Оценка эффективности использования ипотечных ценных бумаг в мировой и российской практике на примере ипотечных облигаций ОАО «Газпромба

 

Роль узкоспециализированных страховых компаний и страховщиков финансовых обязательств на рынке секьюритизации за последнее время возросла. Согласно данным Ассоциации страховщиков финансовых обязательств, номинальная стоимость выпущенных в обращение ценных бумаг, обеспеченных активами, и ипотечных ценных бумаг, застрахованных членами Ассоциации во всем мире, составляет более 650 миллиардов долларов США, по сравнению с 92 миллиардами в 1996 г.

 

Кредитные деривативы

Еще одним существенным источником повышения кредитного качества за счет третьего лица являются кредитные деривативы, предназначенные для передачи кредитного риска контрагенту, например, путем сделки кредитного свопа. Таким же образом могут быть переданы процентные риски.

 

Поддержка ликвидности

Поддержка ликвидности (то есть обеспечение наличия денежных средств для возможности производить своевременные платежи в адрес инвесторов) имеет почти такое же значение для сделки, как и кредитная поддержка. Поддержка ликвидности предназначена исключительно для обеспечения своевременных выплат денежных средств, она не является субординированной для внешних инвесторов. Стандартные источники ликвидной поддержки таковы:

- Авансирование средств  обслуживающего банка. Распространенной  формой поддержки ликвидности  является поддержка самим обслуживающим  банком. Как правило, обслуживающие банки осуществляют регулярные авансовые платежи в адрес SPV. В общем случае обслуживающий банк имеет приоритетное право получить собственное вознаграждение из поступлений, пришедших за данный период в виде платежей по кредиту. В тех случаях, когда обслуживающий банк обеспечивает ликвидность, рейтинговые агентства учитывают рейтинг обслуживающего банка.

- Создание резерва  денежных средств. Формирование  реального источника денежных  средств в целях погашения  периодических задолженностей.

Использование различных  комбинаций из данного комплекса  мер, безусловно должно способствовать повышению рейтинга «Газпромбанка», а как следствие – и повышению  рейтинга облигаций ГПБ-Ипотека.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Ипотечная ценная бумага – эффективный инструмент рефинансирования ипотечных кредитов.

Институт ипотечного кредитования в России только развивается, и в скором времени этот вид  ценных бумаг будет таким же востребованным финансовым инструментом для граждан и предприятий, каким на сегодняшний день являются облигации.

Если в России подобные механизмы только создаются, то в  других странах уже много лет  существуют различные модели привлечения  инвестиций на рынок жилищной ипотеки посредством ипотечных ценных бумаг, наиболее известными из которых являются ипотечные облигации европейского типа, под которыми зачастую подразумеваются немецкие ипотечные облигации пфандбриф (Pfandbriefe) и бумаги американского типа (Mortgage Backed Securities - MBS).

Целью курсовой работы являлся анализ существующих проблемы ценных бумаг с ипотечным покрытием, а также оценка тенденций и перспектив их использования на российском рынке.

В соответствии с поставленной целью были выполнены  следующие задачи:

1) Рассмотреть теоретические аспекты ипотечных ценных бумаг, проанализировать российский и зарубежный опыт развития ипотечного кредитования;

2) Проанализировать методики управления портфелем ИЦБ и выявить критерии эффективности.

3) Изучить текущее положение ипотечных ценных бумаг на рынке и дать рекомендации по улучшению эффективности их использования (на примере купонных облигаций ГПБ-Ипотеки).

В рамках решения задач  были рассмотрены различные аспекты  использования ипотечных ценных бумаг: мировой опыт, российская специфика  рынка, критерии оценки эффективности  использования ИЦБ, различные подходы к управлению ипотечными портфелями и т. д.

По итогам проведенного анализа становится ясно, что формирование и стабильное развитие рынка ипотечных ценных бумаг ввиду его значимости должно стать одним из наиболее приоритетных направлений государственной политики. Создание эффективного механизма, обеспечивающего комплексное развитие ипотеки, основным элементом которого должен стать российский рынок ипотечных ценных бумаг и его потенциал будут не только способствовать развитию ипотечной системы во взаимосвязи всех ее элементов, но и окажут благотворное влияние на решение других экономических проблем.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список  использованных источников

 

1. Федеральный закон Российской Федерации от 11 ноября 2003 г. N 152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах». Принят Государственной Думой 14 октября 2003 года Одобрен Советом Федерации 29 октября 2003 года.
2. Годецкая Д. Проблемы андеррайтинга в ипотечном кредитовании// Рынок ценных бумаг. 2008г. №12.
3. Гусев Д. Новое время российской ипотеки// Рынок ценных бумаг. 2008г. №16.
4. Иванов О. На пороге кризиса?//Рынок ценных бумаг. 2008г. №12. С.17.
5. Ковалева Н. Долговой рынок: три источника и три составляющие комплексного финансирования программы «Доступное жилье»// Рынок ценных бумаг. 2007г. №10.
6. Кольцова Н. Ипотека будет жить и развиваться//Рынок ценных бумаг. 2008г. №12 (363).
7. Косарева Н., Туманов А. Ипотечный кризис в США: причины и уроки для России// Рынок ценных бумаг. 2007г. №20.
8. Малиновский Вл. Ипотечный рынок: повторение в России Американского кризиса в настоящий момент невозможно//2007г. №20.
9. Озеров С. Откуда берутся деньги? Привлечение финансирования ипотечными банками на современном этапе// Рынок ценных бумаг. 2008г. №12.
10.     Платкин, М. Основы ипотечного кредитования. Программа подготовки специалистов / М. Платкин // Ассоциация ипотечных банков России.
11.      Сергеев, Д.А. Влияние системы ипотечного кредитования на преодоление кризисных явлений в экономике / Д.А. Сергеев // Финансовые проблемы РФ и пути их решения: теория и практика: материалы Международной научно-практической конференции. – СПб.: Нестор, 2010.
12.      Соколов, В.Н. Инвестиции в производство и строительство через механизм ипотечного кредитования / В.Н. Соколов // Проблемы эффективной организации производства и приоритеты инвестиционной политики: материалы к международной научно-практической конференции. – Новосибирск: НГТУ, 2010.
13.      Терковская, Е. Ипотека: Проблемы и перспективы / Е. Терковская // Хозяйство и право. – 2007. – № 9.
14.      Щербаков, А.И. Ипотека в России. Современные тенденции и перспективы развития на федеральном и региональных уровнях / А.И. Щербаков, А.Г. Ивасенко, Н.В. Опольская, В.И. Соколов // Известия вузов "Строительство". – 2009. – № 7 (487).

 

¹ Ипотечный агент - специализированная коммерческая организация, исключительным предметом деятельности которой является приобретение прав требования по кредитам (займам), обеспеченным ипотекой, и (или) закладных и которой предоставлено право осуществлять эмиссию облигаций с ипотечным покрытием (ст. 2 Закона)