Международные аспекты финансового менеджмента

     Следует отметить, что роль базового набора стандартов в отношении отчетности не следует понимать буквально — в том смысле, что после реализации проекта все транснациональные корпорации и крупные национальные компании разных стран будут заполнять отчетность по некоторым унифицированным формам. Смысл проекта состоит в определенном нивелировании национальных особенностей трактовки основных объектов бухгалтерского учета и принципов их отражения в учете и отчетности. Поэтому состав статей отчетности в каждом конкретном случае, по-видимому, будет представлять собой выборку из некоторого гипотетического инварианта довольно дробных статей, агрегируемых по усмотрению составителя отчетности. Необходимые комментарии к статьям, как уже принято в мировой практике, будут даваться в пояснениях и расшифровках. Иными словами, с позиции отечественных специалистов, которым в той или иной степени приходится сталкиваться с отчетностью зарубежных компаний, никаких радикальных изменений по сравнению с существующим положением не произойдет. 
 
 
 

Заключение.

     Несмотря на очевидный прогресс в координации усилий фондовых бирж и IASC по улучшению информационного обеспечения инвесторов путем внедрения некоего единого набора стандартов, нельзя сказать, что этот процесс проходит абсолютно безболезненно и быстрыми темпами. Впервые признание значимости международных учетных стандартов (IAS) нашло отражение в 1984 г. в опубликованном мнении Лондонской фондовой биржи, согласно которому всем иностранным корпорациям, желавшим котировать свои ценные бумаги в Лондоне, было рекомендовано придерживаться этих стандартов. В 1985 г. такое же признание впервые последовало от одной из крупнейших американских корпораций — General Electric, объявившей, что ее отчетность за 1984 г. составлена в соответствии с национальными стандартами (GAAP) и IAS.

     Когда в начале 70-х гг. обсуждался вопрос о возможности разработки IAS, критики сформулировали несколько тезисов, объяснявших, почему идеи гармонизации и стандартизации могут потерпеть фиаско. Среди них национальные различия в уровне развития и традициях, в том числе и в области учета, нежелание национальных институтов поступиться своим приоритетом в области регулирования и методологии учета, вполне вероятная перенасыщенность различными регулятивами и др. Безусловно, эти аргументы были не беспочвенны, однако со временем острота их в той или иной степени была снята.

     Сравнивая IAS и национальные стандарты, многие специалисты отмечали, что одной из слабых характеристик первых является отсутствие подробных интерпретаций, имеющих целью дать примеры приложения стандартов к конкретным ситуациям (считается, что по этому параметру наиболее хороши американские стандарты). Разработка интерпретаций была признана одним из приоритетных направлений деятельности IASC на ближайшие годы; более того, в 1996 г. было принято решение о создании в рамках IASC Постоянного комитета по интерпретации стандартов (Standing Interpretations Committee, SIC).

     Что касается мнения национальных институтов, то можно упомянуть, например, об известной своей консервативностью Великобритании. В журналах ведущих профессиональных институтов этой страны даже ставится вопрос о том, сохранятся ли национальные стандарты Великобритании или они будут вытеснены международными. Однозначных ответов, естественно, не дается, однако делается определенный вывод о том, что Великобритании следует играть более активную роль в процессе интернационализации бухгалтерского учета; главный аргумент — активизация деятельности фондовых рынков.

     В последнее время работа по сближению российской и международной систем бухгалтерского учета значительно интенсифицировалась. Так, в 1997 г. был создан Институт профессиональных бухгалтеров России, издан русскоязычный вариант международных учетных стандартов, внедрены первые положения по бухгалтерскому учету (аналог IAS), отечественная отчетность уже в значительной степени согласуется с требованиями IAS и др.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ПРАКТИЧЕСКАЯ  ЧАСТЬ

Тестовые  задания.

     1. Используя формулу сложных процентов,  определите сумму депозитарного вклада в размере 100 млн.руб. через 2 года при ежегодном начислении 20% годовых:

     г) 120 млн. руб.

     2. Используя формулу простых процентов,  определите сумму средств к  погашению краткосрочного кредита в размере 100 млн. руб. через 30 дней. Годовая ставка процентов – 24:

     г) 5 млн. руб.

     3. Договор займа может быть заключен  в письменной форме:

          б) только между юридическими лицами. 

     4. По требованиям вкладчиков к  банку о выдаче вкладов:

          г) на эти требования исковая давность не распространяется. 

     5. Если предметом договора займа являются вещи, то, если иное не предусмотрено законом или договором:

          а) предполагается получение с заемщика процентов.

Задачи.

   Задача 1(вариант 1)

     Определить  величину производственного рычага и найти точку безубыточности.

     Решение:

Производственный  рычаг = Выручка от реализации продукции -  Переменные затраты

                                                                           Прибыль от реализации   
 

      Производственный  рычаг = 100-75  = 5

                                                              5

      Следовательно, для определения, на сколько процентов увеличится прибыль в зависимости от изменения выручки от реализации, следует процент роста выручки от реализации умножить на 5.

      Так, если выручка от реализации вырастет на 5%, тогда прибыль соответственно увеличится на 25% (5% * 5).

      Очевидно, чем больше доля постоянных затрат в общей величине издержек, тем сильнее сила воздействия производственного рычага и наоборот. Такая закономерность действует в условиях роста выручки от реализации. При снижении выручки от реализации сила воздействия производственного рычага возрастает вне зависимости от доли постоянных затрат гораздо быстрее.

      Расчет  точки окупаемости:

      Порог рентабельности (точка окупаемости) - достижение такого объема производства, при котором достигается окупаемость постоянных и переменных затрат. Ниже этого объема выпуск продукции становится невыгодным.

1. Доля переменных расходов = 75 / 100 * 100% = 75%
2. Сумма затрат = 75 + 12+8 = 95
3. Доля постоянных расходов = (12+8) / 100 * 100% = 20%
4. Постоянные затраты = 12+8 = 20
5. Точка безубыточности =  20*100/ (100-75)  = 80

 

Задача 2 (вариант 1)

      Рассчитать  доходность доходность бизнеса, определить эффективность использования заемных  средств при заданных условиях финансирования оборотных активов.

     Решение:     

     Доходность  бизнеса рассчитывается по формуле:

Прибыль до уплаты  налога * 100%  / (Валюта баланса - Оборотные активы)=

= 17*100% / (100-66) = 50%

           Эффективность финансового рычага (ЭФР) рассчитывается умножением  показателя финансового рычага на показатель экономической рентабельности.

 ЭФР = (1 – Ставка налогообложения прибыли) *

        *(экономическая рентабельность – средняя расчетная ставка процента) *

        *заемные средства / собственные  средства                                           

Экономическая рентабельность =

               = прибыль до налогообложения  /собственный капитал=17:40 =0,425

ЭФР = (1 – 0,24) * (0,425 – 0,19) * 10/40 = 0,04 или 4%

     Из  рассчитанных данных видно, что доходность бизнеса в нашем случае довольно высокая – 50%, что свидетельствует об устойчивости доходности при определенной степени риска. Эффективность финансового рычага характеризует рентабельность собственного капитала (отношение прибыли к собственному капиталу). Данный показатель равен 4%, что указывает на стабильное финансовое состояние предприятия. 

Задача 3 (вариант 2)

      Рассчитайте:

-долю  вложенных в инвестиции собственных  средств;

-норму  прибыли на собственный капитал  по годам .

Решение:

      Доля  вложенных в инвестиции собственных средств определяется:

                  Собственные вложения                   =         15      = 0,3 или 30%

           Вложения других инвесторов + ссуды         20+30  

      Норма прибыли на собственный капитал  за 1-ый год:

             Предполагаемый объем  сбыта           =      200   =102,6%

        Прямые расходы + накладные расходы       140+55 

      Норма прибыли на собственный капитал  за 2-ой год:

             Предполагаемый объем  сбыта           =     225    = 104,7%

        Прямые расходы + накладные расходы      160+55 

Задача 4.

     Рассчитайте эффект финансового рычага (ЭФР).

     Решение:  

     Эффективность финансового рычага (ЭФР) определяется по формуле:

 ЭФР  = (1 – Ставка налогообложения  прибыли) * (экономическая рентабельность – средняя расчетная ставка процента) * заемные средства 

                                                                                                  собств. средства  

     Экономическая рентабельность = прибыль до налогообложения =

                                                                            собственный капитал

= 200/500 = 0,4

 ЭФР =  (1 – 0,24) * (0,4 - 0,15) *  500 / 500 = 0,76 * 0,25 * 1 = 0,19

                                      

Задача 5.

      Рассчитайте длительность операционного цикла (в днях).

     Решение: 

     Длительность  операционного цикла в днях =

     годовой размер выручки –  себестоимость реализованной  продукции 

среднегодовой остаток деб.задолженности + среднегодовая  величина запасов = 360 – 150  = 2,6 дня

                   30 + 50     
 
 
 

Задача 6.

     Рассчитайте величину собственного оборотного капитала.

     Решение:   

     Величина  собственного  оборотного капитала  = итог валюты баланса пассива –  долгосрочные обязательства – краткосрочные  обязательства = 12555 – 1666 – 6205 = 4684 

Задача 7.

     Рассчитайте чистый оборотный капитал организации за квартал.

     Решение:   

     Рассчитаем  чистый оборотный капитал за квартал = квартальный оборот по реализации : стоимость потребляемого сырья =1240 : 898 = 1,38

     1,38 * 16 = 22,08 

Задача 8.

     Рассчитайте лимит остатка наличных денег  в кассе розничного торгового предприятия.

     Решение:

     Рассчитаем  средний товарооборот за день: 1830900 руб. : 30 дней = 61030 руб.

     Продолжительность рабочего дня – 12 часов