Организация финансов предприятия

    Существует  понятие чистого оборотного капитала. Его величина определяется как разница  между текущими активами и текущими обязательствами, текущими пассивами. В нормальных условиях функционирования хозяйствующих субъектов величина текущих активов выше текущих  обязательств, т.е. сумма оборотных  средств превышает кредиторскую задолженность.

    Оборотный капитал характеризуется не только объемом и структурой, но и ликвидностью текущих активов. Степень ликвидности определяется способностью текущих активов превращаться в процессе кругооборота в денежные средства. При этом учитывается, что, например, производственные запасы менее ликвидны, чем готовая продукция, а абсолютно ликвидны денежные средства.

       При возникновении дополнительной потребности в средствах, обусловленной, например, сезонным характером производства и реализации или другими объективными причинами, образуется переменный оборотный капитал.

    Таким образом, эффективность управления оборотным капиталом определяется рядом факторов: объемом и составом текущих активов, их ликвидностью, соотношением собственных и заемных источников покрытия текущих активов, величиной  чистого оборотного капитала, соотношением постоянного и переменного капитала и другими взаимосвязанными факторами.

    Оборотный капитал — это денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения, обеспечивающие как процесс производства, так  и процесс обращения.

    Оборотный капитал (оборотные средства) предприятия, участвуя в процессе производства и реализации продукции, совершает непрерывный кругооборот. При этом средства переходят из сферы обращения в сферу производства и обратно, принимая последовательно форму фондов обращения и оборотных производственных фондов. Таким образом, проходя последовательно три фазы, оборотные средства меняют свою натурально-вещественную форму.

    В первой фазе (Д — Т) оборотные  средства, имеющие первоначально  форму денежных средств, превращаются в производственные запасы, т.е. переходят  из сферы обращения в сферу  производства.

    Во  второй фазе (Т...П...Т,) оборотные средства участвуют непосредственно в  процессе производства и принимают  форму незавершенного производства, полуфабрикатов и готовых изделий.

    Третья  фаза кругооборота оборотных средств (Т — Д) совершается вновь в  сфере обращения. В результате реализации готовой продукции оборотные  средства принимают снова форму  денежных средств.

    Разница между поступившей денежной выручкой и первоначально затраченными денежными  средствами (Д — Д) определяет величину денежных накоплений фирмы. Таким образом, совершая полный кругооборот (Д —  Т...П...Т — Д,), оборотный капитал  функционирует на всех стадиях параллельно  во времени, что обеспечивает непрерывность  процесса производства и обращения, Кругооборот оборотного капитала представляет собой органическое единство трех его  фаз.

    По  источникам формирования оборотный  капитал подразделяется на собственный  и заемный (привлеченный). Собственный  оборотный капитал предприятий  с развитием предпринимательской  деятельности и акционирования играет определяющую роль, так как обеспечивает финансовую устойчивость и оперативную  самостоятельность хозяйствующего субъекта. Собственные оборотные  средства приватизированных предприятий  находятся в полном их распоряжении. Предприятия имеют право их продавать, передавать другим хозяйствующим субъектам, гражданам, сдавать в аренду и  т.д.

    Заемный капитал, привлекаемый в виде банковских кредитов других форм, покрывает дополнительную потребность предприятия в средствах. При этом главным критерием условий кредитования банком служит надежность финансового состояния предприятия и оценка его финансовой устойчивости.

    Размещение  оборотного капитала между предприятиями  различных отраслей предопределяет отраслевую структуру оборотного капитала. Так, в сфере производства структура  оборотного капитала определяется степенью концентрации, характером и длительностью  процесса производства, его материалоемкостью, уровнем технического оснащения  и другими факторами.

    Размещение  оборотного капитала в воспроизводственном  процессе приводит к подразделению  его на оборотные производственные фонды и фонды обращения. Оборотные  производственные фонды функционируют  в процессе производства, а фонды  обращения — в процессе обращения, т.е. реализации готовой продукции  и приобретения товарно-материальных ценностей. Оптимальное соотношение  этих фондов зависит от наибольшей доли оборотных производственных фондов, участвующих в создании стоимости.

    К оборотным производственным фондам относятся производственные запасы (сырье, материалы, топливо, тара, запасные части), незавершенное производство, расходы будущих периодов. Фонды  обращения — это готовая продукция, товары отгруженные, денежные средства, дебиторская задолженность и  средства в прочих расчетах.

    Управление  оборотным капиталом тесно связано  с его составом и размещением. В различных хозяйствующих субъектах  состав и структура оборотного капитала неодинаковы, так как зависят  от формы собственности, специфики  организации производственного  процесса, взаимоотношений с поставщиками и покупателями, структуры затрат на производство, финансового состояния  и других факторов. Типовой состав и размещение оборотного капитала представлены на рисунке:

    Состояние, состав и структура производственных запасов, незавершенного производства и готовой продукции являются важным индикатором коммерческой деятельности предприятия. Определение структуры  и выявление тенденции изменения  элементов оборотных средств  дают возможность прогнозировать параметры  развития предпринимательства.

Длительность  одного оборота в днях (О) определяется на основании формулы: 

где - остатки оборотных средств среднегодовые или на конец периода;

В –  выручка (НЕТТО) РТ реализации продукции, руб.;

ЧД  – число дней в отчетном периоде.

Рассчитаем  длительность одного оборота в днях. 
 
 
 

Вывод: длительность одного оборота составила 135 дней.

Коэффициент оборачиваемости () показывает количество оборотов, совершаемых оборотными средствами за год, и определяется по формуле: 

Определим коэффициент оборачиваемости: 

Вывод: за год было совершено 3 оборота оборачиваемости оборотных средств (чем выше К_о тем выше объем производства при неизменном количестве оборотных средств).

Коэффициент загрузки оборотных средств () – это показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости. Он характеризует величину оборотных средств, приходящихся на единицу реализованной продукции. Исчисляется по формуле: 

Коэффициент загрузки оборотных средств: 

Вывод: коэффициент загрузки значительно  небольшой, следовательно, предприятие  эффективно использует оборотные средства.

Чистый  оборотный капитал предприятия (ЧОК) и эффект финансового рычага (ЭФР) определяются по формулам: 

где - соответствующие разделы актива и пассива баланса.

Определим чистый оборотный капитал предприятия  и эффект финансового рычага: 
 

Вывод: рассчитав чистый оборотный капитал  предприятия на начало и на конец  года можно сделать вывод, что  предприятие обеспечено собственными оборотными средствами. 

где 
- ставка налога на прибыль

ЭР- экономическая  рентабельность

- рентабельность собственных  средств;

- средняя  процентная ставка за пользование  кредитом;

ЗС  – заемные средства предприятия;

СС  – собственные средства предприятия. 
 

Вывод: показатель составляет 68%, предприятие рентабельно, т.к. сумма выручки от реализации продукции достаточна не только для покрытия затрат на производство и реализацию, но и для образования прибыли. 
 

2.2.Финансирование  внеоборотных активов

     Разнообразие видов и элементов внеоборотных активов предприятия определяет необходимость их предварительной классификации в целях обеспечения эффективного управления ими. С позиций управления эти классификации строятся по следующим основным признакам:

1.По функциональности: внеоборотные активы подразделяются  на основные средства, нематериальные  активы, незавершенные капитальные  вложения, оборудование, предназначенное  к монтажу, долгосрочные финансовые  вложения.

2.По характеру  участия в деятельности предприятия:

- внеоборотные  активы, обслуживающие операционную  деятельность;

- внеоборотные  активы, обслуживающие инвестиционную  деятельность;

- внеоборотные  активы социальной сферы предприятия. 

3.По виду  принадлежности:

-собственные  внеоборотные активы;

-арендуемые  внеоборотные активы.

4.По отражению  износа:

- амортизируемые  внеоборотные активы;

- неамортизируемые внеоборотные активы.

    Наиболее  удельный вес во внеоборотных активах предприятия имеют те, которые обслуживают операционную деятельность.

    Внеоборотные  операционные активы в процессе своего участия в деятельности предприятия проходят три основные стадии. На первой стадии основные средства и нематериальные активы в операционном процессе в виде износа переносят часть своей стоимости на готовую продукцию в виде амортизационных отчислений. Это происходит до полного износа отдельных видов операционных активов.

    На  второй стадии в процессе реализации продукции амортизация внеоборотных операционных активов постепенно накапливается и формирует амортизационный фонд предприятия.

    На  третьей стадии средства амортизационного фонда предприятия как часть  собственных финансовых ресурсов направляются на приобретение новых видов оборудования и восстановление действующих (текущий  и капитальный ремонт).

    Основные  характеристики внеоборотных активов  как объектов операционного процесса следующие: стоимость, производительность, доходность, амортизация, риск. Таким образом, внеоборотные активы предприятия, как объект финансового управления, представляют собой ресурсы, сформированные за счет инвестированного в них капитала, характеризующиеся определенными стоимостными оценками, производительностью и способностью производить доход, участие которых в деятельности предприятия связано с фактором времени и ликвидности.

      В основе экономики рыночного типа на микроуровне лежит пятиэлементная система финансирования ее системообразующих компонентов (предприятий): самофинансирование, прямое финансирование через механизмы рынка капитала, банковское кредитование бюджетное финансирование и взаимное финансирование хозяйствующих субъектов.

     Самофинансирование. В этом случае речь идет о финансировании деятельности фирмы за счет генерируемой ею прибыли. Суть этого варианта заключается в следующем. Собственники предприятия всегда имеют выбор между: а) полным изъятием полученной в отчетном периоде прибыли с целью ее потребления или инвестируя в другие проекты; б) реинвестированием прибыли в полном объеме в деятельность того же самого предприятия, поскольку такой приложение полученного дохода представляется им наиболее предпочтительным; в) комбинацией первых двух вариантов, предусматривающей распределение полученного дохода на две части - инвестированная прибыль и дивиденды.