Операции своп в РФ

Содержание

Введение…………………………………………………………………….………….....3

1. Операции своп в РФ. История развития…………………………………………4
2. Операции своп в РФ. Рынок за последние три года…………………….……..13

Заключение……………………………………………………………………………….19

Список использованной литературы……………………………………………...……20

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

В последние  годы рост рынка операций своп имел огромное воздействие на развитие финансового  рынка. Рынок операций своп явился как  бы мостом между рынками различных  валют и финансовых инструментов. Практика рынка операций своп расширила  основные принципы теории относительной  полезности в отношении денежных рынков и рынков услуг. Финансовые институты  теперь могут заимствовать средства, которые принесут им прибыль, независимо от типа валют и финансового инструмента. В этом смысле операции своп значительно  улучшают эффективность процесса посредничества, который распределяет всемирные  активы таким образом, чтобы они  использовались наиболее эффективно независимо от того, в какой форме они предоставлены. Эта повышенная эффективность проявляется  в значительной экономии затрат для  сторон сделки своп. В период перестройки  национальных рынков эта роль была очень значительна. Более того, операции своп предоставляют финансовым институтам возможность управления своими обязательствами  такими способами, которые были невозможны несколько лет назад. Они теперь могут компенсировать или даже исправлять свои предыдущие ошибки, страховать прибыли  и регулировать свои портфели в свете  меняющихся условий рынка и ожиданий. Финансовые институты не являются больше заложниками своих предыдущих решений. Более того, плохие или хорошие  решения на рынке операций своп делают более заметными результаты прежних  решений посредством обозначения  их "цены" на рынке. Только этот аспект должен улучшить процесс первоначального  принятия решения, так как рынок  операций своп позволяет совершать  обратные операции, делает это только с прибылью или с затратами. Все  это имеет большое значение для  денежных операций финансовых институтов во всем мире. Эти факторы принимались  в первую очередь во внимание в  программе Мирового Банка по операциям  своп. Операции своп сейчас составляют неотъемлемую часть стратегии финансирования Мирового Банка, охватывая 15-20% годовых  долгосрочных и среднесрочных займов. Они представляют собой ключевой институт, при помощи которого Банк расширил свою базу финансирования и  имел возможность достигнуть требуемого набора валют с минимальными затратами.

 

1 Операции своп в РФ. История развития

С тех  пор, как слово «своп» обосновалось в русском языке, у него появилось  немало значений. С точки зрения экономики своп означает сделку с  активами или пассивами с одновременным  обменом их на такие же активы или  пассивы с иными сроками погашения. При своп-операциях товар продают  для того, чтобы через некоторое  время, обусловленное договором, выкупить его обратно в том же объеме.

В переводе с английского своп (swap) означает обмен, мена. На финансовом рынке предметом  обмена становятся денежные потоки.

Своп  принадлежит к типу производных  финансовых (товарных) продуктов-инструментов и сообразно обладает общими признаками производных.

Своп – это контракт между противоположными сторонами, на основе которого они обмениваются денежными потоками в течении заданного периода времени.

Или, Своп контракты (SWAP) – это соглашение между двумя контрагентами об обмене в будущем платежами в соответствии с определенными в контракте условиями. В общем виде своп можно рассматривать как портфель форвардных контрактов, заключенных между двумя сторонами.

Основными функциями свопов можно назвать:

• Возможность управления обязательствами новыми способами;
• Компенсировать или исправлять ошибки;
• Страховать риски;
• Регулировать валютные портфели.

Конкретное  содержание свопа состоит в следующем:

Своп содержит равные (как правило) права и обязанности  участников соглашения на взаимный обмен  через некоторый промежуток времени (с возможными повторами) на условиях, установленных договором определенными  денежными доходами (потоками) в  виде процента, зафиксированными объемами валюты, принятыми объемами товаров и иных ценностей, на проведение конверсии вложений к т.п. В свопе часть платежей (или полностью платеж) может проводиться по будущим ценам, неизвестным при заключении договора (либо с большей вероятностью неизвестным в этот момент).

Своп  предоставляет возможность участникам сделки получить потенциальный доход  или предотвратить потенциальные  потери как за счет совместных действий на реальном кассовом, наличном и срочном  рынках, так и собственно на срочном  рынке.

Характерный признак свопа — обязательность осуществления (исполнения) взаимного  обмена на принятых условиях. Исполнение в свопе проводится соответствующими платежно-обменными хозяйственными операциями. Каждый из участников может, естественно, продать свои права  — обязательства в свопе, выйдя  из данного конкретного соглашения.

Своп  в основном используется во внебиржевой  торговле, вместе с тем профессиональные участники проводят унификацию и  стандартизацию алгоритма операций в свопе и сопровождающих эти  операции документов (в частности, усилиями Международной ассоциации дилеров  свопов и дериватов — ISDA).

В последние  годы рост рынка операций своп имел огромное воздействие на развитие финансового  рынка. Рынок операций своп явился как  бы мостом между рынками различных  валют и финансовых инструментов.

Условия «обратной» продажи могут совпадать  с исходными или отличаться от них, в зависимости от того, к какому соглашению придут между собой покупатель и продавец. Своп-операции всегда предполагают два этапа: собственно сделку и контр-сделку. Их объектами могут выступать  ценные бумаги, валюта, золото и даже проценты по кредитным ставкам. Своп при продаже ценных бумаг преследует цель продлить срок их действия либо приобрести ценные бумаги того же типа с более  длительным сроком действия. При валютных свопах речь идет о покупке иностранной  валюты с немедленной оплатой  в национальной валюте и с условием обратного последующего выкупа. С  этой схемой практически полностью  совпадает схема своп-операций, проводимых с золотом. Процентные свопы основываются на обязательствах кредитора выплатить  получаемые от заемщиков проценты в  обмен на обратную выплату по фиксированной  ставке.

В последние годы рост рынка операций своп имел огромное воздействие на развитие финансового рынка. Рынок  операций своп явился как бы мостом между рынками различных валют  и финансовых инструментов. Практика рынка операций своп расширила основные принципы теории относительной полезности в отношении денежных рынков и рынков услуг. Финансовые институты теперь могут заимствовать средства, которые принесут им прибыль, независимо от типа валют и финансового инструмента. В этом смысле операции своп значительно улучшают эффективность процесса посредничества, который распределяет всемирные активы таким образом, чтобы они использовались наиболее эффективно независимо от того, в какой форме они предоставлены. Эта повышенная эффективность проявляется в значительной экономии затрат для сторон сделки своп. В период перестройки национальных рынков эта роль была очень значительна. Более того, операции своп предоставляют финансовым институтам возможность управления своими обязательствами такими способами, которые были невозможны несколько лет назад. Они теперь могут компенсировать или даже исправлять свои предыдущие ошибки, страховать прибыли и регулировать свои портфели в свете меняющихся условий рынка и ожиданий. Финансовые институты не являются больше заложниками своих предыдущих решений. Более того, плохие или хорошие решения на рынке операций своп делают более заметными результаты прежних решений посредством обозначения их "цены" на рынке. Только этот аспект должен улучшить процесс первоначального принятия решения, так как рынок операций своп позволяет совершать обратные операции, делает это только с прибылью или с затратами. Все это имеет большое значение для денежных операций финансовых институтов во всем мире. Эти факторы принимались в первую очередь во внимание в программе Мирового Банка по операциям своп. Операции своп сейчас составляют неотъемлемую часть стратегии финансирования Мирового Банка, охватывая 15-20% годовых долгосрочных и среднесрочных займов. Они представляют собой ключевой институт, при помощи которого Банк расширил свою базу финансирования и имел возможность достигнуть требуемого набора валют с минимальными затратами. Со времени первой операции в августе 1981 года с IBM, Мировой Банк имеет закрытые и открытые сделки своп на сумму 5 млрд. долларов и в настоящее время имеет ежегодную программу на 21,5 млрд. долларов. В дополнение Банк с недавнего времени разработал программу процентных свопов для большей гибкости в привлечении и управлении своими средствами. Важность операций своп заключается в том значении которое они приобрели на мировом рынке капиталов за последние 4-5 лет. Официальной статистики нет, но рынок валютных свопов и рынок процентных свопов оценивается в 80-200 млрд. долларов. Объем активности превышает количество операций, которые осуществляются через другие нововведения на рынке капиталов. Более того, операции своп стали использоваться в практике корпораций, в официальных институтах и государственных органах.  

Существует несколько факторов, которые показывают растущую важность этого рынка: 

• потенциал вырос и объем рынка сейчас составляет, по некоторым оценкам, 200 млрд. долларов; 
• растущее число контрагентов, посреднических институтов и брокеров; 
• формирование различных национальных и интернациональных ассоциаций дилеров по операциям своп и документарных кодов, таких как IS8A в США и аналогичных в Великобритании и т.д.; 
• большое внимание регулирующих органов, в особенности США. Кроме растущей важности рынка, идет его расширение в смысле географии; 
• развитие и укрепление второго поколения операций своп и других близких к ним операций, таких как своп с задержкой, процентные валютные свопы, опционы; 
• продолжающиеся попытки стандартизировать операции своп и возникновение вторичного рынка таких операций, как, например, “PLAIN VANILLA”; 
• существование хорошо развитых рынков процентных свопов в Великобритании, Австралии и Канаде; 
• развитие рынков капиталов, которые почти полностью зависят от рынка операций своп (например, долларовые рынки Новой Зеландии и Австралии) и других рынков, где большая часть сделок, так или иначе связана с операциями своп (например, ЭКЮ). 

Компании теперь сравнительно легко  могут регулировать свои долгосрочные валютные и процентные риски, входя  и выходя с рынка в зависимости  от необходимости. Они также могут  диверсифицировать источники фондов по всему миру и выбирать альтернативу с наименьшими расходами для  себя или устанавливать наилучшую структуру, в зависимости от целей. По мере развития этого процесса различные части национальных рынков все больше интегрируются. В этом контексте можно отметить, что 3-5 годовой LIBOR, котируемый депозитными брокерами, является прямой функцией от SPREAD по операциям своп, котируемого на эти сроки, то есть этот депозитный рынок был полностью отнесен к категории рынка своп. В отличие от ситуации несколько лет назад, когда мы могли только предполагать, сейчас будущее направление развития достаточно ясно. С институциональной точки зрения рынок операций своп будет расширяться, сливаясь с фьючерсами, опционами, валютными опционами и даже с опционами с ценными бумагами. С инструментальной точки зрения он будет поглощать новые ценные бумаги на рынках капиталов. С точки зрения объемов, особенно оценочных технологий, ликвидности и секьюритизации, конца не предвидится. 

В целях  эффективного управления своими активами и пассивами, уменьшения риска, а  также получения дополнительно  прибыли банки, финансовые компании, фирмы осуществляют обмен денежными  потоками. Большое число рисков вынуждают  участников финансового рынка прибегать  к процедуре обмена условиями заключенных контрактов.

В 1970-1980 гг. колебания обменных курсов валют  и процентных ставок были гораздо  более резкими, чем в предыдущие периоды (до финансового кризиса 2008 г.). Крах Бреттонвудской системы в  середине 1970-х годов, которая была заменена системой плавающих валютных курсов, стал источником большой неопределенности при принятии деловых решений. Амплитуда  колебаний валютных курсов в 1980-х  годах увеличилась – валютный курс и процентные ставки достигли в это время своих предельных уровней. Таким образом, компании в  своей финансовой деятельности столкнулись  с риском и неопределенностью, что  вызвало необходимость в инструментах финансовой политики, которые помогли  бы снизить степень риска и  неопределенности. Иными словами, возникла необходимость в новых методах  хеджирования. Хеджирование предполагает обеспечение стабильности будущих  обменных курсов и процентных ставок или гарантированную компенсацию  потерь от их неблагоприятных изменений  за счет получаемых прибылей.

Одним из способов хеджирования явились появившиеся  еще в 1960-х годах свопы.

Своп (с англ. swap – «обмен», «мена», «меновая торговля») - это соглашение между двумя контрагентами об обмене в будущем платежами в соответствии с определенными в контракте условиями.

Как таковой  рынок свопов возник в 1980-е годы. Начало ему было положено заключением  между компанией IBM и Мировым банком в 1981 г. валютным свопом. При зарождении рынка посреднеческие компании действовали  главным образом как брокеры. В современных условиях они выступают  в основном в качестве дилеров, т.е. являются стороной сделки в одном  свопе и стороной сделки в офсетном свопе.

Главные действующие лица на этом рынке –  сберегательные и страховые организации, которые действуют через посредников, т.е. через банки и финансовые компании.

Кроме двух классических видов свопов: процентного (interest rate swap) и валютного (foreing exchange swap, или currency swap, или forex swap) – имеется  огромное число всяких разновидостей. Наиболее часто употребляемые вариации: валютно-процентный (комбинарованный  валютный) своп (cross currency swaps) – своп, предполагающий обмен процентными  платежами в одной валюте на процентные платежи в другой валюте; ванильный  своп (vanilla swap) – стандартный своп, заключенный между двумя партнерами и не имеющий никаких дополнительны  условий; амортизирующий своп (amortizing swap) – своп между двумя партнерами, предполагаемая сумма которого равномерно уменьшается с приближением окончания  сделки; нарастающий своп (accreting swap) – своп между двумя партнерами, предполагаемая сумма которого равномерно увеличивается с приближением оконачания сделки; структурированный (сложный) своп (structured swap) – своп, в котором участвуют  несколько сторон и, как правило, несколько валют; активный своп (assets swap) – своп, меняющий существующий тип  процентной ставки актива на другой (например, фиксированную ставку на плавающую); пассивный своп (liability swap) – своп, меняющий существующий тип процентной ставки обязательства на другой (например, фиксированную ставку на плавающую); форвардный своп (forward swap) – своп, заключенный сегодня, но начинающий действовать через некоторый период времени. Комбинацию свопа и опциона приводит к опциону на своп, который получил название свопциона (swaption).