Понятие и сущность лизинга

Содержание 

Введение………………………………………………………………………3

1. Лизинг как финансовый инструмент капитальных вложений…..……..5

1. Определение объекта исследования………………………………....5
2. Сущность лизинга, его преимущества и недостатки…………….....8
3. Анализ действующих методик расчета лизинговых платежей……………………………………………………………………..21

Заключение………………………………………………………………….30

Библиографический список используемой литературы………………….31

     Введение

      Потребности нашей страны в качественных полиграфических  услугах огромны, и сегодня на российском рынке присутствует широкий спектр полиграфического оборудования. На протяжении последних лет активность потребителей полиграфического оборудования неуклонно растет, как за счет расширения рынка печатной продукции высокого полиграфического качества, так и за счет активизировавшегося рынка рекламных услуг.

      Любое современное полиграфическое оборудование стоит очень дорого, не только печатающие машины (офсетные или флексографские), но и допечатное (фотонаборное) или  послепечатное (брошюровальное) оборудование. Что касается флексографских машин, то их стоимость варьируется в пределах от нескольких десятков тысяч до 1,5 млн. долларов. Большинство представителей малого бизнеса не имеют достаточных средств и не могут использовать в производстве новое прогрессивное оборудование и технологии, не прибегая к привлечению кредитов.

      Одним из наиболее эффективных способов привлечения  необходимого инвестиционного капитала является аренда оборудования с правом последующего выкупа, называемая лизингом. Эту форму реализации продукции используют практически все поставщики полиграфического оборудования, поскольку во многих случаях это единственный способ реализации их продукции на российском рынке. Учитывая, что поставщик обычно производит установку оборудования, пуско-наладочные работы, обучает персонал, снабжает расходными материалами, лизинг становится наиболее эффективным механизмом взаимодействия лизинговой и производственных компаний.

      На  вторичном рынке спрос на подержанное  оборудование также очень высок. При высоком уровне рентабельности (не ниже 20%) инвестиции за два-три года не только возвращаются, но и обеспечивается значительный рост самого предприятия.

      Исследуемая фирма ООО «Еманжелинский Дом печати» занимается производством полиграфической продукции уже несколько лет. Постоянный спрос на печатную продукцию со стороны рекламных агентств, производителей товаров, организаторов выставок требует от фирмы более высокого качества оказываемых услуг и большей оперативности в выполнении заказов. В данный момент объект исследования ООО «Тонус» выбирает между двумя альтернативными вариантами приобретения необходимого оборудования: получение печатной машины в лизинг с правом последующего выкупа по остаточной стоимости и покупки за счет заемных средств (банковского кредита).

      К задачам исследования относятся:

1. Формулировка сущности лизинга, его преимуществ и недостатков, как для лизингополучателя, так и для лизингодателя;
2. Определение состава участников лизинговой сделки, их прав и обязанностей;
3. Проведение анализа действующих методик расчета лизинговых платежей, выбор наиболее эффективной из них;
4. Расчет и сравнение затрат и выгод объекта исследования при получении оборудования в лизинг с последующим выкупом по остаточной стоимости и при покупке за счет кредита;
5. Выбор наиболее выгодного варианта финансирования покупки оборудования.

      Сложившаяся ситуация в экономике инициирует поиск путей и способов использования  лизинга как стимулятора производства. В этом плане положительный опыт использования лизинговых отношений  в сфере товарного производства является весьма актуальным, имеющим определенное практическое значение. 

     1. Лизинг как финансовый инструмент капитальных вложений

     1.1. Определение объекта исследования

      Исследуемая фирма находится в г.Еманжелинск, фирма арендует у типографии производственные помещения и оборудование, размещает многотиражные заказы: печать этикеток, брошюр, буклетов, календарей, наклеек и т.д. Также фирма самостоятельно выполняет небольшие заказы: изготовление визиток, допечатная подготовка, дизайн, верстка. Сфера сбыта компании не ограничивается Москвой и Подмосковьем, кроме того, она активно работает с регионами России.

      Объемы  производства постоянно растут, поэтому  часто ощущается нехватка производственных мощностей и более современного оборудования.

      Сейчас  фирма стоит перед выбором: получить банковский кредит или заключить  лизинговое соглашение с правом выкупа оборудования по остаточной стоимости.

        Руководство фирмы  не имеет  опыта заключения лизинговых  контрактов, поэтому необходимо  определить насколько эффективен лизинг, определить его преимущества и недостатки, сравнить затраты и налоговые выгоды от использования банковского кредита и покупки оборудования на заемные средства.

      Важнейшим условием для проведения сравнения  является сохранение соответствия лизинга прямому кредитованию. На сегодняшний день лизинг является одним из основных финансовых инструментов, позволяющих осуществлять крупномасштабные капитальные вложения в развитие материально-технической базы любого производства, в том числе, полиграфического.

      Кредитная структура лизингового проекта  состоит из двух взаимосвязанных  частей - кредита лизингодателю и  непосредственно лизинга арендатору. Лизингодатель, выставляя арендные платежи против требований кредиторов, фактически является финансовым посредником. Реальным заемщиком при лизинге является арендатор. Именно он будет использовать приобретаемые активы в производственных целях для образования денежных потоков, чтобы выплатить долг по займу.

      Главным отличием лизинговой схемы финансирования от прямого кредитования является наличие финансового посредника между банком и конечным заемщиком (арендатором), однако общепринятая практика кредитования здесь полностью сохраняется. При этом усложняется анализ проекта, поскольку приходится учитывать интересы как лизингодателя (заемщика банка), так и арендатора (конечного заемщика).

      Сохранение  достигнутого соответствия между лизингом и альтернативным ему займом является основой сравнения. Однако выполнение этого условия не достаточно для  проведения анализа. Необходимо определить в каком смысле лизинг заменяет кредитное долговое обязательство. Лизинг заменяет долг в том смысле, что он оказывает такое же влияние на структуру капитала предприятия, что и заем.

      Для каждого предприятия существует определенное соотношение собственных и заемных средств. Предприятия стремятся поддерживать выбранную структуру капитала во времени. Лизинг как бы не влияет на выбранную структуру капитала, предполагая 100-процентное финансирование и не требуя заемных средств.

      С другой стороны, лизинговая задолженность - это тот же долг, только видоизмененный. И с этой точки зрения, для достижения выбранного соотношения в структуре капитала, как и при займе на покупку актива, предприятию требуется увеличить собственные средства. Лизинг в той же степени влияет на требуемую величину собственных средств, что и долг.

      Лизинговая  задолженность, обусловленная посленалоговым движением денежных средств по лизингу, полностью заменяет такое же долговое обязательство, вызванное посленалоговым движением денежных средств по кредитному соглашению.

      Таким образом, сравнение лизинга с  альтернативным ему займом производится на базе 1 : 1 (1 рубль лизинговой задолженности  равен 1 рублю долговых обязательств), если предприятия не будут изменять выбранную структуру капитала, а будут стремиться поддерживать ее постоянной по времени.

      Для качественного сравнения необходимо определить в какой степени лизинг заменяет долг в каждый момент времени. Лизинговая задолженность в одной  и той же степени заменяет долговое обязательство независимо от изменений в структуре капитала. Если это так, то выбранная база для сравнения устанавливается единожды на весь срок лизинга и должна выдерживаться в каждом конкретном временном интервале.

      Лизинг  в одной и той же степени  заменит долг во всей временной перспективе, если лизинговая задолженность будет равна кредитной задолженности в любой момент времени. Поэтому необходимо сравнивать лизинг с эквивалентным ему займом.

      Лизинг  приемлем, если он обеспечивает на начальном  этапе большее финансирование, чем эквивалентный ему заем. Если же удается разработать такой график платежей по эквивалентному займу, при котором его начальное финансирование превышает лизинговое, то от лизинга следует отказаться в пользу кредита. С этой точки зрения эффективность лизинга должна проверяться не только в сравнении с каким-либо конкретным, альтернативным кредитным предложением, но и относительно эквивалентного ему (лизингу) займа.

      Такой же результат, как и при методе прямого сравнения лизинга и  эквивалентного ему займа, дает метод расчета чистой текущей стоимости лизинга по скорректированной ставке дисконтирования.

      Скорректированная текущая стоимость лизинга равна  чистой текущей стоимости по доступной  стоимости капитала, сопряженной  с текущей стоимостью побочного эффекта финансирования. Главный побочный эффект лизингового финансирования заключается в том, что лизинговая задолженность в определенной степени заменяет долг. Стоимость побочного эффекта лизингового финансирования равна чистой текущей стоимости посленалоговых денежных потоков эквивалентного займа

      Сложность получения достоверной оценки стоимости  лизинга, с учетом качественных преимуществ  и недостатков, состоит в относительности  получаемых результатов. Именно из-за разности подходов к оценке качественных преимуществ и недостатков возникают различия в оценке лизинга его участниками. На практике оценочные стоимости лизинга для арендатора и лизингодателя редко совпадают. Это несоответствие возникает в виду разнонаправленности интересов лизингодателей и арендаторов.

     1.2. Сущность лизинга, его  преимущества и недостатки

      Лизинг - это вид предпринимательской  деятельности, направленной на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств. По договору финансовой аренды (лизинга) арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество арендатору (лизингополучателю) во временное пользование (или с последующим выкупом) для предпринимательских целей по установленной ренте, выплачиваемой ежегодно, ежеквартально или ежемесячно.

      Объектом  лизинга может быть любое движимое и недвижимое имущество, относящееся  по действующей классификации к  основным средствам, кроме земельных  участков и других природных объектов, а также объектов, запрещенных к свободному обращению на рынке.

      Имущество, переданное в лизинг, в течение  всего срока действия договора лизинга, является собственностью лизингодателя, за исключением имущества, приобретаемого за счет бюджетных средств.

      Условия постановки лизингового имущества на баланс лизингодателя или лизингополучателя определяется по согласованию между сторонами договора лизинга. В договоре лизинга может быть предусмотрено право выкупа лизингового имущества лизингополучателем по истечении или до истечения срока договора.

      С момента поставки лизингового имущества  лизингополучателя к нему переходит  право предъявления претензий продавцу в отношении качества, комплектности, сроков поставки имущества и других случаев ненадлежащего выполнения договора купли-продажи, заключенного между продавцом и лизингополучателем.

Рис. 1. Схема  лизинговых взаимоотношений 

      Лизингополучатель обязан застраховать лизинговое имущество  в страховой компании, указанной  лизингодателем. Риск случайной порчи или гибели лизингового имущества переходит к лизингополучателю в момент передачи ему лизингового имущества, если иное не предусмотрено договором лизинга (рис. 1.).