Оценка инвестиционной привлекательности ОАО "Красный маяк"

    Введение.

    Практически любое направление бизнеса в  наше время характеризуется высоким  уровнем конкуренции. Для сохранения своих позиций и достижения лидерства  компании вынуждены постоянно развиваться, осваивать новые технологии, расширять  сферы деятельности. В подобных условиях периодически наступает момент, когда руководство компании понимает, что дальнейшее развитие невозможно без притока инвестиций. Привлечение инвестиций в компанию дает ей дополнительные конкурентные преимущества и зачастую является мощнейшим средством роста.

    Основной  и наиболее общей целью привлечения  инвестиций является повышение эффективности  деятельности предприятия, то есть результатом  любого выбранного способа вложения инвестиционных средств при грамотном  управлении должен являться рост стоимости компании и других показателей ее деятельности.

    Оценка  инвестиционной привлекательности  предприятия играет для хозяйствующего субъекта большую роль т.к. потенциальные  инвесторы уделяют инвестиционной привлекательности предприятия  большое значение, изучая и сравнивая показатели предприятия не за год, а минимум за 3-5 лет. Это дает более полную картину работы предприятия. Также для правильной оценки инвестиционной привлекательности инвесторы оценивают предприятие как часть отрасли, а не как отдельный хозяйствующий субъект в окружающей среде, сравнивая исследуемое предприятие с другими предприятиями в этой же отрасли.

    Cреди множества подходов к анализу инвестиционной привлекательности предприятий на первый план выходят те, которые в конечном итоге прямо или косвенно характеризуют финансово-экономические аспекты хозяйствующего субъекта.

    Одним из важнейших условий успешного  управления финансами предприятия  является анализ его финансового  состояния. Финансовое состояние предприятия  характеризуется совокупностью показателей отражающих, процесс формирования и использования его финансовых средств и по сути дела отражает конечные результаты его деятельности.

    Анализ  финансового состояния предприятия  позволяет изучить состояние  капитала в процессе его кругооборота, выявить способность предприятия к устойчивому функционированию и развитию в изменяющихся условиях внешней и внутренней среды.

    Грамотно  проведенный анализ даст возможность  выявить и устранить недостатки в финансовой деятельности и найти  резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности; спрогнозировать финансовые результаты, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных средств.

    Анализом  финансового состояния занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители,- инвесторы с целью изучения эффективности использования ресурсов, банки - для оценки условий кредитования и определения степени риска, поставщики - для своевременного поступления платежей, налоговые инспекции - для выявления плана поступления средств в бюджет и т.д.

    Инвестиционная  привлекательность предприятия  важна для инвесторов, т.к. анализ предприятия и его инвестиционной привлекательности позволяет свести риск неправильного вложения инвестиций к минимуму. Этим объясняется актуальность выбранной темы работы.

    Цель  данной курсовой работы заключается  в анализе инвестиционной привлекательности  предприятия ОАО «Красный маяк»  на основе анализа его финансового  состояния с 2004 по 2007 годы.

    Задачами  курсовой работы являются:

1. Изучение теоретической базы для анализа инвестиционной привлекательности.
2. Выбор наиболее подходящего метода для анализа инвестиционной привлекательности.
3. Изучение методических основ для анализа инвестиционной привлекательности путем анализа его финансового состояния.
4. Анализ финансового состояния ОАО «Красный маяк».
5. Формулирование выводов по инвестиционной привлекательности ОАО «Красный маяк».

    При этом используются несколько методов  исследования инвестиционной привлекательности предприятия: анализ показателей за указанные периоды, описание, сравнение этих показателей, сравнение как темпов роста абсолютных показателей, так и относительных коэффициентов. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    1. Теоретические основы анализа инвестиционной привлекательности организации. 

    1.1. Экономическая сущность и понятие инвестиций. 

    Понятие инвестиций близко по содержанию к  капиталовложениям, однако оно шире, т.к. включает размещение финансовых активов. Основные объекты рыночной инвестиционной среды (инвестиции) различаются по формам присвоения, принадлежности и временному признаку, т.е. делятся на государственные и негосударственные, отечественные и зарубежные, собственные и заемные, текущие и долгосрочные. Субъектами инвестиционной среды выступают инвесторы и инвестируемые предприятия. Выделим три  основных экономических субъекта - потребителей инвестиционных  ресурсов. Это государство в лице органов государственного  управления, предприятия и предприниматели, а также  население, представленное в виде совокупности домашних  хозяйств.

    Центральным агентом привлечения и использования  производственных инвестиций служат, несомненно, предприятия  разных форм собственности, компании, фирмы, предприниматели.  Эта совокупность хозяйствующих  субъектов больше всего заинтересована в привлечении производственного капитала в  целях поддержания, обновления, расширения арсенала основных  средств. Предприятие без подпитки инвестициями обречено на  прекращение деятельности, на умирание. Видимо, вследствие  
этого наиболее разнообразные внутренние и внешние источники капитала изыскивают именно предприятия, основные  производственные звенья экономики.

    Основным  внутренним источником инвестиционного  финансирования  предприятий является прибыль, получаемая от всех видов  хозяйственной деятельности. Остающаяся после уплаты налогов,  рентных платежей и выплаты дивидендов прибыль может быть  
целиком использована предприятиями и предпринимателями в  виде вложений капитала в собственное производство. Для  высокорентабельных предприятий это мощный источник привлечения инвестиций в форме самофинансирования, не приводящий к возникновению долговых обязательств. Приходится, конечно,  учитывать, что из чистой (после налоговой) прибыли образуются также резервный фонд, фонд расходов на  социальные нужды, а иногда и фонд материального поощрения (премиальный фонд). Так что, используя истую прибыль практически целиком в качестве источника инвестиций,  предприятие вынуждено отказываться от других направлений ее  использования, возможно даже от выплаты дивидендов  акционерам.

    Наиболее  устойчивым, к тому же адресным внутренним источником инвестирования предприятий  являются амортизационные отчисления, которые в обязательном порядке  в соответствии с установленными нормами амортизации начисляются  на все виды используемых в производстве основных средств и включаются в издержки производства (себестоимость) и обращения продукции. Но при всех плюсах амортизации как инвестиционного источника надо помнить, что амортизационные отчисления увеличивают издержки, расходы на производство и продажу продукции, а вместе с ними - и ее цену, что неблагоприятно сказывается на спросе и объеме продаж.

    К внутренним инвестиционным источникам предприятий, компаний правомерно относить паевые, учредительские и другие инвестиционные взносы, денежные и имущественные вложения, вклады учредителей и работников предприятий в виде,  
например, акций компаний, товаров, используемых в качестве инвестиционных ресурсов. Такие вложения могут носить возвратный характер и требовать выплаты процентов, но от  
этого их инвестиционная сущность не меняется.

    Одним из основных внешних источников получения  инвестиций в денежной форме является среднесрочный (на срок от одного года до пяти лет) или долгосрочный (на срок более пяти лет) банковский кредит. В условиях нестабильной экономики, в кризисных ситуациях коммерческие банки и коммерческие финансовые компании неохотно идут на предоставление долгосрочных кредитов, опасаясь их не возврата. Кроме того, банковские кредиты выдаются под довольно высокий процент, в связи с чем заемщики несут значительные затраты, обусловленные длительностью периода инвестирования.

    Высокие процентные ставки и жесткие ограничения, предъявляемые коммерческими банками, обусловлены высокой степенью риска  потерять кредитные ресурсы. А это, в свою очередь, связано с закрытостью информации, особенно, о кредитоспособности потенциального заемщика. Это еще раз подчеркивает актуальность оценки реального финансового состояния предприятия, изучению вопросов которого посвящены  
последующие разделы работы. Особо следует отметить роль инвестиций, как источников экономического роста и в пределах национальной экономики в целом. 
 
 
 

    1.2. Экономические аспекты и виды инвестиционной привлекательности. 

    Важным  условием развития отечественных предприятий  независимо от отраслевой принадлежности и формы собственности в соответствии с выбранной экономической стратегией для достижения конкурентных преимуществ является высокая инвестиционная активность. Экономический рост и инвестиционная активность являются взаимообусловленными процессами, поэтому любое предприятие должно уделять постоянное внимание вопросам управления инвестициями.

    Несмотря  на многообразие целей, на которые могут  привлекаться инвестиционные средства, все же основной характеристикой  инвестиций остается повышение финансовой эффективности предприятия, т. е. результатом любого выбранного способа вложения инвестиционных средств должно являться повышение эффективности деятельности предприятия. Так как основной целью инвестиционной деятельности является обеспечение реализации наиболее эффективных форм вложения капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия, то особое внимание каждый хозяйствующий субъект должен уделять своей инвестиционной привлекательности.

    Инвестиционная  привлекательность предприятия – это совокупность характеристик, позволяющих потенциальному инвестору оценить, насколько тот или иной объект инвестиций привлекательнее других для вложения имеющихся средств. (Анищенко Ю.А.)

    Оценка  инвестиционной привлекательности предприятий зачастую необходима коммерческим и международным банковским и финансовым организациям, занимающимся кредитным и институциональным финансированием в рамках комплексных региональных и отраслевых программ.

    Следует помнить, что некоей абстрактной  категории «инвестиционная привлекательность предприятий» в экономике не существует по следующим причинам.

    Во-первых, для потенциального кредитного инвестора (банка) и потенциального институционального инвестора (акционер, партнер в совместном предприятии) понятие «инвестиционная привлекательность» имеет совершенно различный смысл. Если для банка основным приоритетом в рассмотрении привлекательности предприятия является его платежеспособность (так как банк заинтересован в своевременном возврате основной суммы денег и выплаты процентов и не участвует в прибыли от реализации проекта), то для институционального инвестора акценты смещаются в сторону эффективности хозяйственной деятельности реципиента (прибыль на совокупные активы).

    Во-вторых, имеет особое значение предполагаемая сумма инвестирования. Для капитальных вложений существуют как чистая текущая стоимость (net present value, NPV), так и внутренняя норма рентабельности (internal rate of return, IRR). В этой связи особое значение имеет позиция инвестора по рассмотрению инвестиционной привлекательности предприятий. Если задача рассмотрения состоит в том, чтобы оценить привлекательность различных предприятий на предмет размещения фиксированной величины инвестиций, то основным показателем будет чистая текущая стоимость. Если речь идет о диверсифицированных вложениях с возможностью варьирования суммы финансирования, то приоритет отдается показателю внутренней нормы рентабельности.

    В-третьих, необходимо четко различать понятия  абсолютной и относительной инвестиционной привлекательности предприятий. Понятие «абсолютная привлекательность» относится к рассмотрению конкретного, четко специфицированного инвестиционного проекта. В этом случае инвестиционная привлекательность предприятия в абсолютном значении положительна в том случае, когда NPV за весь амортизационный цикл выше 0. Понятие «относительная инвестиционная привлекательность» всегда предполагает базу сравнения. Это может быть:

• среднеотраслевая инвестиционная привлекательность;
• сравнение с другими предприятиями отрасли;
• сравнение с некими нормативными (заданными заказчиком) значениями.