Оценка финансового состояния предприятия на примере СПК "Калита"

Степень ликвидности                                                                  Степень срочности

  Высокая   Сравнение                                           Высокая  
 

      

    

    

 

 Низкая                                                                                                             Низкая

    Рис. 1.1. Группировка статей актива и пассива для анализа ликвидности баланса. Источник: [16, с. 113].

    Активы  предприятия в зависимости от скорости превращения их в деньги делятся на четыре группы.

    1. Наиболее ликвидные активы А₁ – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. Используя коды строк полной формы баланса (ф. № 1 по ОКУД), можно записать алгоритм расчета этой группы:

          А₁ = стр. 250 + стр. 260.  (1.26)

    2. Быстро реализуемые активы А₂ – дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы:

          А₂ = стр. 230 + стр. 240 + стр. 270. (1.27)

    3. Медленно реализуемые активы  А₃ – «Запасы», кроме строки «Расходы будущих периодов», а из раздела I баланса – строка «Долгосрочные финансовые вложения»:

          А₃ = стр. 210 + стр. 140 – стр. 216. (1.28)

    4. Трудно реализуемые активы А₄ – статьи раздела I баланса за исключением строки, включенной в группу «Медленно реализуемые активы»:

          А₄ = стр. 190 – стр. 140. (1.29)

    Обязательства предприятия (статьи пассива баланса) также делятся на четыре группы и  располагаются по степени срочности  их оплаты.

    1. Наиболее срочные обязательства  П₁ – кредиторская задолженность:

          П₁ = стр. 620. (1.30)

    2. Краткосрочные пассивы П₂ – краткосрочные кредиты и займы и расчеты по дивидендам:

          П₂ = стр. 610 + стр. 630. (1.31)

    3. Долгосрочные пассивы П3 –  долгосрочные кредиты и займы:

          П₃ = стр. 590. (1.32)

    4. Постоянные пассивы П₄ – строки раздела IV баланса плюс строки 630 – 660 из раздела VI. В целях сохранения баланса актива и пассива итог этой группы уменьшается на данные строки «Расходы будущих периодов» раздела II актива баланса [26; с. 346]:

          П₄ = стр. 490 + стр. 640 + стр. 650 + стр. 660 – стр. 216. (1.33)

    Для определения ликвидности баланса надо сопоставить проведенные расчеты групп активов и групп обязательств. Баланс считается ликвидным при следующих соотношениях групп активов и обязательств:

           . (1.34)

    Сравнение первой и второй групп активов (наиболее ликвидных активов и быстро реализуемых активов) с первыми двумя группами пассивов (наиболее срочные обязательства и краткосрочные пассивы) показывает текущую ликвидность, то есть платежеспособность или неплатежеспособность предприятия в ближайшее к моменту проведения анализа время.

    Сравнение же третьей группы активов и пассивов (медленно реализуемых активов с  долгосрочными обязательствами) показывает перспективную ликвидность, то есть прогноз платежеспособности предприятия.

    Ликвидность предприятия определяется и с помощью финансовых коэффициентов:

• коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов):

      К_а.л = А₁ / (П₁ + П₂). (1.35)

    Нормальное  ограничение – К_а.л ³ 0,2 ¸ 0,5. Коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время;

• коэффициент быстрой (срочной) ликвидности – отношение совокупности денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств.

          К_б.л = (А₁ + А₂) / (П₁ + П₂).    (1.36)

    Удовлетворяет обычно соотношение 0,8–1. Однако оно  может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств  составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется  большее соотношение. Если в составе оборотных активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим.

• коэффициент покрытия или текущей ликвидности рассчитывается как отношение всех оборотных средств (за вычетом расходов будущих периодов) к сумме срочных обязательств (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов):

            К_т.л = А^о / (П₁ + П₂), (1.37)

где  А^о – оборотные активы.

    Нормальное  ограничение – К_т.л ³ 2. Коэффициент показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства.

    Текущая ликвидность свидетельствует о  платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени. Перспективная  ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.

    Оценка  потенциального банкротства организации

    Одна  из важных задач финансового менеджмента  – своевременное выявление признаков  банкротства организации, которое  связано с ее неплатежеспособностью.

    Во  всех странах процесс банкротства, то есть признание предприятия неплатежеспособным, регулируется государством посредством  специально издаваемых законодательных  актов и правительственных документов. В Российской Федерации основной такой акт – Закон Российской Федерации от 08 января 1998 года «О несостоятельности (банкротстве) предприятий».

    В соответствии с действующим в  России законодательством основанием для признания предприятия, организации  банкротом являются невыполнение им своих обязательств по оплате товаров, работ и услуг по истечении трех месяцев со дня наступления сроков оплаты. Эти установленные условия и сроки дают основание поставщикам, исполнителям работ (услуг), кредиторам предъявлять через суд иски предприятиям-неплательщикам всех форм собственности. В отношении государственных предприятий, кроме того, действует порядок, утвержденный Постановлением Правительства РФ № 498 от 20 мая 1994 года «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятия», в соответствии с которым они попадают под действие Закона о банкротстве, если у них имеется неудовлетворительная структура баланса.

    Неудовлетворительное  финансовое состояние предприятия, признаки приближения банкротства  необходимо постоянно держать под контролем финансовому менеджеру предприятия. Он должен обратить внимание на следующие моменты, свидетельствующие о неблагоприятном финансовом состоянии предприятия:

• убытки от основной хозяйственной деятельности, недостаток оборотных средств;
• затруднения в получении коммерческих кредитов;
• уменьшение поступления денежных средств от хозяйственных операций;
• падение рыночной цены ценных бумаг, выпущенных этим предприятием;
• неспособность погасить срочные обязательства и др.

    Основанием  для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:

    1. коэффициент текущей ликвидности  на конец отчетного периода  имеет значение менее 2;

    2. коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

    Коэффициент текущей ликвидности (К_т.л) – отношение оборотных активов (за вычетом расходов будущих периодов) к сумме срочных обязательств:

                К_т.л = А^о / (П₁ + П₂). (1.38)

    Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К_о) – отношение собственных оборотных средств к общей стоимости оборотных средств:

                К_о = (К – А^в) / (З – Д). (1.39)

    Если  коэффициент текущей ликвидности  и доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей, то определяется коэффициент восстановления платежеспособности за период, равный шести месяцам [13;      с. 58]:

          К_ВП = (К_т.л1 + 6 / Т (К_т.л1  – К_т.л0)) / К_{т.л норм,}    (1.40)

 где  К_т.л1 и К_т.л0 – соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начале отчетного периода;

         К_{т.л норм} – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

         6 – период восстановления платежеспособности, мес.;

         Т – отчетный период, мес.

    Если  К_ВП > 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и наоборот, если К_ВП < 1, у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время. [10; с. 72]

    В случае если фактический уровень  К_ТЛ равен нормативному значению на конец периода или выше его, но наметилась тенденция его снижения, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности за период, равный трем месяцам:

          К_УП = (К_т.л1 + 3 / Т (К_т.л1 – К_т.л0)) / К_{т.л норм}    (1.41)

    Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий  значение > 1 свидетельствует о  наличии реальной возможности у  предприятия не утратить платежеспособность, а принимающий значение < 1, свидетельствует  о том, что у предприятия в ближайшее время имеется возможность утратить платежеспособность.

    В мировой практике для прогноза банкротства  применяют аналитическую «Модель  Альтмана» (таблица 1.1). Она представляет собой алгоритм интегральной оценки угрозы банкротства предприятия, основанный на комплексном учете важнейших показателей, диагностирующих кризисное финансовое его состояние. [16; с. 119] На основе обследования предприятий-банкротов Э. Альтман определил коэффициенты значимости отдельных факторов в интегральной оценке вероятности банкротства. Модель Альтмана имеет следующий вид:

                Z = 1,2 * X₁ + 1,4 * X₂ + 3,3 * X₃ + 0,6 * X₄ + 1,0 * X₅, (1.42)

где Z – интегральный показатель уровня угрозы банкротства («Z-счет Альтмана»);

           X₁ – отношение оборотных активов (рабочего капитала) к сумме всех  активов предприятия;

        X₂ – уровень рентабельности капитала;

        X₃ – уровень доходности активов;

        X₄ – коэффициент соотношения собственного и заемного капитала;

        X₅ – оборачиваемость активов (в числе оборотов).

    Уровень угрозы банкротства предприятия  в модели Альтмана оценивается по следующей шкале:

    Таблица 1.1