Оптимизация структуры капитала

      В российском законодательстве существуют четкие ограничения размера уставного  капитала предприятий в соответствие с его организационно-правовой формой, что отражено в Гражданском кодексе.

      Уставный  капитал общества с ограниченной ответственностью составляется из стоимости вкладов его участников.

      Уставный  капитал определяет минимальный  размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов. Размер уставного капитала общества не может быть менее суммы, определенной законом об обществах с ограниченной ответственность [1].

      Размер  уставного капитала общества должен быть не менее стократной величины минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату представления документов для государственной регистрации общества [5]. 

     Уставный  капитал общества с ограниченной ответственностью должен быть на момент регистрации общества оплачен его участниками не менее чем наполовину. Оставшаяся неоплаченной часть уставного капитала общества подлежит оплате его участниками в течение первого года деятельности общества. При нарушении этой обязанности общество должно либо объявить об уменьшении своего уставного капитала и зарегистрировать его уменьшение в установленном порядке, либо прекратить свою деятельность путем ликвидации.

     Если  по окончании второго или каждого  последующего финансового года стоимость  чистых активов общества с ограниченной ответственностью окажется меньше уставного капитала, общество обязано объявить об уменьшении своего уставного капитала и зарегистрировать его уменьшение в установленном порядке. Если стоимость указанных активов общества становится меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, общество подлежит ликвидации.

      Уставом общества может быть ограничен максимальный размер доли участника общества. Уставом  общества может быть ограничена возможность  изменения соотношения долей  участников общества. Такие ограничения не могут быть установлены в отношении отдельных участников общества. Указанные положения могут быть предусмотрены уставом общества при его учреждении, а также внесены в устав общества, изменены и исключены из устава общества по решению общего собрания участников общества, принятому всеми участниками общества единогласно..

      Сумма, на которую увеличивается уставный капитал общества за счет имущества  общества, не должна превышать разницу  между стоимостью чистых активов  общества и суммой уставного капитала и резервного фонда общества.

      Уставный  капитал акционерного общества составляется из номинальной стоимости акций  общества, приобретенных акционерами.

      Уставный  капитал общества определяет минимальный  размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов. Он не может быть менее размера, предусмотренного законом об акционерных обществах [1].

      Минимальный уставный капитал открытого акционерного общества должен составлять не менее  тысячекратной суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату регистрации общества, а закрытого общества - не менее стократной суммы минимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на дату государственной регистрации общества [3].

      Если  по окончании второго и каждого  последующего финансового года стоимость  чистых активов общества окажется меньше уставного капитала, общество обязано  объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение своего уставного капитала. Если стоимость указанных активов общества становится меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, общество подлежит ликвидации.

      Общество  размещает обыкновенные акции и  вправе размещать один или несколько типов привилегированных акций. Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25 процентов от уставного капитала общества [1].

      Особо важным вопросом в деятельности компании является  налогообложение. Именно в связи с ним наиболее привлекательным является заемное финансирование.

      Объектом  налогообложения по налогу на прибыль  организаций является прибыль, полученная налогоплательщиком.

      Для российских организаций прибыль - это полученные доходы, уменьшенные на величину произведенных расходов;

      Налоговой базой признается денежное выражение  прибыли, подлежащей налогообложению.

      Налоговая ставка устанавливается в размере 20%, за исключением некоторых случаев, когда применяются иные ставки налога на прибыль [2].

     Расходами признаются обоснованные и документально  подтвержденные затраты (убытки), осуществленные (понесенные) налогоплательщиком.

     Под обоснованными понимаются экономически оправданные затраты, оценка которых  выражена в денежной форме.

     Под документально подтвержденными понимаются затраты, подтвержденные документами, которые оформлены в соответствии с законодательством, либо в соответствии с обычаями делового оборота иностранного государства, на территории которого произведены расходы, или документами, косвенно подтверждающими произведенные расходы.

     Расходами признаются любые затраты при  условии, что они произведены  для осуществления деятельности, направленной на получение дохода [2]. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Глава 2. Оптимизация структуры  капитала ОАО

                “КУРСКАТОМЭНЕРГОСТРОЙ”

            2.1. Анализ состава и структуры капитала 

                  предприятия 

     Открытое  акционерное общество “Курскатомэнергострой” создано в соответствии с Указами  Президента Российской Федерации от 1 июля 1992 года № 721 “Об организационных  мерах по преобразованию государственных предприятий, добровольных объединений в акционерные общества”, от 15 августа 1992 года № 923 “Об организации управления энергетическим комплексом РФ в условиях приватизации”, от 5 ноября 1992 года № 1334 “О реализации в электроэнергетической промышленности”. В своей деятельности руководствуется Федеральными законами “Об акционерных обществах”, “о рынке ценных бумаг” и др., а также Положениями ФКЦБ, Уставом и Положениями общества. Учредителем ОАО “Курскатомэнергострой является Комитет по управлению имуществом администрации Курской области (решение от 09.12.1992 года № 226).

     Общество  является юридическим лицом и  правопреемником управления строительства Курской АЭС, на базе которого образовано общество.

     В 2007 году в состав ОАО “Курскатомэнергострой”, кроме подразделений собственных сил, входило более 20 субподрядных строительно-монтажных организаций общей численностью работников более двух тысяч человек, в том числе рабочих 1.9 тысяч человек. Генподряд – 5367 человек, в том числе рабочих – 4446 человек. Списочная численность работников собственных подразделений и служб ОАО “Курскатомэнергострой” составляет 3086 человек, в том числе рабочих 2583 человек.

     На  основании показателей бухгалтерской  отчётности проведем анализ состава, структуры  и динамики источников финансирования ОАО “Курскатомэнергострой” в2005-2007 годах (табл.2.1).

     Таблица 2.1

     Анализ  состава, структуры и динамики источников финансирования ОАО «Курскатомэнергострой» в 2005-2007 г.

     Источники финансирования предприятия к концу 2006 года увеличились на 48905 тыс. руб. или 7.9 %. Их прирост полностью обусловлен увеличением заёмного капитала. Собственный капитал предприятия сократился на 3070 тыс. руб. Это связано с тем, что предприятие в 2006 году израсходовало всю сумму полученной прибыли. Утрата собственных источников финансирования создаёт угрозу финансовой независимости предприятия, так как доля собственных средств в источниках финансирования снизилась до 24.6 %, в то время как доля заёмного капитала увеличилась до 75.4 %.

     Заёмный капитал полностью представлен  кредиторской задолженностью, которая к концу года увеличилась на 51975 тыс. руб. или 11.51 %. Рост задолженности обусловлен невыполнением предприятием своих обязательств перед бюджетом и внебюджетными фондами, перед поставщиками и подрядчиками. Предприятие является неплатежеспособным из-за несвоевременного погашения дебиторской задолженности.

     Управленческим  персоналом были предприняты попытки улучшения создавшейся ситуации, что повлекло изменения в структуре капитала ОАО «Курскатомэнергострой» в 2007 году.

     Источники финансирования предприятия к концу  отчётного периода увеличились  на 251479 тыс. руб. или 37,64 %. Их прирост обусловлен увеличением как собственного, так и заёмного капитала. Собственный капитал предприятия к концу года увеличился на 111817 тыс. руб. или 68.3%. Это в основном связано с тем, что у предприятия значительно увеличилась нераспределённая прибыль отчётного года (на 68395 тыс. руб.). Основными факторами, повлиявшими на величину прибыли явились: уменьшение себестоимости строительно-монтажных работ за счёт цен на строительные материалы, конструкции, а также изменение выручки от СМР в сторону увеличения.    Однако наращенная часть собственных средств не позволяет довести их долю в источниках финансирования до 50%, что создаёт угрозу финансовой независимости предприятия.

     Заёмный капитал предприятия почти полностью  представлен кредиторской задолженностью, которая к концу 2007 года увеличилась на 18.29% или 90693 тыс. руб. Рост задолженности произошёл по всем её составляющим, за исключением векселей, а также в отчётном году была ликвидирована задолженность по выплате дивидендов. Дополнительные заёмные средства предприятие привлекает в собственный оборот, компенсируя отток имеющихся средств в дебиторскую задолженность. У предприятия отсутствуют долгосрочные кредиты и займы, что понижает финансовую устойчивость предприятия.