История развития финансового менеджмента

     История развития финансового  менеджмента

     Финансовый  менеджмент – это явление рубежа веков. Начальный этап развития финансового  менеджмента совпал с периодом общемирового промышленного подъема 1920-х годов, который ознаменовался формированием  финансов в качестве самостоятельного и независимого направления со своими концепциями, правилами и методами.

     Великая депрессия 30-х годов и послевоенный промышленный бум 50-х дали мощный импульс  развитию инструментария ценных бумаг  и инвестиционного анализа, зародилась концепция денежных потоков и  временной стоимости денег, инвестиционные решения получили новые критерии оценки, сформировалась и методология  управления инвестиционными проектам, в финансах стал наблюдаться постепенный  переход от базового принципа начислений, применяемого в бухгалтерском учете, к принципам управления "живыми", реальными деньгами, постепенно развивалась  парадигма экономической стоимости.

     Особое  место в истории развития финансового  менеджмента занимают 1960-е годы. Наиболее яркие характеристики этого  периода – становление финансового  планирования и бюджетирования, активное развитие основополагающих элементов  управленческого учета. Обобщению  опыта работы финансовых менеджеров в этот период посвящаются книги. Конец 60-х - начало 70-х годов ассоциируется  у специалистов в этой области, прежде всего с развитием инструментария управления оборотным капиталом, и  финансисты, и математики уделяют  самое пристальное внимание оптимизации  запасов.

     Дальнейшее  развитие финансового менеджмента  связано с нарастанием фактора  неопределенности в жизнедеятельности  предприятий, активным развитием теории и практики инвестиционного портфеля, методов управления финансовыми  рисками, постоянно совершенствуется механизм принятия финансовых решений, проблема структуры капитала формируется  в качестве самостоятельной, появляются принципиально новые схемы финансирования, моделирование стоимости капитала приобретает завершенные формы, серьезный импульс получают аналитическая и оценочная деятельность, производные ценные бумаги признаются открытием XX века. Мощно развивается самостоятельная и целостная дисциплина "Финансы корпорации", рассматривающая весь набор финансовых инструментов и методов управления финансами сквозь призму корпоративных ценных бумаг.

     В этот период времени (80-е - начало 90-х  годов) содержание финансового менеджмента  в интерпретации многих резко  сужается, превращаясь в своего рода надстройку над финансовым и управленческим учетом, а финансовый менеджер, все  чаще трактуется как менеджер-бухгалтер, занятый контроллингом.

     В последнее десятилетие уходящего  века практика, здравый смысл, весь накопленный исторический опыт, а  также бурное развитие менеджмента  потребовали иного, расширительного  толкования финансового менеджмента, суть которого определялась бы органичным взаимодействием финансов и менеджмента.

     Сегодня под эгидой финансового менеджмента  тесно переплетаются между собой  финансовый и управленческий учет, корпоративные и управленческие финансы, инвестиционный анализ, финансовое проектирование и проектное финансирование, валютные и банковские операции, стратегический и общий менеджмент, маркетинг, управление персоналом, банковский менеджмент, организационное  поведение и многое другое.

     Особое  место в современном финансовом менеджменте отводится финансовой инфраструктуре. Без учета влияния  отечественных и международных  финансовых рынков, полного понимания  мотиваций институциальных инвесторов и четкого знания законодательных  основ регулирования финансов ни одно финансовое или управленческое решение сегодня не может быть признано состоятельным.

     Таким образом, в эволюции финансового менеджмента выделяют три этапа.

     На  первом этапе (1930-1950) внимание ученых было сосредоточено на оценке финансового  состояния с помощью коэффициентов, обосновании способов управления денежными  потоками, диагностике банкротства.

     Второй  этап (1950-1980 гг.) характеризовался активным развитием теории финансового менеджмента  в направлении разработки основ  бюджетирования, портфельной теории, моделей оценки финансовых активов, теории структуры и стоимости  капитала, дивидендной политики, риск-менеджмента. Завершился этот период разработкой  методик оценки бизнеса.

     Третьему  этапу (с 1980 г. по настоящее время) свойственно  активное развитие финансового менеджмента  по следующим направлениям: разработка концепции по управлению стоимостью, создание моделей организации, интегральной оценки эффективности деятельности организации.