Выбор дивидендной политики предприятия

      Если  дивидендная политика является чисто  финансовым решением, то количество привлекательных  инвестиционных проектов, доступных  для фирмы, будет определять уровень выплат. Если внутри фирмы имеются хорошие инвестиционные возможности, то должны анализироваться соответствующие цены заемного капитала и нераспределенной прибыли. Если в настоящее время инвестиционные возможности отсутствуют, но они возможны в будущем, то может быть предпочтительнее выплатить дивиденд, чтобы акционеры смогли индивидуально найти наилучшее применение средствам, а не оставлять в компании избыточные средства в ожидании будущих возможностей с неопределенным результатом.

      Чтобы объявить дивиденд, необходимо иметь достаточную текущую или нераспределенную прибыль для его покрытия, но для выплаты дивиденда вам необходимы наличные денежные средства. Следовательно, при принятии решения по дивидендной политике следует учитывать ликвидность, а также возможности по получению ссуды. Иногда могут устанавливаться законодательные ограничения на допустимый уровень повышения дивидендов. Соглашения на получение ссуды могут ограничивать или запрещать выплаты дивидендов на время срока их действия.

      Если  нераспределенная прибыль уменьшается  из-за высокого уровня дивидендных  выплат, то может возникнуть необходимость в последующем получении дополнительного собственного капитала. Это может привести к размыванию контроля за компанией со стороны акционеров.

      Опыт  показывает, что фирмы, имеющие стабильные дивидендные потоки, обычно выше котируются на рынке, чем фирмы с менее стабильными потоками. Дивиденды могут выплачиваться в форме дополнительных акций, а не денежных средств, особенно когда имеются проблемы с ликвидностью. Дробление акций (также называемое льготными выпусками) - это то же самое, что и выплата дивидендов акциями, но обычно оно производится в дополнение к выплате дивидендов в денежной форме.

      Список использованной литературы

Книги одного, двух и боле авторов:

1.Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. – К.: Ника-Центр, Эльга, 2001-528 с.

2.Бригхэм Ю. Эрхардт М. Финансовый менеджмент. 10-е изд./Пер. с англ. Под. ред. к.э.н. Е.А. Дорофеева – СПБ,: Питер, 2005-960 с.

3.Иванова А.Н Акционерное общество: управление капиталом и дивидендная политика. – М.: ИНФРА-М, 1996 – 144 с.

4.Ковалев В.В. Введение в финансовые менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 768 с.

5.Овсийчук  М.Ф., Сидельникова Л.Б. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2003. – 160 с.

6.Росс С.,  Вестерфилд Р., Джордан Б. Основы корпоративных финансов/ Пер. с англ. – М.: Лаборатория Базовых Знаний, 2000. – 720 с.

Книги авторского коллектива:

7.Финансовое управление компанией/Общ. Ред. Н.В. Кузнецовой. – М.: Фонд «Правовая культура», 1996, - 384 с.

8. Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник/ под. Ред. Е.С. Стояновой – М.: Перспектива, 1996 – 405 с.

9. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов/Г.Б. Поляк, И.А. Акодис, Т.А. Краева и др.; Под ред. проф. Г.Б. Поляка. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997

Статьи:

10. Беленькая О.  Новикова Е.Дивидендная политика российских компаний и ее влияние на рыночную стоимость акций.// Рынок ценных бумаг – 2003 - № 12. с. 34-41

12. Лукашов А.В. Поведенческие корпоративные финансы и дивидендная политика фирмы.// Управление корпоративными финансами – 2004 - № 3

13. Осипов Д.. Проблемы формирования дивидендной политики//Конкуренция и рынок – 2001 - май

14. Слепов В.А. Финансовая политика компании. //Финансы - 2003 - № 9. с.56-59.

Словари:

15. Экономический словарь/ Под. ред. А.И. Архипова. – М.: Проспект. 2001. – 624 с.

Электронные средства массовой информации:

16. www.aup.ru

17. www.cdin.ru

18. www.economica.info

19. www.ecsocman.edu.ru