САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ  ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ АЭРОКОСМИЧЕСКОГО ПРИБОРОСТРОЕНИЯ 

       КАФЕДРА ЭКОНОМИКИ И ФИНАНСОВ 
 
 

       Курсовая  работа

       по  дисциплине «Финансы организаций (предприятий)» 

по теме: «Анализ финансовой устойчивости предприятия» 
 

Работа  выполнена

с оценкой: 

Работу  выполнила:

студентка группы 8615

Крюк  Н.П. 
 

Научный руководитель: доц., к.э.н. Кутузова Т.Ф.   
 
 
 

       Санкт-Петербург

       2009

 

    СОДЕРЖАНИЕ 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

   Финансовое  состояние – важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия, а финансовая устойчивость - залог выживаемости и основой стабильности финансового положения любого предприятия.. Финансовая устойчивость отражает состояние финансовых ресурсов предприятия, при котором есть возможность свободно маневрировать денежными средствами, эффективно их использовать, обеспечивать бесперебойный процесс производства и реализации продукции, учитывать затраты по его расширению и обновлению. Таким образом, финансовая устойчивость предприятия – это стабильность его финансового положения, выражающаяся в сбалансированности:

• обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования;
• соотношения собственных и заемных средств.

   Я считаю, что выбранная мной тема очень актуальна, так как обеспечение финансовой устойчивости любой организации является важнейшей задачей ее менеджмента. Таким образом, финансовая устойчивость особо значима в деятельности предприятия, впрочем, как и постоянное поддержание ее на определенном благоприятном для предприятия уровне, и разработка мероприятий, способствующих эффективному росту финансовой устойчивости компании.

   Целью моей курсовой работы является изучение анализа финансовой устойчивости и анализ типов, коэффициентов финансовой устойчивости. Для достижения поставленной цели я:

• в теоретической части курсовой работы рассмотрю различные показатели финансовой устойчивости предприятия, типы финансовой устойчивости;
• в аналитической части произведу анализ финансовой устойчивости на примере предприятий ЗАО СХП «Заря».

 

   

1.ТЕОРИТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

 

   Финансовое  состояния предприятия оценивается, прежде всего, его финансовой устойчивостью  и платежеспособностью. Обеспеченность запасов источниками их формирования выражает сущность финансовой устойчивости, в то время как платежеспособность выступает ее внешним проявлением. Платежеспособность отражает способность предприятия платить по своим долгам и обязательствам в определенный период времени.

   Но  вместе с тем платежеспособность предприятия в какой-то конкретный период времени является условием необходимым, но недостаточным. Условие достаточности исполняется тогда, когда предприятие платежеспособно во времени, то есть имеет платежеспособно по своим долгам и обязательствам в любой момент времени.

   Однако  нельзя при таком условии платежеспособности сказать, что предприятие финансово устойчиво. Предприятие может погасить прежние долги за счет новых долгов (новых кредитов и займов). При этом предприятие будет активно пользоваться эффектом финансового рычага, хотя само будет оставаться неплатежеспособным, а структура баланса неудовлетворительной.

   Такое образом, финансовая устойчивость – это такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия в основном за счет собственных средств при сохранении его платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска, то есть соблюдение условий финансового равновесия между собственными и заемными финансовыми средствами.¹

   Финансовое  равновесие это такое соотношение собственных и заемных средств предприятия, при котором за счет собственных средств полностью погашаются как прежние, так и новые долги. Соблюдение условий финансового равновесия создает нормативную базу для финансовой устойчивости предприятия и его платежеспособности во времени, а также накладывает определенные ограничения на размер его обязательств перед работниками организации, его кредиторами, бюджетом, различными банками и инвесторами.

  Если обменные, распределительные и финансовые операции раскрывают движение финансовых ресурсов в привязке с активами и капиталом, то для оценки финансовой устойчивости необходим такой критерий, который бы одновременно соединял в себе информацию об активах, капитале финансовых ресурсах, а финансовое состояние предприятия рассматривалось бы в динамике. Особое значение при этом уделяется имуществу, принадлежащему данному предприятию, а также формам выражения данного собственного имущества - денежной и неденежной, долгосрочной и текущей, финансовой нефинансовой.

  Такое подробное  представление анализируемого критерия преследует определенную цель - найти точку финансового равновесия, обеспечивающую финансовую устойчивость.

   На  устойчивость предприятия оказывают  влияние различные факторы:

1. Положение предприятия на товарном рынке;
2. Уровень привлекательности отрасли в бизнесе;
3. Финансово-производственный потенциал предприятия;
4. Степень финансовой независимости;
5. Уровень деловой активности;
6. Эффективность финансово-хозяйственных операций и др.

   В процессе финансового анализа выявляется уровень финансового риска, связанного со структурой источников формирования капитала предприятия, а соответственно и степень финансовой стабильности предстоящего развития предприятия.

   Осуществление процесса производства, его расширение и удовлетворение социальных и других нужд осуществляется за счет собственных средств, а при их недостатке — за счет заемных источников. Посредством соотношения этих источников раскрывается существо финансовой устойчивости предприятия. Обеспеченность предприятия источниками формирования средств является основным критерием оценки финансовой устойчивости. В связи с этим все показатели, характеризующие финансовую устойчивость, можно объединить в три группы:

• показатели, характеризующие структуру капитала (соотношение собственных и заемных средств структуру). Данные показатели позволяют оценить вклад как собственного, так и заемного капитала в общий финансовый результат, а также возможность предприятия рассчитаться с различными кредиторами за счет собственного капитала;
• показатели, характеризующие состояние оборотных средств;
• показатели покрытия средств.²

1.1.Показатели, характеризующие соотношение собственных и заемных средств

 

   1. Коэффициент концентрации  собственного капитала (коэффициент автономии). Определяет степень финансовой независимости (автономии) от внешних инвесторов (Кфн). Кроме того он характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, вложенных в предприятие. Определяется как соотношение собственного капитала и валюты баланса:

   Кфн  = СК / ВБ ,  (1.1.1)

   где СК — собственный капитал, который  соответствует разделу 3 пассива баланса, называемому «Капитал и резервы», тыс. руб.;

   ВБ  — валюта (итог) баланса, тыс. руб.

   Чем выше значение данного коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов предприятие. Чем ниже значение коэффициента, тем больше займов у компании, тем выше риск неплатежеспособности. Низкое значение коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств.

   На  практике установлено, что общая сумма задолженности не должна превышать сумму общественных источников финансирования, т.е. источники финансирования должны быть хотя бы наполовину сформированы за счет собственных  средств, таким образом, минимальное пороговое значение коэффициента автономии  оценивается  на уровне 0,5.

   2. Коэффициент финансовой  зависимости (Кф3). Обратный показателю концентрации собственного капитала. Определяется как отношение суммы источников средств (валюты баланса) к величине собственного капитала:

   Кфз= ВБ / СК = 1 / Кфн  (1.1.2)

     Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Нормативное значение у данного коэффициента 1-2. Если его значение приближается к 1, то это означает, что собственники предприятия полностью сами финансируют свое предприятие, если превышает, то собственники предприятия привлекают различные займы для финансирования своего предприятия.

   3. Коэффициент заемного капитала (К_зк). По значению данного показателя можно судить о том, какую долю заемные средства составляют в общей сумме источников средств предприятия. Нормативное значение у данного коэффициента 0,5. Определяется как отношение заемного капитала к валюте баланса:

   Кзк = ЗК / ВБ,  (1.1.3)

   где ЗК – заемный капитал, тыс. руб.

   Увеличение  данного коэффициента является негативной тенденцией, так как это свидетельствует о повышении зависимости от внешних инвесторов, и, следовательно, о снижении финансовой устойчивости.

   4. Коэффициент маневренности  собственного капитала (Км). По значению данного показателя можно судить о том, какая часть собственного капитала используется для вложения в оборотные средства, а какая часть капитализирована, т.е. вложена во внеоборотные активы за вычетом доли, приходящейся на долгосрочные обязательства. Определяется как отношение чистого оборотного капитала (наличие источников собственных оборотных средств) к общей сумме собственного капитала.

   Км = ЧОК / СК ,  (1.1.4)

   где ЧОК — чистый оборотный капитал, тыс. руб.

   Значение  этого показателя зависит от отраслевой принадлежности предприятия (однако, нормативом является – 0,4 - 06). Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств.

   Нормальной  считается ситуация, когда коэффициент маневренности в динамике незначительно увеличивается. Резкий рост данного коэффициента не может свидетельствовать о нормальной  деятельности  предприятия, так как увеличение этого показателя возможно либо при росте собственного  оборотного капитала, либо при уменьшении собственных источников финансирования. Но все, же на основе данных полученных посредством вычислений по данной формуле можно лишь сделать вывод только о тенденции, но не точно обосновать эти изменения. Насколько экономически обоснована пропорция распределения собственного капитала на вышеуказанные части, можно судить лишь исходя из данных их нормативных значений.

   Для того чтобы прийти к окончательному заключению о рациональности использования собственного капитала предприятия, необходимо провести внутренний финансовый анализ и изучить конкретную ситуацию, сложившуюся на предприятии. Необходимо также учитывать, что в мировой практике считается целесообразным приобретать оборотные материальные средства за счет краткосрочных кредитов, так как оборотные средства должны приносить больший доход, чем плата за кредит. Такой подход можно считать правильным в условиях стабильной процентной ставки за кредит в условиях стабильной экономики.³

   5. Коэффициент структуры  долгосрочных вложений (Ксдв). Логика расчета этого показателя основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений. Данный показатель характеризует, какая часть внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных средств. Определяется отношением суммы долгосрочных заемных средств к общей сумме внеоборотных активов.

   Ксдк = ДКиЗ / ВОА,   (1.1.5)

   где ДКиЗ — долгосрочные кредиты и займы, тыс. руб.,

   BOA —  внеоборотные активы, тыс. руб.

   Рост  показателя в динамике говорит об усилении зависимости предприятия  от внешних инвесторов.