала.
3.Анализ факторов, оказывающих влияние на динамику заемного капитала;
4.Изучить факторы, воздействующие на эффективность использования заемного капитала;
5.Обоснование и количественное определение влияния заемного капитала на финансовое состояние предприятия;
6.Анализ экономической целесообразности и эффективности использования заемного капитала.

Содержание работы

Введение

1 Сущность заемного капитала предприятия и принципы его формирования

1.Экономическая сущность и классификация заемного капитала предприятия
2.Принципы формирования заемного капитала предприятия
3.Управление заемным капиталом организации
1.Оптимизация структуры заемного капитала
2.Анализ интенсивности и эффективности
2.Анализ финансового состояния предприятия в части пользования заемным капиталом. (На примере ООО «Серовский завод ЖБИ»)
1.Оценка эффективности использования заемных средств
3.Рекомендации по оптимизации финансового состояния организации
Заключение

Список использованных источников

Список использованной литературы

Иные информационные источники

Приложение

Файлы: 1 файл

Финансы предприятия.doc

— 787.50 Кб (Скачать файл)

     ПФР = , 

     где ПФР — плечо финансового рычага;

     ЗС— заемные средства;

     СС  — собственные средства.

     Возрастание плеча финансового рычага, с одной  стороны, увеличивает величину эффекта  финансового рычага, с другой стороны, при большом плече (ПФР > 2) возрастает риск кредитора, что может привести к увеличению им ставки процента по кредитам, что снизит значение дифференциала.

     Таким образом, плечо рычага нужно регулировать в зависимости от величины среднего процента по кредитам;

     3) определение дифференциала –  это разница между экономической рентабельностью активов и средней расчетной ставкой процента по заемным средствам. Из-за налогообложения от дифференциала остаются, к сожалению, только две трети (1 - СТАВКА НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ ПРИБЫЛИ), т.е.: 

     Д = 2/3 (ЭР - СРСП), 

     где Д— дифференциал;

     ЭР  — экономическая рентабельность капитала;

     СРСП— средняя расчетная ставка процента по кредитам.

     Следует заметить, что риск кредитора выражен  именно величиной дифференциала: чем  больше дифференциал,тем меньше риск, и наоборот.

     Значение  дифференциала не должно быть отрицательным. Отрицательное значение дифференциала означает, что предприятие несет убытки от использования заемных средств;

     4) определение эффекта финансового  рычага.

     ЭФР =

где ЭФР— эффект финансового рычага.

     5) нахождение рентабельности собственных средств (РСС) и доли эффекта финансового рычага в рентабельности собственных средств:

     РСС = ЭР + ЭФР,

А также  доли эффекта финансового рычага в рентабельности собственных средств:

ДЭФР = ЭФР / РСС,

где ДЭФР — доля эффекта финансового рычага в рентабельности

     собственных средств.

В зарубежной практике золотой серединой считается  величина ДЭФР равной 0,25—0,35, что позволяет  компенсировать налоговые изъятия  прибыли ;

     6) расчет отношения экономической  рентабельности собственных средств к средней ставке процента. Чем больше эта величина, тем лучше. При приближении этой величины к единице величина дифференциала стремится к нулю, что означает падение эффективности использования заемных средств.

     Однако  в отдельные периоды жизни предприятия бывает целесообразно сначала прибегнуть к мощному воздействию на финансовый рычаг, а затем ослабить его в других случаях следует соблюдать умеренность в наращивании заемных средств.

     2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ В ЧАСТИ ПОЛЬЗОВАНИЯ ЗАЕМНЫМ КАПИТАЛОМ 

     Необходимость анализа состояния капитала на предприятии  и оценка эффективности использования  привлеченных средств состоит в  том, что по результатам исследования можно будет утверждать, стоит  ли предприятию обращаться к дополнительному  финансированию заемными средствами, возможна ситуация, когда это отрицательно повлияет на финансовую устойчивость, и далее определить, какую политику привлечения заемных средств предпочтительнее выбрать.

     Основными источниками анализа заемных (привлеченных) средств являются следующие формы финансовой (бухгалтерской) отчетности: форма № 1 «Бухгалтерский баланс»; «Справка о наличии ценностей, учитываемых на забалансовых счетах»; форма № 4 «Отчет о движении денежных средств»; форма № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу»: раздел 1 «Движение заемных средств», раздел 2 «Дебиторская и кредиторская задолженность», раздел 4 «Движение средств финансирования долгосрочных инвестиций и финансовых вложений», раздел 5 «Финансовые вложения».

Первым  моментом нашего анализа является изучение динамики заемных средств в ООО "Серовский завод ЖБИ". Для этого составим таблицу 1.

     Таблица 1 Динамика суммы заемного капитала ООО "Серовский завод ЖБИ" в 2003-2007гг, тыс.руб.

Наименование 2003г 2004г 2005г 2006г 2007г
Сумма Уд. вес, % Сумма Уд. вес, % Сумма Уд. вес, % Сумма Уд. вес, % Сумма Уд. вес, %
Долгосрочные  обязательства
1. Займы и кредиты 975 8,1 1042 10,1 963 11,1 889 13,5 856 6,4
В том числе: кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев  после отчетной даты - - - - - - - - - -
Займы, подлежащие погашению более чем  через 12 месяцев после отчетной даты 975 8,1 1042 10,1 963 11,1 889 13,5 856 6,4
2. Прочие долгосрочные обязательства 49 0,5 64 0,6 51 0,6 35 0,5 - -
Итого 1024 8,6 1106 10,7 1014 11,7 924 14,0 856 6,4
Краткосрочные обязательства
1. Займы и кредиты 400 3,4 1000 9,7 -   -   -  
2. Кредиторская задолженность 10493 88,1 8210 79,6 7651 88,3 5636 85,4 12372 93,4
В том числе:

 Поставщики  и подрядчики

 
7430
 
-
 
5206
 
-
 
3342
 
-
 
3468
 
-
 
8622
 
-
  Задолженность перед персоналом  организации 917 - 651 - 693 - 364 - 1456 -
  Задолженность перед государственными  внебюджетными фондами 556 - 574 - 923 - 377 - 478 -
  Задолженность по налогам и  сборам 1588 - 1714 - 2635 - 1427 - 1816 -
  Прочие кредиторы 2 - 65 - 58 - - -   -
3. Задолженность участникам (учредителям)  по выплате доходов - - - - - - - - - -
4. Доходы будущих периодов - - - - - - - - - -
5. Резервы предстоящих расходов - - - - - - - - - -
6. Прочие краткосрочные обязательства - - - - - - 40 0,6 24 0,2
Итого 10893 91,4 9210 89,3 7651 88,3 5676 86,0 12396 93,6
Общий итог 11917 100,0 10316 100,0 8665 100,0 6600 100,0 13252 100,0
 
 
 

     На  основании данных таблицы 1 легко заметить стабильную тенденцию снижения суммы заемного капитала за 2003-2007гг с 11917 тыс.руб. в 2003 году до 6600 тыс.руб. в 2006г. Как нам известно из данных первичной бухгалтерской отчетности, это произошло в результате значительного увеличения доли собственных средств в хозяйственной деятельности предприятии.

     Долгосрочные обязательства в 2003г. составляли 1024 тыс.руб., на конец 2007г. 924 тыс.руб., сократились на 100 тыс.руб. Легко заметить отсутствие в структуре долгосрочных обязательств кредитов банков, подлежащих погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты. При этом следует отметить, что основную сумму занимают займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты, с минимальной долей 6,4% в 2007 году и максимальной 13,5% в 2006году в общем объеме заемного капитала ООО «Серовский завод ЖБИ». Это обосновывается выбранной на тот период политикой привлечения заемных средств, а именно, использование коммерческого кредита, а также беспроцентного кредита заемных средств организаций-партнеров, с которыми сложились прочные доверительные и финансовые отношения.

     Значение  по строке «Прочие долгосрочные обязательства» за анализируемый период колеблется: в 2003г составило 49 тыс.руб., увеличившись до 64 тыс.руб. в 2004 году, оно снизилось  до 35 тыс. руб. в 2006 году, достигнув к 2007 году нулевого значения. Тем не менее, за 2003-2006гг в структуре обязательств общества оно занимало 0,5-0,6%, то есть незначительную часть. По этой причине оно не имеет сильного влияния на структуру не только долгосрочного, но и краткосрочного заемного капитала ООО «Серовский завод ЖБИ».

     По  данным таблицы соответственно видно, что в составе заемных средств  на протяжении всего анализируемого периода преобладают краткосрочные  обязательства, которые в 2007 году достигли максимального размера 12396 тыс.руб. также как и за предыдущие года за счет увеличения кредиторской задолженности поставщикам и подрядчикам до 8622 тыс. руб.

       Наименьшее значение данного  показателя наблюдается в 2006 году 5636 тыс.руб., однако и общая сумма  заемного капитала была минимальной  за 2003-2007 года и составляла 6600 тыс.руб.

     Краткосрочные кредиты и займы, приобретенные  в сумме 1 млн. руб. в 2004 году были выплачены  к 2005году полностью, и до настоящего времени не привлекались.

     Суммы по статьям «Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов» за 2003-2007гг не наблюдалось. На основании этого можно предположить, что благосостояние собственников и своевременная выплата им дивидендов является одной их важнейших превалирующих задач. На мой взгляд, необходимо достигнуть договоренности для того, чтобы использовать данные средства для нужд общества в данный момент, так как рациональное их использование позволит достичь больших прибылей в будущем.

     Динамика  кредиторской задолженности варьировалась от 5636 тыс. руб. в 2006году до 12372 тыс. руб. в 2007году. Однако, несмотря на данные значения, удельный вес в структуре заемного капитала, хоть и изменялся от 79,6% (2004г.) до 93,4% (2007г.), оставался превалирующим. Сокращение суммы по данному показателю в 2006году является положительным моментом, так как это свидетельствовало о том, что общество стало располагать большим количеством собственных финансовых ресурсов, что в свою очередь позволило сократить количество краткосрочных обязательств. И привлечение дополнительного количества заемных финансовых ресурсов в 2007 году может характеризоваться положительным в том случае, если данное заимствование не будет способствовать появлению просроченной задолженности и принесет дополнительную прибыль.

     Исходя  из выше перечисленного, легко заметить, что на протяжении анализируемого периода  структура заемного капитала ООО «Серовский завод ЖБИ» кардинально не изменялась. Изобразим графически соотношение суммы краткосрочных и долгосрочных заемных ресурсов ООО «Серовский завод ЖБИ» за 2003-2007гг.(рис.) 

     

     Рисунок 2 - Соотношение долгосрочных и краткосрочных обязательств ООО «Серовский завод ЖБИ»за 2003-2007гг. 

     Таким образом, видно, что в структуре  заемного капитала ООО «Серовский завод ЖБИ» значительно преобладают краткосрочные обязательства, которые занимают основную долю (» 87%), в частности, в их составе, как нам уже известно, превалирует кредиторская задолженность (»90%). На протяжении всего анализируемого периода долгосрочные пассивы не превышают 15% от общей суммы обязательств. Исходя из этого можно сделать вывод, что большая часть заемных средств служила источником покрытия оборотных активов и лишь 15% направлялось на формирование внеоборотных и части оборотных активов. 

     Таблица 2.

     Структура заемных средств по ООО «Серовский завод ЖБИ» за 2007г, (сумма - тыс. руб.) 

 
Наименование
На начало года На конец  года Отклонение

(+,-)

Темп  роста, %
Сумма Удельный вес, % Сумма Удельный вес, % Абсол. По структуре
1. Долгосрочные обязательства 924 14,0 856 6,4 -68 -7,6 92,6
В том числе:Займы и кредиты 889 13,5 856 6,4 -33 -7,1 96,3
  в том числе: кредиты банков, подлежащие погашению более чем  через 12 месяцев после отчетной  даты - - - - - - -
  займы, подлежащие погашению более  чем через

12 месяцев после  отчетной даты

889 13,5 856 6,4 -33 -7,1 96,3
Прочие  долгосрочные обязательства 35 0,5 - - -35 -0,5 0
2. Краткосрочные обязательства 5676 86,0 12396 93,6 6720 7,6 218,4
В том числе:Займы и кредиты - - - - - - -
Кредиторская  задолженность 5636 85,4 12372 93,4 6736 7,6 219,5
в том числе: поставщики и подрядчики 3468 60,5 8622 67,6 5154 7,1 248,6
  задолженность перед персоналом  организации 364 1,7 1456 9,3 1092 7,6 400,0
  задолженность перед государственными  внебюджетными фондами 377 1,9 478 2,9 101 1,0 126,8
  задолженность по налогам и  сборам 1427 21,3 1816 13,6 389 7,7 127,3
  прочие кредиторы - - - - - - -
Задолженность участникам (учредителям) по выплате  доходов - - - - - - -
Доходы  будущих периодов - - - - - - -
Резервы предстоящих расходов - - - - - - -
Прочие  краткосрочные обязательства 40 0,6 24 0,2 -16 -0,4 60,0
Общий итог 6600 100,0 13252 100,0 6652 - 200,8
 
 
 

     Анализируя  структуру заемных средств по ООО «Серовский завод ЖБИ» за 2007г можно сделать вывод о том, что за анализируемый период произошло увеличение суммы привлеченных средств в 2 раза на 6652 тыс.руб., в 2007 года она составила 13252 тыс.руб.

     Наибольшую  долю в общей структуре обязательств на протяжении всего периода составляют краткосрочные обязательства – 86,0% и 93,6% соответственно. Увеличение их удельного веса на 7,6% (или на 6720 тыс.руб.) связано с возрастанием суммы краткосрочной кредиторской задолженности на 6736 тыс.руб. Это свидетельствует о сокращении суммы собственных средств, что в свою очередь способствовало привлечению краткосрочных обязательств.

     Увеличение  суммы краткосрочных обязательств произошло за счет следующих факторов:

  • Увеличения кредиторской задолженности поставщикам и подрядчикам на 5154 тыс.руб. произошло за счет отсутствия доходов будущих периодов;
  • Увеличения задолженности перед государственными внебюджетными фондами на 126,8% (101 тыс.руб.);
  • Увеличения кредиторской задолженности перед персоналом организации почти в 2,5 раза или на 1092 тыс.руб., что может отрицательно повлиять на характеристику финансового состояния ООО «Серовский завод ЖБИ», однако необходимо отметить, что это связано с длительным циклом строительных работ, осуществляемых обществом.

     Долгосрочные  же обязательства, наоборот, сократились  как в удельном весе на 7,6%, так и в общей сумме обязательств на 68 тыс.руб. Это произошло в результате сокращения суммы займов, подлежащих погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты на 7,1%, соответственно, темп роста по ним составил 92,6%, и полного погашения прочих долгосрочных обязательств, которые на начало года составляли 35 тыс. руб. и незначительные 0,5% в структуре заемного капитала ООО «Серовский завод ЖБИ» в 2007 году.

     Сокращение  данного показателя благоприятно сказывается  на дальнейшей деятельности общества. Положительным моментом при анализе также явилось отсутствие кредиторской задолженности перед прочими кредиторами, задолженности участникам (учредителям) по выплате доходов, а также прочих краткосрочных обязательств.

     Далее, на мой взгляд, необходимо проанализировать показатели текущей задолженности с оборотными активами ООО «Серовский завод ЖБИ». Для этого рассчитаем следующие показатели:

Информация о работе Заёмный капитал и его влияние на финансовое состояние предприятия