Анализ финансового состояния организации и его финансовой устойчивости. Эффективность управления финансовыми ресурсами

    Для поддержания конкурентоспособности  «Северо-Западный Телеком» реализует  стратегию интегрированного роста, направленную на развитие и модернизацию существующей сети связи, строительство  новых телекоммуникационных сетей, которые позволяют оказывать  услуги высокого технологического уровня. В основе инфокоммуникационной инфраструктуры «СЗТ» лежат развитая инфраструктура сети с традиционными системами  коммутации, транспортная и мультисервисная  сети (МСС).  
Традиционная телефония ОАО «СЗТ» – это обеспечение телефонной связью органов государственной власти, силовых структур, государственных и коммерческих предприятий, населения; предоставление доступа к специальным и справочным службам, а также выполнение требований по устойчивости телефонной связи в условиях чрезвычайных ситуаций.

    «СЗТ» – единственный оператор на Северо-Западе России, обладающий мощной транспортной сетью во всех регионах округа. Цифровой транспортной сетью охвачено 58,2 % районных центров.

    «СЗТ» завершил строительство мультисервисной  сети, охватывающей все региональные филиалы, что позволяет внедрять новые широкополосные услуги для  частных и корпоративных клиентов. МСС – это единая цифровая телекоммуникационная сеть с интеграцией различных  типов трафика (голос, видео, данные), обеспечивающая необходимый уровень  обслуживания каждому из них и  дающая возможность предоставления качественных телекоммуникационных услуг  нового поколения.

    Развитая  модернизированная стационарная сеть – это конкурентное преимущество компании, позволяющее «СЗТ» реализовывать  маркетинговую стратегию, направленную на расширение спектра инфокоммуникационных услуг высокого качества на основе новейших технологий; совершенствование  сервисного обслуживания абонентов  и создание для корпоративного сегмента клиентов эксклюзивных, максимально  выгодных условий. В 2005 году на долю рынка  компании по стоимости оказанных  услуг приходилось 82,1% сегмента местной  телефонной связи, 90% зоновой связи, 33,4% рынка услуг коммутируемого доступа  в Интернет, 6,3% рынка услуг выделенного  доступа в Интернет. Именно на развитие услуг с высокой добавленной  стоимостью, в частности, услуг широкополосного  доступа в Интернет по технологии ADSL, услуг мультисервисной сети и  услуг Triple play, направлены основные инвестиции компании.

    Основная  текущая цель финансово-экономической  политики «СЗТ» – повышение эффективности  деятельности и сохранение необходимого уровня ликвидности и финансовой устойчивости компании, в том числе  за счет:

• управления эффективностью через контроль ключевых показателей;
• увеличения доли быстро-окупаемых проектов в структуре инвестиций и сохранения оптимальной доли капитальных вложений в выручке;
• обеспечения безопасного соотношения между собственными и заемными средствами.

    Как акционерное общество с более  чем 33 тысячами акционеров «Северо-Западный Телеком» стремится обеспечить максимальное взаимовыгодное понимание между  компанией, акционерами и инвестиционным обществом. «СЗТ» активно реализует  программы, направленные на рост капитализации  компании и повышение ликвидности  ее ценных бумаг. По итогам 2005 года рыночная стоимость акций ОАО «Северо-Западный Телеком» выросла почти в 2 раза –  на 81%, при этом капитализация компании преодолела психологически важную отметку  в 1 миллиард долларов, тем самым  перейдя в категорию компаний со средней капитализацией (Mid Cap).

    ОАО «Северо-Западный Телеком» смело смотрит  в будущее, динамично развиваясь, укрепляя свои позиции на российском рынке телекоммуникаций, наращивая  производственные мощности и расширяя спектр предоставляемых услуг²⁵.

 

    

2.2. Анализ состава и структуры баланса ОАО «Северо-Западный Телеком»²⁶

 
 
 
 
 

 

    

    Как видно из представленных данных, имущество ОАО «Северо-Западный Телеком» в 2006г. по сравнению с 2005г. увеличилось на 16,75%. В том числе: внеоборотные активы возросли на 15,64%, текущие активы – на 27,76%. Резко увеличились краткосрочные финансовые вложения – в 141,5 раз. Однако их доля по-прежнему остается незначительной (2,55% в 2006г.). Удельный вес оборотных средств в общем объеме активов компании вырос с 9,15% до 10,1%. Увеличение доли оборотных средств говорит о том, что у предприятия постепенно формируется более мобильная структура активов, что улучшает финансовое положение компании, так как способствует ускорению оборачиваемости оборотных средств. Средства на счетах предприятия в общем объеме активов составляют менее 1%. Постепенно снижается дебиторская задолженность, что также можно отнести к положительным моментам. Запасы товарно-материальных ценностей тоже имеют низкий удельный вес среди активов, но это связано со сферой деятельности компании.

        Анализируя структуру пассива  баланса, следует отметить как  положительный момент финансовой  устойчивости компании высокую долю собственного капитала, хотя эта доля снизилась за рассматриваемый период с 59,73% до 57,9%. Это делает компанию более привлекательной в глазах инвесторов и кредиторов с точки зрения надежности вложения средств. В структуре заемного капитала долгосрочные обязательства занимают больший удельный вес нежели краткосрочные обязательства. Преобладание долгосрочных источников финансирования способствует более устойчивому положению компании. Произошли изменения в сторону снижения текущих обязательств на 32,69% и увеличения суммы долгосрочных обязательств на 62,72%. Это произошло за счет привлечения долгосрочных кредитов и займов, объем которых вырос в 2,5 раза, вследствие чего их доля в 2006г. составила 20% (против 9,08% в 2005г.). Причиной является то, что в течение рассматриваемого периода времени ОАО «Северо-Западный Телеком» осуществляло инвестиционный проект по внедрению основных фондов, который потребовал привлечения дополнительных заемных средств долгосрочного характера.

 

2.3. Анализ платежеспособности и ликвидности баланса ОАО «Северо-Западный Телеком»²⁷

 
 

     

    Баланс анализируемого предприятия за рассматриваемый период не является абсолютно ликвидным и даже в большей степени отличается от него, поскольку не соблюдается неравенство №1, т.к. наиболее ликвидные активы (А1) и на 2005г., и на 2006г.  соответственно в 12 и 2 раза были меньше суммы наиболее срочных обязательств, т.е. наблюдался недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств. Второе неравенство также не соблюдается, т.е. у предприятия не хватает быстрореализуемых активов для погашения краткосрочных обязательств. Не соблюдается и третье неравенство, т.е. долгосрочные пассивы значительно превышают медленно реализуемые активы: на 2005г. - в 4,6 раза, на 2006г. - в 7,7 раз. Четвертое неравенство требует превышения или равенства П4 над А4, т.е. величина собственного капитала и других видов постоянных пассивов должна быть достаточна по стоимости или даже быть больше стоимости труднореализуемых активов. Это означает, что собственных средств должно быть достаточно не только для формирования внеоборотных активов, но и для покрытия потребности в оборотных активах. Как видно из приведенных данных, неравенство А4 ≤ П4 не соблюдается, т.е. наличие труднореализуемых активов превышает стоимость собственного капитала, а это в свою очередь означает, что его нисколько не остается для пополнения оборотных средств, которые придется пополнять за счет задержки погашения кредиторской задолженности в отсутствие собственных средств для этих целей. А наращение кредиторской задолженности - признак потенциальной неплатежеспособности и неустойчивого развития хозяйствующего субъекта, что ведет к банкротству. Положение анализируемого предприятия на ближайшее время оценивается как затруднительное. 

1. Коэффициент абсолютной ликвидности

,    

    В 2005г. наиболее ликвидными активами могло  быть покрыто лишь 4,3% краткосрочной  задолженности, в 2006г. – 29,5%. Увеличение этого показателя произошло за счёт резкого повышения в 2006г. величины краткосрочных финансовых вложений. Таким образом, в 2006г. у компании возросла гарантия погашения долгов, так как величина коэффициента абсолютной ликвидности достигла нормативного значения для этого показателя.

2.   Коэффициент текущей ликвидности

,    

    В 2005г. краткосрочные обязательства  быль покрыты оборотными активами на 53,3%. В 2006г. значение коэффициента текущей  ликвидности составило 101,1%. Однако за рассматриваемый период значения показателя оставались ниже нормативного, из чего можно сделать вывод, что у предприятия отсутствует резервный запас для компенсации убытков.

3.   Коэффициент быстрой ликвидности

,    

    Предприятие могло погасить за счёт денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторских долгов в 2005г. 23,8% кредиторской задолженности, в 2006г. – 58,7%. Несмотря на улучшение данного показателя, его значение оставалось ниже рекомендуемого²⁸. 
 

    Рассчитаем  коэффициенты утраты платежеспособности и восстановления платежеспособности.

    Так как значение коэффициента утраты платежеспособности ниже нормативного значения, т.е. < 1, следовательно, у предприятия существует тенденция  утраты платёжеспособности в течение 3 месяцев.

    Коэффициент восстановления платежеспособности тоже < 1, таким образом, делаем вывод, что в ближайшие 6 месяцев у предприятия также не будет возможности восстановить свою платёжеспособность. Для восстановления платёжеспособности предприятию может потребоваться как минимум 2 года.

    Динамика  показателей ликвидности свидетельствует  о том,  что предприятие испытывает недостаток оборотных средств для  покрытия текущих обязательств. Из всех показателей ликвидности, только коэффициент абсолютной ликвидности  в 2006г. превысил нормативное значение. Однако это произошло лишь вследствие резкого повышения в 2006г. величины краткосрочных финансовых вложений.

 

2.4. Анализ кредитоспособности ОАО «Северо-Западный Телеком»²⁹