Лекции по "Финансам

Направления и величина распределения прибыли являются в компетенции руководства. Из чистой прибыли взыскиваются санкции , уплачиваемые в бюджет и некоторые внебюджетные фонды. Распределение прибыли отражает процесс формирования фондов и резервов предприятия для финансирования потребностей производства и социальной сферы. Государство не устанавливает каких-либо нормативов о распределении прибыли, но через порядок предоставления льгот оно стимулирует направление прибыли на инвестиции (как производственного, так и непроизводственного направления), на  благотворительные цели, на экологию и т.д.

Законодательно ограничивается размер резервного фонда в АО.

Порядок распределения прибыли фиксируется в уставе предприятия и регламентируется соответствующим положением, разработанным на предприятии.

В соответствии с Уставом предприятия может либо составлять сметы (бюджеты) расходов финансируемых из прибыли, либо формировать фонды специального назначения:

- фонд развития производства  или фонд производственного и  социального развития и фонды  потребления (фонд материального  стимулирования или фонд материального  поощрения)

Средства фонда развития производства (ФРП) используются для финансирования расходов, связанных с научно-исследовательскими работами, освоением и разработкой новой техники, реконструкции производства, а также на погашение банковских кредитов и процентов по ним. Кроме того, за счет ФРП осуществляется вклады предприятия как учредителя в создании уставного капитала других предприятий.

Перечисление средств вышестоящим органам (союзам, ассоциациям, концернам), в состав их входит предприятие.

Распределение прибыли на социальные нужды включает расходы по эксплуатации социально-бытовых объектов, находящихся на балансе предприятия, финансирован. их строительство , развитие подсобных с/х производств и т.д.

 К затратам на материальное поощрение относятся единовременные поощрения за выполнение особо важных заданий, премии за освоение новой техники, мат помощь, единовременное пособие ветеранам, надбавки к пенсиям, за питание, оплата специального диетического питания.

Вся прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия  может быть представлена 2мя частями:

1 часть увеличивающая имущество предприятия, т.е. обеспечивающая процесс накопления, что свидетельствует о финансовой устойчивости, наличие средств для дальнейшего развития.

2 часть, используется на потребление. Свидетельствующая о финансовой  устойчивости, является след. значение коэффициента финансовой независимости

К (независ.автономн.)=СК/А (≈0,5-0,7)  - А-актив, СК- собственный капитал

К (финн. незав.)=ЗК/А (≈0,3-0,5)  -ЗК-заемный капитал, А- актив

К(финансового рычага)Левериджа = А/СК (немного≥2) – СК- представляет собой вклад в фирму ее владельцев, долю прибыли, остающуюся в распоряжении  предприятия, резервный фонд, другие фонды, создаваемые в соответствии с Уставом,

А – активы, значение баланса, все то, что образует имущество предприятия

ЗК- заемный капитал

4. СМ. налоги и налогообложение

 

5. Методы планирования прибыли. Планирование прибыли- важнейшая часть финансового планирования. Оно осуществляется отдельно по видам деятельности, что существенно облегчает планирование и делает возможным более точное определение величины налога на прибыль. Некоторые виды деятельности либо не облагаются  налогом, либо облагаются по другим ставкам.

Главной целью планирования является определение возможности предприятия по самофинансированию своих потребностей.

Объектом планирования является составные части ВП, при том наиболее важным участком является планирование прибыли от основной деятельности (производства и реализации продукции, выполн. услуг и работ)

1. прямой метод (укрупненный) планирования прибыли. Прибыль по товарному выпуску планируется на основе сметы затрат на производство и реализацию продукции, где определяется полная плановая себестоимость товарного выпуска.

Птп=Цтп-Стп (*)

СМ. СКАН

 

 

 

 В (*) Птп- плановая прибыль выпуска товарной продукции

Цтп- стоимость планового выпуска товарной продукции в действующих ценах реализации ( без НДС, акцизов)

Стп- полная плановая себестоимость

С(ст-ть товарной продукции планируемого периода (рассчитывается в смете затрат на производство и реализацию)

Разновидностью прямого метода является метод поассортиментного планирования прибыли, который реализуется формулой (**), где i- вид продукции, n- количество видов продукции, Кi – количество единиц продукции i-го вида, Пi – прибыль, получаемая от выпуска единицы продукции i-го вида.

2 плановая прибыль. Прибыль от реализации может быть рассчитана по следующей формуле

Прп=По1+Птп-По2(***)

Прп- прибыль от реализации продукции в планируемом периоде

По1- прибыль в остатках продукции, не реализованной на начало планового периода

По2- прибыль в остатках готовой продукции, которая не будет реализована в конце планового периода.

Прибыль на остатки готовой продукции равн остатки нереализованной продукции на начало (конец) года в оптовых ценах – остатки нереализованной продукции на начало (конец) планового года по себестоимости.

Прямой укрупненный метод планирования прибыли применим на предприятиях с незначительной номенклатурой выпускаемой продукции.

Метод поассортиментного расчета используется при более широком ассортименте выпускаемой продукции, если планируется Сст-ть по каждому виду продукции. Данный метод широко используется в командно-административной экономике, т.к. объем производства был фиксированным, круг покупателей был строго определенным и не менялся, цены были фиксированными т.д.

В настоящее время этот метод используется лишь на короткий промежуток времени, а для перспективного (годового) планирования он не пригоден.

2) метод при незначительных изменениях  в ассортименте выпускаемой продукции  используется аналитический метод  планирования прибыли, нотакже лучше работает в условиях отсутствия высокой инфляции.

Расчет здесь ведется раздельно по сравнимой и несравнимой продукции.

Сравнимая продукция это та, которая выпускалась в обращение в базисном году  (предшествующий планируемому) и следовательно известна ее полная фактическая себестоимость и объем выпуска. По этим данным определяют базовую рентабельность

Рб=По/Стп*100%, где По- ожидаемая прибыль (расчет ведется в то время, когда точного размера прибыли еще не извсетн., а Стп- полная себестоимость тп базисного года.

Расчет ведется поэтапно.

1 шаг – с помощью базовой  рентабельности определяется  приблизительная величина прибыли планируемого года на планируемый объем товарной продукции, но по базовой С/ст-ти.

2 шаг. Рассчитывается изменение +- себестоимости продукции в плановом году.

3 шаг. Определяется влияние изменения  ассортимента, качества, сортности  продукции. Такие расчеты выполняют  с помощью специальных таблиц  на основе плановых данных  об ассортименте, качестве, сортности.

4шаг. Определяется с помощью прогнозного обоснования цены на готовую продукцию планируемого года определяется влияние роста или снижение цены.

5 шаг.  После этого влияние  всех перечисленных факторов  суммируются, прибыль от производства  сравниваемой продукции в планируемом периоде определяется с учетом прибыли, рассчитанной на 1 шаге и на последующих.

6 шаг. Далее учитывается изменение прибыли внереализационных остатков на начало и конец планируемого периода.

Прп (план)=Прп (баз)±∆П (изменение всех перечисленных факторов: роста цен, качество, ассортимент)

Если предприятие планирует выпуск несравнимой (новой) продукции, то планирование прибыли по ней осуществляется прямым счетом.

3) метод. Расчет порога окупаемости  и оптимальной величины прибыли. Коммерческим предприятиям очень важно определить порог окупаемости затрат, после которого они начинают получать прибыль. Для этого необходимо определить точку безубыточности- это точка показывает тот объем выпуска продукции и ее стоимость при которых предприятие способно возместить все свои затраты, но при этом еще не получив прибыли.

Этот метод основан на делении затрат на постоянные и переменные и расчете маргинальной прибыли. На 1-м шаге определяется материальная прибыль

Прибыль маргинальная = Выр.+Пер. затраты

На 2-м шаге определяется валовая прибыль

ВП=Прибыль-Пост. затраты

 

 

Уо-порог рентабильности

У1- общие валовые затраты

Этот график показывает зависимость переменных затрат, постоянных затрат и выручки от производства. Точка критического объема производства – тот объем, при котором величина выручки от реализации =  ее полной С/ст-ти в точке критического объема. При определении точки безубыточности планирование прибыли строится на основе эффекта операционного рычага, т.е того запаса финансовой прочности при котором предприятие может позволить себе снизить объем реализации, не приходя к убыточности. Запас финансовой прочности определяется как

Фпр=(В-Б)/В*100%, где В- выручка, Б- выручка в точке безубыточности.

Таким образом, запас финансовой прочности – относительная оценка объема продаж сверх уровня безубыточности

Особых расчетов требует необходимость учета инфляции.

1 шаг. Рассчитываются базовые показатели  за отчетный период (В, С/ст-ть продукции, П, П от прочей реализации, внереализационная П, С/ст-ть активов)

 

2 шаг. Определяются ожидаемые темпы изменения перечисленных показателей.

3 шаг. Прогнозируются индексы инфляции  в виде индексов роста цен  на продукцию предприятия, материально-технических  ресурсов, (основных фондов, индекс  роста оплаты труда)

4 шаг. Рассчитывается плановая прибыль(рентабельность) Сначала без учета инфляции, а затем с поправкой на перечисленные индексы роста цен. Расчет ведется по 3-м вариантам:

 а) пессимистическому (при увеличении уровня инфляции)

 б) оптимистический ( уменьшение  уровня инфляции)

 в) наиболее вероятному

5 шаг. Выбирается оптимальный вариант, по которому выполняется подробный расчет.

 

6. показатели рентабельности и методы их определения Формулы Дюпона.

Показатели прибыли характеризуют финансовый результат деятельности, т.е. представляют собой абсолютную величину. Этот показатель не может с исчерпывающей полнотой говорить о том, с какой эффективностью работает предприятие. Существуют показатели рентабельности, характеризующие эффективность деятельности предприятий. Их много, 3 важнейшие:

1. рентабельность продаж (коммерческая маржа)

определяется как отношение Валовой (чистой) прибыли к Выручке * 100%

Рпродаж=Вал (чист)прибыль)/Выручка*100%

2. Рентабельность (оборот) собственного капитала

Р соб.кап= Вал (чист)прибыль)/СК*100%

3. Общий показатель рентабельности (рентабельность активов)

Рактивов= Вал (чист)прибыль/Среднегодов.ст-ти А*100%

Он говорит сколько прибыли мы получаем на 1 рубль общего вложенного капитала.

2-ой говорит внешним инвесторам  о перспективах вложения средств  в данное предприятие (ориентир для внешних инвесторов), какой доход приносит 1 рубль вложенного собственного капитала.

3-й называется экономной рентабельностью (общая рентабельность)

 

Используя метод цепных подстановок рентабельность активов можем ?? следующим образом:

Ра=ЧП/А*100%=ЧП/А*В/В*100%=ЧП/В*В/А*100%=Рпродаж*коэффициент оборачиваемости активов*100%

ЧП/В- коммерческая маржа (рентабельность продаж)

В/А- коэффициент оборачиваемости активов (коэффициент трансформации)

Таким образом, Ра преобразуется в формулу (*) – “Формула Дюпона”. Она позволяет выявить влияние на экономическую рентабельность фирмы двух важных факторов: - коммерческой маржи и коэффициента трансформации.

1. – формулу также методом цепных подстановок представим в виде:

 

Рск=ЧП/СК*100%=ЧП/СК*В/В*А/А*100%=ЧП/В*В/А*А/СК*100%=Рпродаж*коэффициент трансформации * строение капитала*100% (**)

А/СК- строение капитала ,(коэффициент Левериджа)

 

(**) модифицированная формула Дюпона, позволяет исследовать влияние  на рентабельность собственного  капитала 3-х факторов: коммерческой маржи, коэффициента трансформации и структуры капитала.

 

7. понятие и характер действия финансового рычага.

Экономический смысл: работают 2 фирмы А и В, активы их по 1000, но СКа=1000, СКв=500, заемный капитал а =0, заемный капитал б =500, Ра= 20% у обеих, прибыль обеих 200, но чиста прибыль А =200, а у В= 200-15%(за кредит)=200-75=125 ед.

Рска=20%, Рскв=125/500*100%=25%

Финансовый рычаг – это инструмент регул. пропорций собственного и заемного капитала с целью максимизации рентабельности собственных средств. Поскольку он выражает потенциальную возможность влиять на чистую прибыль путем изменения объема и структуры источников финансирования. Действие финансового рычага проявляется в эффекте финансового рычага, под которым понимается прирост рентабельности собственного капитала, получаемый благодаря использованию кредита.

Формула эффекта финансового рычага.

ЭФР= (1-налог на прибыль) *(Ра - средняя расчетная ставка % за кредит)* заемный капитал/собственный капитал = (1-Н) * (Ра- СРСП)*ЗК/СК

 

(1-налог на прибыль)- налоговый корректор

          (Ра - средняя  расчетная ставка % за кредит)- рентабельность актива

 

Эффект финансового рычага достигается только в том случае, если экономическая рентабельность активов выше средней ставки % по кредитам (заемным средствам). Разницу между экономической рентабельностью и средней расч. ставкой % скорректированную на величину налоговых отчислений, называют дифференциалом рычага и обозначают:  ¶= (1-Н)*(Ра-СРСП)