Анализ ликвидности предприятия

    Т_а разд. II бал. - стр. 220 - стр. 230

    К_т.л. = =

    Т_о строки 610 + 620 + 630 + 660

    где Т_а - текущие активы;

    Т_о - текущие обязательства.

    Сумма активов, используемых для расчета  предыдущего коэффициента, увеличивают  на величину запасов (строка 210 баланса). Коэффициент текущей ликвидности  показывает, в какой степени текущие  активы покрывают краткосрочные  обязательства. Он характеризует платежные  возможности организации, оцениваемые  при условии не только своевременных  расчетов с дебиторами и благоприятной  реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Уровень коэффициента покрытия зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат.

    Уровень коэффициента покрытия непосредственно  определяется наличием долгосрочных источников формирования запасов.

    Для повышения уровня коэффициента покрытия необходимо пополнять реальный собственный  капитал предприятия и обоснованно  сдерживать рост внеоборотных активов  и долгосрочной дебиторской задолженности. Росту коэффициента покрытия способствует рост долгосрочных источников финансирования запасов и снижение уровня краткосрочных  обязательств. Соответственно рост долгосрочных источников запасов обусловлен ростом реального собственного капитала и  долгосрочных кредитов и займов, а  также снижением (абсолютным или  относительным) внеоборотных активов  и долгосрочной дебиторской задолженности.

    В отличие от коэффициентов абсолютной ликвидности и критической ликвидности, показывающие мгновенную и текущую  платежеспособность, коэффициент покрытия отражает прогноз платежеспособности на относительно отдаленную перспективу.

    Учитывая, что в состав текущих активов  входит дебиторская задолженность, часть из которой является сомнительной, а в составе запасов товарно-материальных ценностей могут быть неликвидные, в процессе анализа необходимо рассмотреть  структуру данных активов и провести их ранжирование по степени ликвидности. Знаменатель коэффициента (краткосрочные  обязательства) также может быть структурирован по срокам погашения.

    В процессе анализа кредитного риска  необходимо сопоставить коэффициенты текущей и критической ликвидности. Коэффициент покрытия и коэффициент  критической ликвидности содержат разную информацию только в числителе, так как коэффициент покрытия включает и запасы товарно-материальных ценностей. Нормальным следует считать  соотношение коэффициента покрытия к коэффициенту критической ликвидности - 4 : 1. Если данное соотношение нарушено за счет увеличения коэффициента покрытия, то это может свидетельствовать  о наличии сверхнормативных и  скрытых запасов товарно-материальных ценностей, большом объеме незавершенного производства и т.д., а следовательно, и об ухудшении финансового состояния организации.

    Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику устойчивости финансового положения предприятия  при разной степени учета ликвидных  средств, но и отвечают интересам  различных внешних пользователей  аналитической информации. Так, например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент  абсолютной ликвидности. Банк кредитующий  данное предприятие, больше внимание уделяет  промежуточному коэффициенту ликвидности. Покупатели и держатели акций  и облигаций предприятия в  большей мере оценивают финансовую устойчивость предприятия по коэффициенту текущей ликвидности.

    Следует отметить, что для многих предприятий  характерно сочетание низких коэффициентов  промежуточной ликвидности с  высоким коэффициентом общего покрытия. Это связано с тем, что предприятия  имеют излишние запасы сырья, материалов, комплектующих, готовой продукции, нередко неоправданно велико незавершенное  производство.

    Необоснованностью этих затрат ведет в конечном счете  к нехватке денежных средств. Отсюда, даже при высоком коэффициенте общего покрытия, необходимо выявить состояние  и динамику его составляющих, особенно по тем статьям, которые входят в  третью группу активов баланса.

    С этой целью следует рассчитать оборачиваемость  производственных запасов, готовых  изделий, незавершенного производства.

    При наличии у предприятия низкого  коэффициента промежуточной ликвидности  и высокого коэффициента общего покрытия, ухудшения названных показателей  оборачиваемости свидетельствует  об ухудшении платежеспособности этого  предприятия. Чтобы более объективно оценить платежеспособность предприятия  при обнаружении у него ухудшения. При этом следует раздельно разобраться  в причинах задержек потребителями  оплаты продукции и услуг, накопления излишних запасов готовой продукции, сырья, материалов и т.д. Эти причины  могут быть внешними, более или  менее не зависящими от анализируемого предприятия, а могут быть и внутренними. Но прежде всего необходимо исчислить  названные выше коэффициенты ликвидности, определить отклонение в их уровне и размер влияния на них различных  факторов.

    1.2. Анализ платежеспособности предприятия.

    Платежеспособность  организации является внешним признаком  ее финансовой устойчивости и обусловлена  степенью обеспеченности оборотных  активов долгосрочными источниками. Она определяется возможностью организации  своевременно погасить свои платежные  обязательства наличными денежными  ресурсами. Анализ платежеспособности необходим не только самой организации  с целью оценки и прогнозирования  ее дальнейшей финансовой деятельности, но и ее внешним партнерам и  потенциальным инвесторам.

    Оценка  платежеспособности осуществляется на основе анализа ликвидности текущих  активов организации, т.е. их способности  превращаться в денежную наличность. При этом в отличие от платежеспособности понятие ликвидности является более  широким и означает не только текущее  состояние расчетов, но и характеризует  соответствующие перспективы.

    В процессе анализа необходимо определить достаточность денежных средств  на основе анализа финансовых потоков  организации: приток денежных средств  должен обеспечивать покрытие текущих  обязательств организации. Исходной информацией  для анализа денежных средств  являются данные Главной книги или  журналов-ордеров по отдельным бухгалтерским  счетам.

    Для анализа реального движения денежных средств, оценки синхронности их поступления  и расходования, увязки полученного  финансового результат с состоянием денежных средств в организации  необходимо выделить и проанализировать все направления притока денежных средств, а также их оттока.

    Общая платежеспособность организации определяется как ее способность покрывать  все свои обязательства (краткосрочные  и долгосрочные) всеми имеющимися активами.

    Коэффициент общей платежеспособности К_{общ. пл.} рассчитывается по формуле:

    Активы  организации 

    К_{общ .пл.} = =

    Обязательства организации 

    стр. 190 разд. I бал. + стр. 290 разд. II бал.

    =

    стр.450 разд. III бал.+стр.590 разд.IV бал.+стр.690-стр.640,650 разд.V бал.

    Очевидно, что нормальным ограничением для  этого показателя будет К_общ.пл. = 2. В процессе анализа отслеживается динамика этого показателя и приводится его сравнение с указанным нормативом. Платежеспособность рассчитывается на конкретную дату. Полученная оценка субъективна и может быть выполнена с различной степенью точности. Для подтверждения платежеспособности проверяют наличие денежных средств на расчетных счетах и валютных счетах, краткосрочные финансовые вложения. Эти активы должны иметь оптимальную величину. С одной стороны, чем значительнее размер денежных средств на счетах, тем с большей вероятностью можно утверждать, что организация располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. С другой стороны, наличие незначительных остатков средств на денежных счетах не всегда означает, что организация неплатежеспособна: средства могут поступить на расчетные, валютные счета, в кассу в течение ближайших дней, а краткосрочные финансовые вложения легко превратить в денежную наличность.

    Постоянное  кризисное отсутствие наличности приводит к тому, что организация превращается в «технически неплатежеспособную», а это уже может рассматриваться  как первая ступень на пути к банкротству. Далее следуют отсутствие просроченной задолженности, задержки платежей и  несвоевременное погашение кредитов, а также длительное непрерывное  пользование кредитами.

    Низкая  платежеспособность может быть как  случайной, временной, так и длительной, хронической. Причинами ее возникновения  могут быть:

    · недостаточная обеспеченность финансовыми  ресурсами;

    · невыполнение плана реализации продукции;

    · нерациональная структура оборотных  средств;

    · несвоевременные поступления платежей от дебиторов;

    · товары на ответственном хранении и  др.

    В процессе анализа и детализации  рассматриваемого коэффициента проводится анализ показателей формы 4 «отчет о  движении денежных средств». По данным этой формы определяют источники  поступления денежных средств и  направления их движения. Для оценки динамики общей платежеспособности на базе этих данных рассчитывают соответствующий  коэффициент:

    стр. 010 ф.4 + стр. 020 ф.4

    К_пл =

    стр. 120 ф.4

    где строка 010 ф.4 - «Остаток денежных средств  на начало года»;

    строка 020 ф.4 - «Поступило денежных средств  всего»;

    строка 120 ф.4 - «направлено денежных средств  всего».

    Однако  все эти показатели позволяют  дать лишь общую одномоментную оценку динамики платежеспособности и не позволяют  проанализировать ее внутриструктурные  изменения. Чтобы получить представление  о таких изменениях, проводится оценка текущей платежеспособности путем  сравнения суммы имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений с общей величиной задолженности, сроки оплаты которой наступили. Идеальным считается вариант, когда  полученный результат равен единицы  или превышает ее.

    Вместе  с тем при проведении этих расчетов по данным баланса и ф.4 «Отчет о  движении денежных средств» необходимо учитывать следующее: платежеспособность организации - показатель очень динамичный, меняется очень быстро, рассчитанный одномоментно один раз в квартал  или один раз в год он не позволяет  аналитику получить достоверную  картину. В связи с этим составляется платежный календарь, где сопоставление  наличных ожидаемых средств и  платежных обязательств сосредотачивается  на очень коротких периодах: 1, 5, 10, 15 дней, месяц. Оперативный платежный  календарь составляется на основе данных об отгрузке и реализации продукции, закупках сырья, материалов и оборудования, документах о расчетах по оплате труда, выдаче авансов работникам, выписок со счетов банков и т.п. На базе полученных данных формируются динамические ряды и проводится анализ изменений данного показателя.

    Помимо  текущей платежеспособности в процессе анализа рассматривается и долгосрочная платежеспособность. Она рассчитывается с помощью коэффициента долгосрочной платежеспособности организации, представляющего отношение долгосрочного заемного капитала к собственному:

    стр. 590 бал.

    К_{д. пл} =

    Строки  бал. 490 + 640 + 650

    Этот  коэффициент характеризует возможность  погашения долгосрочных займов и  способность организации функционировать  длительное время. Увеличение доли заемного капитала организации в структуре  капитала считается рискованным, поскольку  она обязана своевременно уплачивать проценты по кредитам и погашать полученные займы. Чем выше значение данного  коэффициента, тем больше задолженность  организации и ниже оценка уровня ее долгосрочной платежеспособности.

    Анализ  указанных коэффициентов проводится путем сравнения с аналогичными показателями прошлых лет, с внутрифирменными нормативами и плановыми показателями, что позволяет оценить платежеспособность организации и принять соответствующие  управленческие решения как оперативные, так и на перспективу.

    Очевидно, что высшей формой устойчивости организации  является ее способность не только в срок расплачиваться по своим обязательствам, но и развиваться в условиях внутренней и внешней среды. Для этого  она должна обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости  иметь возможность привлекать заемные  средства, своевременно возвращать взятые ссуды с уплатой причитающихся  процентов за счет прибыли или  других финансовых ресурсов, т.е. быть кредитоспособной.

    Основным  фактором, формирующим общую платежеспособность организации, является наличие у  нее реального собственного капитала. Поэтому помимо перечисленных выше коэффициентов при проведении оценки платежеспособности используются такие показатели, как:

    · величина собственного оборотного капитала;

    · различные коэффициенты ликвидности;

    · соотношение собственного и заемного капитала;

    · коэффициент долгосрочного привлечения  заемных средств;

    · коэффициент обеспеченности процентов  по кредитам и т.д.