Политика формирования собственных финансовых ресурсов

     Основу  правления собственным капиталом  предприятия составляет управление формированием его собственных  финансовых ресурсов. В целях обеспечения эффективности управления этим процессом на предприятии разрабатывается обычно специальная финансовая политика, направленная на привлечение собственных финансовых ресурсов из различных источников в соответствии с потребностями его развития в предстоящем периоде.

     Политика  формирования собственных финансовых ресурсов представляет собой часть  общей финансовой стратегии предприятия, заключающаяся в обеспечении  необходимого уровня самофинансирования его производственного развития.

     Разработка  политики формирования собственных финансовых ресурсов предприятия осуществляется по следующим основным этапам:

     1. Анализ формирования собственных  финансовых ресурсов предприятия  в предшествующем периоде. Целью  такого анализа является выявление  потенциала формирования собственных финансовых ресурсов и его соответствия темпам развития предприятия.

     На  первом этапе анализа изучаются  общий объем формирования собственных  финансовых ресурсов, соответствие темпам прироста собственного капитала темпам прироста активов и объема реализуемой продукции предприятия, динамика удельного веса собственных ресурсов в общем объеме формирования финансовых ресурсов в предплановом периоде.

     На  втором этапе анализа рассматриваются  источники формирования собственных  финансовых ресурсов. В первую очередь изучается соотношение внешних и внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов, а также стоимость привлечения собственного капитала за счет различных источников.

     На  третьем этапе анализа оценивается  достаточность собственных финансовых ресурсов, сформированных на предприятии в предплановом периоде. Критерием такой оценки выступает показатель «коэффициент самофинансирования развития предприятия». Его динамика отражает тенденцию обеспеченности развития предприятия собственными финансовыми ресурсами.

     2. Определение общей потребности  в собственных финансовых ресурсах. Эта потребность определяется по следующей формуле: 

     П_офр =(П_к * У_ск)/100 – СК_н + П_р, 

     где П_офр – общая потребность в собственных финансовых ресурсах предприятия в планируемом периоде;

     П_к – общая потребность в капитале на конец планового периода;

     У_ск – планируемый удельный вес собственного капитала в общей его сумме;

     СК_н – сумма собственного капитала на начало планируемого периода;

     П_р - сумма прибыли, направляемой на потребление в плановом периоде.

     Рассчитанная  общая потребность охватывает необходимую  сумму собственных финансовых ресурсов, формируемых как за счет внутренних, так и за счет внешних источников.

     3. оценка стоимости привлечения  собственного капитала из различных источников. Такая оценка проводится в разрезе основных элементов собственного капитала, формируемого за счет внутренних и внешних источников. Результаты такой оценки служат основой разработки управленческих решений относительно выбора альтернативных источников формирования собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих прирост собственного капитала предприятия.

     4. Обеспечение максимального объема  привлечения собственных финансовых  ресурсов за счет внутренних  источников. До того, как обращаться  к внешним источникам формирования собственных финансовых ресурсов, должны быть реализованы все возможности их формирования за счет внутренних источников. Так как основными планируемыми внутренними источниками формирования собственных финансовых ресурсов предприятия являются сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений, то  первую очередь следует в процессе планирования этих показателей предусмотреть возможности их роста за счет различных резервов.

     Метод ускоренной амортизации активной части  основных фондов увеличивает возможности формирования собственных финансовых ресурсов за счет этого источника. Однако следует иметь в виду, что рост суммы амортизационных отчислений в процессе проведения ускоренной амортизации отдельных видов основных фондов приводит к соответствующему уменьшению суммы чистой прибыли. Поэтому при изыскании резервов роста собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников следует исходить из необходимости максимизации совокупной их суммы, т.е. из следующего критерия: 

     ЧП + АО → СФР_макс, 

     Где ЧП – планируемая сумма чистой прибыли предприятия;

     АО  – планируемая сумма амортизационных  отчислений;

     СФР_макс – максимальная сумма собственных финансовых ресурсов, формируемых за счет внутренних источников.

     5. Обеспечение необходимого объема привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников. Объем привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников призван обеспечить ту их часть, которую не удалось сформировать за счет внутренних источников финансирования. Если сумма привлекаемых за счет внутренних источников собственных финансовых ресурсов полностью обеспечивает общую потребность в них в плановом периоде, то в привлечении этих ресурсов за счет внешних источников нет необходимости.

     Потребность в привлечении собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников рассчитывается по формуле: 

     СФР_внеш = П_сфр – СФР_внут, 

     где СФР_внеш – потребность в привлечении собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников;

     П_сфр – общая потребность в собственных финансовых ресурсах предприятия в планируемом периоде;

     СФР_внут – сумма собственных финансовых ресурсов, планируемых к привлечению за счет внутренних источников.

     Обеспечение удовлетворения потребности в собственных финансовых ресурсах за счет внешних источников планируется за счет привлечения дополнительного паевого капитала, дополнительной эмиссии акций или за сечт других источников.

     6. Оптимизация соотношения внутренних  и внешних источников формирования  собственных финансовых ресурсов. Процесс этой оптимизации основывается на следующих критериях:

• обеспечении минимальной совокупной стоимости привлечения собственных финансовых ресурсов. Если стоимость привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников превышает планируемую стоимость привлечения заемных средств, то от такого формирования собственных ресурсов следует отказаться;
• обеспечении сохранения управления предприятием первоначальными его учредителями. Рост дополнительного паевого или акционерного капитала за счет сторонних инвесторов может привести к потере такой управляемости.
• Эффективность разработанной политики формирования собственных финансовых ресурсов оценивается с помощью коэффициента самофинансирования развития предприятия в предстоящем периоде. Его уровень должен соответствовать поставленной цели.

     Коэффициент самофинансирования развития предприятия  рассчитывается по следующей формуле: 

     К_сф = СФР/ΔА, 

     где К_сф – коэффициент самофинансирования предстоящего развития предприятия;

     СФР – планируемый объем формирования собственных финансовых ресурсов;

     ΔА  – планируемый прирост активов  предприятия.

     Успешная  реализация разработанной политики формирования собственных финансовых ресурсов связана с решением следующих  основных задач:

• проведением объективной оценки стоимости  отдельных элементов собственного капитала;
• обеспечением максимизации формирования прибыли предприятия с учетом допустимого уровня финансового риска;
• формированием эффективной политики распределения прибыли предприятия;
• формированием и эффективным осуществлением дополнительной эмиссии акций (эмиссионной политики) или привлечения дополнительного паевого капитала.

 

      2. АНАЛИЗ ФОРМИРОВАНИЯ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА  

     2.1. Краткая характеристика предприятия 

      Зеленодольский  машиностроительный завод (ЗМЗ) – филиал Акционерного общества открытого типа Казанского моторостроительного производственного объединения, является самостоятельным структурным подразделением ОАО «КМПО» и выполняет вне места его нахождения часть его производственных функций. Учредителем ЗМЗ является ОАО «КМПО».

      Производственно-коммерческая деятельность ЗМЗ строится на принципах расчета, самоокупаемости и самофинансирования.

     ЗМЗ не является юридическим лицом и  выступает от имени, по поручению  и под ответственность ОАО  «КМПО». ЗМЗ обладает закрепленным имуществом, принадлежащим ОАО «КМПО» и имеет отдельный баланс, имеет расчетный счет в учреждении банка по месту его нахождения. ЗМЗ имеет печать со своим наименованием и наименованием ОАО «КМПО», угловой штамп, фирменные бланки с указанием своей принадлежности ОАО «КМПО»

      ЗМЗ вправе от имени ОАО «КМПО» заключать договоры, рассматривать претензии, предъявлять иски, участвовать в арбитражном и судебном процессах.

      Управление  Зеленодольским машиностроительным заводом  осуществляет директор, который действует  на основании Доверенности, выдаваемой ОАО «КМПО». Директор ЗМЗ назначается на должность, перемещается и освобождается от должности  приказом генерального директора ОАО «КМПО» и в своей деятельности подчинен и подотчетен ему.      

Основными задачами деятельности ЗМЗ являются:

1. Производство конкурентоспособной продукции с наименьшими материальными,  трудовыми и финансовыми затратами в целях получения прибыли.

1.1. Производство  и испытание комплектующих для  газоперекачивающих установок.

1.2. Производство  и реализация товаров народного потребления.

1.3. Разработка  и изготовление технологического  оборудования и средств оснащения.

1.4. Подготовка  производства к выпуску продукции.

2. Производство  отдельных видов продукции и  оказание услуг, связанных с  обработкой деталей.

3. Разработка  программ обновления продукции.

4. Организация  финансово-экономической деятельности  завода.

5. Совершенствование  техники и технологии производства, внедрение новых научно-технических  разработок.

6. Внедрение  современных методов и систем  организации и планирования производства, совершенствование нормативной базы планирования работы завода.

7. Повышение  эффективности производства, производительности  труда, соблюдение режима экономии  материальных ресурсов и получение  высоких технико-экономических показателей  в работе завода.

8. Рациональное  использование капитальных вложений  и повышение их эффективности.

     Основной  продукцией, выпускаемой предприятием, является двигатель НК-16СТ, работающий на природном газе. Газотурбинный двигатель НК-16СТ создан на базе авиационного двигателя НК-8-2У и предназначен для привода нагнетателя газоперекачивающего агрегата ГПА-Ц16-76. Двигатель состоит из двух  модулей: газогенератора и сводной турбины. На двигателе предусмотрены системы запуска, контроля, защиты и сигнализации, обеспечивающие автоматический запуск, обнаружение неисправностей и отклонений параметров на работающем двигателе, а также система противообледения, позволяющая работать двигателю в любых метеоусловиях.