Амортизация как основа самофинансирования деятельности предприятия

К общим недостаткам финансирования путем эмиссии обыкновенных акций следует отнести:

• предоставление права участия в прибылях и управлении фирмой большему числу владельцев;
• возможность потери контроля над предприятием;
• более высокая стоимость привлеченного капитала по сравнению с другими источниками;
• сложность организации и проведения эмиссии, значительные расходы на ее подготовку;
• дополнительная эмиссия может рассматриваться инвесторами как негативный сигнал и приводить к падению цен в краткосрочной перспективе.

Следует отметить, что  проявление перечисленных недостатков в Российской Федерации имеет свою специфику. В дополнение к ним, широкому распространению практики проведения IPO российскими предприятиями препятствуют как внешние факторы (неразвитость фондового рынка, особенности правового регулирования, доступность иных источников финансирования), так и внутренние ограничения (неготовность большинства предприятий к IPO, настороженное отношение собственников к возможным издержкам «прозрачности», опасения потери контроля и т. п.). Рассмотрим их более детально.

Значительной проблемой, вызванной  особенностями правового регулирования, является временной разрыв между датой принятия решения о размещении акций и началом их обращения на вторичном рынке. По оценкам специалистов РТС, в среднем на подготовку и проведение IPO уходит около полугода.

Еще одним существенным ограничением является требование обеспечения «прозрачности». Раскрытие информации при IPO требуется в значительно большем объеме, чем при получении различных видов займов. В то же время в силу сформировавшегося правового климата и сложившейся деловой практики (преобладание закрытых сделок, «серые» схемы расчетов и оптимизации налогообложения, непрозрачная структура бизнеса) многие российские предприятия весьма болезненно реагируют на требование «прозрачности». Раскрытие информации о конечных собственниках, схемах снижения налоговой нагрузки и т. д. может сделать компанию легкой мишенью для поглощения с использованием судебных, правоохранительных и фискальных органов.

Многие российские предприятия  не готовы к осуществлению IPO. Прозрачность бизнеса в большинстве случаев является следствием наличия четкой стратегии развития (экономически оправданного бизнес-плана) и соответствующей ей структуры управления, позволяющей достигать поставленных целей, управлять ростом, контролировать риски и эффективно использовать капитал. Лишь немногие отечественные предприятия соответствуют этим критериям.

Владельцев российских предприятий пугает возможность  потери контроля над бизнесом в результате IPO. Согласно закону «Об акционерных  обществах» достаточно иметь всего 2% акций, чтобы их владелец получил  право выносить на повестку дня собрания акционеров любые вопросы, например о снятии генерального директора. При свободном обращении акций подобный пакет можно консолидировать в течение одного дня биржевых торгов. Собственники 10% голосующих акций уже имеют право созвать внеочередное собрание акционеров. Поэтому отечественные бизнесмены предпочитают самостоятельно вести поиск стратегического инвестора, который согласился бы войти в долю, обеспечив необходимые вложения.

Владельцы предприятий, которые все же решили осуществить IPO, перестраивают бизнес так, чтобы уменьшить возможные потери от «размывания» своего пакета акций и не потерять контроль. После публичного размещения акций многие крупные акционеры сохраняют за собой контрольный пакет.

Осуществление IPO требует  значительных расходов. Единовременные издержки по организации IPO, как прямые (оплата услуг финансового консультанта, андеррайтера, юридических и аудиторских фирм, биржи, регистратора, маркетинговых агентств и т. п.), так и косвенные (расходы на реорганизацию систем управления и контроля, финансовых потоков, продвижение бренда компании) могут быть довольно значительными — от 7 до 20% от привлеченных средств.

Наконец, низкая емкость  отечественного фондового рынка  не позволяет привлечь значительные объемы средств. В этой связи крупные  российские предприятия (с капитализацией от 200 млн. долл. США) предпочитают проводить IPO на международных рынках (NYSE, NASDAQ, AIM, LSE) в виде размещения депозитарных расписок на свои обыкновенные акции.

В целом в настоящее  время российским предприятиям выгоднее привлекать займы, которые в сложившихся условиях представляют собой более дешевый, простой и эффективный способ привлечения капитала.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Понятие и нормы амортизации

Для возмещения физического  и морального износа основных фондов их стоимость в виде амортизационных отчислений включается в затраты на производство продукции. Таким образом, по экономической сущности, амортизация – это денежное возмещение износа основных фондов путем включения части их стоимости в затраты на выпуск продукции.

Основные функции амортизации: 1. Обеспечение воспроизводства и восстановление основных фондов; 2. Учетная.

Амортизационные отчисления производятся предприятиями ежемесячно исходя из установленных норм амортизации  и балансовой стоимости основных фондов по отдельным группам, состоящим на балансе предприятия. Сумма амортизационных отчислений зависит:

• во-первых, от первоначальной стоимости основных фондов: чем выше первоначальная стоимость, тем больше переносимая часть стоимости  основных фондов;

• во-вторых, эта величина определяется видом основных фондов, например, нормативный срок службы зданий в промышленности составляет 30-50 лет (в зависимости от специфики производства), а нормативный срок службы машин и оборудования – от 3-5 до 15-20 лет;

• в-третьих, величина стоимости основных фондов, переносимая на продукцию обусловлена отраслевой спецификой производства: в одних отраслях доля амортизации в затратах на производство промышленной продукции выше, чем в среднем по промышленности, в других – ниже. Например, доля амортизации в структуре затрат на производство промышленной продукции составляет: в электроэнергетике – 27,4%, в пищевой – 5%, в легкой промышленности –3,2%.

В ряде отраслей в зависимости  от технологических особенностей производства, режима и сменности работы оборудования, степени нагрузки и физического объема выполнения работ, условий внешней среды, географического расположения объектов и других факторов нормы амортизации могут быть повышены или понижены. Если, например, нормы амортизации по машинам и оборудованию установлены исходя из 3-сменного режима работы, то при фактической работе в 2 смены применяется понижающий поправочный коэффициент. И, наоборот, если нормы амортизации установлены исходя из режима работы в 2 смены, то при фактической работе оборудования в 3 смены будет применяться повышающий поправочный коэффициент.

Кроме того, амортизация в определенной степени выполняет и стимулирующую функцию, предусматривая наиболее полное использование основных фондов: чем длительнее период функционирования оборудования, тем больше производится продукции и тем скорее будет перенесена стоимость основных фондов. Это позволит уменьшить их недоамортизацию вследствие морального износа и снизить потери предприятия, что очень важно в условиях рынка.

Норма амортизации. Норма амортизации представляет собой установленный государством годовой процент погашения стоимости основных фондов и определяет сумму ежегодных амортизационных отчислений. Иначе говоря, норма амортизации – это отношение суммы годовых амортизационных отчислений к стоимости основных производственных фондов, выраженное в процентах. Рассчитанная в процентах норма амортизации показывает какую долю своей балансовой стоимости ежегодно переносят средства труда на создаваемую ими продукцию. Нормы амортизации едины для всех предприятий независимо от их форм собственности. По установленным нормам амортизационные отчисления включаются в себестоимость готовой продукции.

В соответствии с этим норма амортизации рассчитывается по формуле:

, или

где На – норма амортизации  основных фондов в год (%);

Фп(б) – первоначальная (балансовая) стоимость основных фондов;

Фл – ликвидационная стоимость;

t сл – срок службы  основных фондов.

Например, если первоначальная стоимость станка 40 тыс. руб., срок его полезного использования 5 лет, то годовая норма амортизации составит:   

 
Годовая сумма амортизационных отчислений (А) составит:

 
, либо 

 

Начисление амортизации по основным фондам, вновь введенным в эксплуатацию, начинается с первого числа месяца, следующего за месяцем их введения в эксплуатацию, а по выбывшим основным фондам прекращается с первого числа месяца, следующего за месяцем выбытия.

Нормы амортизации должны быть экономически обоснованы и направлены на возмещение основных фондов.

Сумму амортизационных  отчислений (руб.) на полное восстановление основных фондов рассчитывают по формуле:

Аа = На * Ф ,

где Ф –среднегодовая стоимость основных фондов (руб.).

При расчете очень  важно правильно определить экономически целесообразный срок службы основных фондов с учетом следующих факторов:

• долговечность основных фондов;

• моральный износ (первого  и второго вида);

• перспективные планы  технического перевооружения;

• баланс оборудования;

• возможности модернизации и капитального ремонта.

В разных отраслях промышленности эти факторы могут иметь различное  значение.

Период амортизации  определяется сроком, в течение которого предполагается получение дохода (пользы) от объекта.

Предполагаемый срок полезной службы при отсутствии его  в технических условиях устанавливается  непосредственно экономическим  субъектом. При подсчете этого показателя учитывают следующую информацию: накопленный опыт работы с подобными  активами; состояние объекта в данный момент; вопросы ремонта и ухода за оборудованием; современные тенденции в области технологий и производств; местные условия эксплуатации, состояние окружающей среды, погодные условия региона.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Методы амортизации

           В  практике  хозяйствования  применяют  два   метода   исчисления амортизационного  фонда:  линейный   (равномерный)   и   нелинейный   (метод  ускоренной амортизации).

            При  линейном  методе   годовая   сумма  амортизации начисляется равномерно по  годам  и  определяется  исходя  из  первоначальной  стоимости основных фондов.

       Линейный  метод расчета амортизации прост,  нагляден и  в   пределенной

степени учитывает процесс  равномерного износа основных фондов за  весь  срок службы. Недостаток этого метода заключается  в  том,  что  в  течение  срока службы оборудования бывают его  простои,  поломка  и  неполная  загрузка  за смену. Это приводит к тому, что в реальном производстве  оборудование  неравномерно изнашивается по времени. Кроме этого этот метод  учитывает  моральный  износ основных  фондов,  который  снижает  стоимость   изготовляемых   машин   или уменьшает их  потребительную  стоимость  за  счет  введения  в  эксплуатацию новых,  более    эффективных  машин  и   оборудования.   Это   обуславливает досрочное,  т.  е.  до  окончания  физического  износа,  выбытие  устаревшей техники и ведет к ее недоамортизации.

          Применение нелинейного  метода  амортизации  позволяет  возместить большую часть (до 60-75%) стоимости основных  фондовуже  в  первую  половину срока их использования. Во вторую  половину  срока  службы  основных  фондов величина  амортизации,  рассчитанная  по  нелинейным  методам,  уменьшается. Нелинейные   методы   амортизации   часто   называют   методами   ускоренной амортизации.  Наиболее  типичные  из  них  –  метод  суммы  чисел  и  методы арифметической  и  геометрической  прогрессии  (например,   дегрессивные   и прогрессивные  методы).   Применяются   также   другие   нелинейные   методы амортизации:

• способ  уменьшаемого остатка;
• способ списания стоимости по сумме чисел лет срока использования;
• способ списания стоимости пропорционально объему продукции (работ).

             При  использовании способа  уменьшающего остатка  годовая  сумма

амортизационных  отчислений  определяется  исходя  из  остаточной  стоимости основных фондов на начало отчетного года и  нормы  амортизации,  исчисленной на основе срока использования этих фондов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение:

Самофинансирование представляет собой обеспечение потребностей простого и расширенного воспроизводства за счет собственных средств юридических и физических лиц. Это исходная форма финансового обеспечения. Без наличия определенных собственных средств начать любую деятельность невозможно. Но самофинансирование совсем не означает создания финансовой автономии, потому что очень тесно связано с использованием кредитов. Ведь эти заимствованные средства нужно повернуть за счет собственных доходов. Принцип самофинансирования предусматривает, что регуляция финансовой обеспеченности осуществляется за счет кредита. Он нуждается в четком определении соотношения между собственными и заимствованными ресурсами. Из позиции финансовой эффективности собственные ресурсы, то есть самофинансирование как форма финансового обеспечения, предназначены для покрытия затрат на минимально допустимом уровне.