Политика привлечения заёмных средств

     а) срок полезного использования —  это период времени, в течение  которого предприятие непосредственно  использует предоставленные заемные  средства в своей хозяйственой деятельности;

     б) льготный (грационный) период — это  период времени с момента окончания  полезного использования заемных  средств до начала погашения долга. Он служит резервом времени для аккумуляции  необходимых финансовых средств;

     в) срок погашения — это период времени, в течение которого происходит полная выплата основного долга и  процентов по используемым заемным  средствам. Этот показатель используется в тех случаях, когда выплата  основного долга и процентов  осуществляется не одномоментно после  окончания срока использования  заемных средств, а частями в  течение определенного периода  времени по предусмотренному графику.

     Расчет  полного срока использования  заемных средств осуществляется в разрезе перечисленных элементов  исходя из целей их использования  и сложившейся на финансовом рынке  практике установления льготного периода  и срока погашения.

     Средний срок использования заемных средств  определяется по каждому целевому направлению  привлечения этих средств; по объему их привлечения на кратко-и долгосрочной основе; по привлекаемой сумме заемных  средств в целом.

     Соотношение заемных средств, привлекаемых на кратко- и долгосрочной основе, может быть оптимизировано также с учетом стоимости  их привлечения. 

     6. Определение форм привлечения  заемных средств. Эти формы  дифференцируются в разрезе финансового  кредита; товарного (коммерческого)  кредита; прочих форм. Выбор форм  привлечения заемных средств  предприятие осуществляет исходя  из целей и специфики своей  хозяйственной деятельности. 

     7. Определение состава основных  кредиторов. Этот состав определяется  формами привлечения заемных  средств. Основными кредиторами  предприятия являются обычно  его постоянные поставщики, с  которыми установлены длительные  коммерческие связи, а также  коммерческий банк, осуществляющий  его расчетно-кассовое обслуживание. 

     8. Формирование эффективных условий  привлечения 
кредитов. К числу важнейших из этих условий относятся:

     а) срок предоставления кредита;

     б) ставка процента за кредит;

     в) условия выплаты суммы процента;

     г) условия выплаты основной суммы  долга;

     д) прочие условия, связанные с получением кредита.

     Срок  предоставления кредита является одним  из определяющих условий его привлечения. Оптимальным считается срок предоставления кредита, в течение которого полностью  реализуется цель его привлечения (например, ипотечный кредит — на срок реализации инвестиционного проекта; товарный кредит — на период полной реализации закупленных товаров  и т.п.).

     Ставка  процента за кредит характеризуется  тремя основными параметрами: ее формой, видом и размером.

     По  применяемым формам различают процентную ставку (для наращивания суммы  долга) и учетную ставку (для дисконтирования  суммы долга). Если размер этих ставок одинаков, то предпочтение должно быть отдано процентной ставке, так как  в этом случае расходы по обслуживанию долга будут меньшими.

     По  применяемым видам различают  фиксированную ставку процента (устанавливаемую  на весь срок кредита) и плавающую  ставку процента (с периодическим  пересмотром ее размера в зависимости  от измения учетной ставки центрального банка, темпов инфляции и конъюнктуры  финансового рынка). Время, в течение  которого ставка процента остается неизменной, называется процентным периодом. В  условиях инфляции для предприятия  предпочтительней является фиксированная  ставка или плавающая ставка с  высоким процентным периодом.

     Размер  ставки процента за кредит является определяющим условием при оценке его стоимости. По товарному кредиту он принимается  при оценке в размере ценовой  скидки продавца за осуществление немедленного расчета за поставленные товары, выраженной в годовом исчислении.

     Условия выплаты суммы процента характеризуются  порядком выплаты его суммы. Этот порядок сводится к трем принципиальным вариантам: выплате всей суммы процента в момент предоставления кредита; выплате  суммы процента равномерными частями; выплате всей суммы процента в  момент уплаты основной суммы долга (при погашении кредита). При прочих равных условиях предпочтительным является третий вариант.

     Условия выплаты основной суммы долга  характеризуются предусматриваемыми периодами его возврата. Эти условия  сводятся к трем принципиальным вариантам: частичному возврату основной суммы  долга в течение общего периода  функционирования кредита; полному  возврату всей суммы долга по истечении  срока использования кредита; возврата основной или части суммы долга  с предоставлением льготного  периода по истечении срока полезного  использования кредита. При прочих равных условиях третий вариант является для предприятия предпочтительней.

     Прочие  условия, связанные с получением кредита, могут предусматривать  необходимость его страхования, выплаты дополнительного комиссионного  вознаграждения банку, разный уровень  размера кредита по отношению  к сумме заклада или залога и т.п.  

     9. Обеспечение эффективного использования  кредитов. Критерием такой эффективности  выступают показатели оборачиваемости  и рентабельности заемного капитала. 

     10. Обеспечение своевременных расчетов  по полученным кредитам. С целью  этого обеспечения по наиболее  крупным кредитам может заранее  резервироваться специальный возвратный  фонд. Платежи по обслуживанию  кредитов включаются в платежный  календарь и контролируются в  процессе мониторинга текущей  финансовой деятельности.

     На  предприятиях, привлекающих большой  объем заемных средств в форме  финансового и товарного (коммерческого) кредита, общая политика привлечения  заемных средств может быть детализирована затем в разрезе указанных  форм кредита.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Список  литературы 

1. Финансовый  менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С.Стояновой. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Изд-во "Перспектива",2004. - 656 с.
2. Финансовая политика России: учебное пособие / под ред. Р.А.Набиева,

                Г.А.Тактарова. – М.: Финансы и статистика, 2007. - 336 с. : ил.

3. Лихачёва О.Н., Щуров С.А. Долгосрочная и краткосрочная финансовая

                 политика предприятия: Учеб пособие / Под ред. И.Я.Лукасевича. –

                 М.: Вузовский учебник, 2007. – 288 с.