Таким образом, удельный вес рисковых облигаций  в структуре инвестиционного  портфеля еврооблигаций Предприятия  Х возрастет. Учитывая, что их доходность выше средней по портфелю, а показатели ликвидности выше средних по рынку, это должно означать существенную оптимизацию инвестиционного портфеля еврооблигаций компании.

     Действительно, удельный вес федеральных, низкодоходных облигаций снизился с 38 до 12%. Взамен возросла доля промышленности и транспорта до 27%, ранее не представленная ни одним из эмитентов. Тем самым, улучшилась сама структура портфеля. Теперь он представляет собой 5 различных сегментов:

1. федеральный и муниципальный
2. телекоммуникации
3. топливно-энергетический
4. промышленность
5. транспорт (рис. 10).

     

     Рисунок 10 – Структура инвестиционного портфеля Предприятия Х по видам еврооблигаций после оптимизации (проект)

     Таким образом, можно говорить о сбалансированности портфеля инвестиций Предприятия Х по степени диверсифицированности, риска и доходности.

     Распределение ценных бумаг в составе инвестиционного  портфеля еврооблигаций Предприятия Х по степени убывания доходности представлено на рис. 11.

     Рассчитаем  изменение доходности всего инвестиционного  портфеля еврооблигаций и возможный  размер дополнительной прибыли.

     Доходность  отдельных облигаций в составе  инвестиционного портфеля еврооблигаций Предприятия Х на начало 2011 г. представлена на рис. 11.

     Количество  видов облигаций в портфеле составляет 18 видов, что является достаточным  для диверсификации портфеля. 

     

     Рисунок 11 – Распределение ценных бумаг в составе инвестиционного портфеля еврооблигаций Предприятия Х по степени доходности (проект)

     Таким образом, все критерии оптимизации  структуры инвестиционного портфеля еврооблигаций Предприятия Х  соблюдены:

     – общий объем инвестиционного портфеля не превышает уровень 2010 г.;

     – изменение структуры произошло за счет роста доли облигаций с показателями ликвидности и привлекательности выше средних по рынку;

     – выбраны еврооблигации с длительным сроком погашения;

     – обеспечен рост средней доходности инвестиционного портфеля и возможно получение дополнительной прибыли в размере 448,93 тыс. долл.;

     – риск вложений остался на приемлемом уровне;

     – число видов облигаций – 18 – свидетельствует о высокой степени диверсифицированности портфеля.

     Оптимальный портфель облигаций, таким образом, имеет структуру, представленную на рис. 13, а средняя доходность портфеля превысит 9% (рис. 12). 

     Рисунок 12 – Доходность еврооблигаций Предприятия Х на начало 2011 г. (проект) 

     Рисунок 13 – Структура оптимального портфеля еврооблигаций Предприятия Х 

     Найденная структура оптимального портфеля еврооблигаций  в дальнейшем может использоваться при укрупнении или дальнейшей диверсификации портфеля ценных бумаг Предприятия Х, при включении в него новых финансовых инструментов (акций).

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

     В данной работе были рассмотрены и  проанализированы основные методы финансовых активов.

     Финансовые  активы (Financial assets) – часть активов компании, представляющая собой финансовые ресурсы: денежные средства и ценные бумаги.

     На  примере некоторого Предприятия  Х был сформирован портфель государственных  облигаций.

     Все критерии оптимизации структуры  инвестиционного портфеля еврооблигаций  Предприятия Х были соблюдены:

     – общий объем инвестиционного портфеля не превышает уровень 2010 г.;

     – изменение структуры произошло за счет роста доли облигаций с показателями ликвидности и привлекательности выше средних по рынку;

     – выбраны еврооблигации с длительным сроком погашения;

     – обеспечен рост средней доходности инвестиционного портфеля и возможно получение дополнительной прибыли в размере 448,93 тыс. долл.;

     – риск вложений остался на приемлемом уровне;

     – число видов облигаций – 18 – свидетельствует о высокой степени диверсифицированности портфеля.

     Найденная структура оптимального портфеля еврооблигаций в дальнейшем может использоваться при укрупнении или дальнейшей диверсификации портфеля ценных бумаг Предприятия Х, при включении в него новых финансовых инструментов (акций).

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

     1. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие для сред. спец. учеб. завед./ И.Т. Балабанов. – 3-е изд., доп. и перераб.-М.: Финансы и статистика, 2008.

     2. Барбаумов В.Е., Гладких И.М., Чуйко А.С. Финансовые инвестиции: Учебник, М.: Финансы и статистика, 2008.

     3. Евсеенко О.С., Инвестиции в вопросах и ответах: учебное пособие. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008.

     4. Ильина Л. И. Организация и финансирование инвестиций. – М.: Юнити-Дана, 2007.

     5. Лоренс Дж. Гитман, Майкл Д. Джонк. Основы инвестирования. – М.: Инфра-М, 2009.

     6. Лукасевич И.Я. Анализ финансовых операций. Методы, модели, техника вычислений – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2008.

     7. Международные стандарты финансовой отчетности: издание на русском языке М.: Аскери-АССА, 2009.

     8. МСФО (IAS) 39 Финансовые инструменты: признание и оценка. М.: Эксмо. 2008.

     9. Семенкова Е. В. Операции с ценными бумагами. – М.: Поиск, 2009.

     10. Сивец С.А. Справедливая стоимость активов и экспертная оценка//Ориентир. – 2008. – №26.

     11. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. / Под ред. Прудкого Ю.Н. – М.: Издательство «ЮНП», 2008.

     12. Финансовый менеджмент: учеб. пособие по специализации «Менеджмент орг.» / И.М.Карасева, М.А.Ревякина; под ред. Ю.П. Анискина. – 2-е изд., стер. – Москва: Омега-Л, 2007.

     13. Финансовый менеджмент: Учебник для студ. вузов, обуч. по спец. «Менеджмент»/ Гос. ун-т упр.; A.M. Ковалева, Н.Б. Москалева, М.Б. Траченко и др.; Под ред. A.M. Ковалевой. – М.: ИНФРА – М, 2008.

    14. Финансы предприятий: Учебник/ Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк, Л.П. Павлова и др.; Под ред. проф. Н.В. Колчиной. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2008.

     15. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 2008.

     16. Галасюк В.В., Вишневская-Галасюк А.В., Галасюк В.В. Принципиально новый подход к отражению активов на базе концепции CCF//www.galasyuk.dnepr.net