- Обращаемость.

            Оборотоспособность векселя возрастает по мере увеличения числа передаточных  надписей. Но такие векселя имели ограниченное обращение из - за нехватки информации о платежеспособности жирантов. Ограниченность векселя была преодолена при помощи банковского акцепта векселей. Банкнота- долговое обязательство банка. В настоящее время банкнота выпускается центральным банком, и  она отличается от векселя и от бумажных денег. Банкнота от векселя отличается:

- по  срочности- вексель представляет  собой срочное долговое обязательство  (3-6 мес.), а  банкнота- бессрочное  долговое обязательство, до тех  пор, пока она не нуллифицирована;

-по  гарантии- вексель выпускается в  обращение отдельным частным лицом и имеет индивидуальную гарантию, а банкнота выпускается центральным банком и имеет государственную гарантию. Чек как кредитное обращение появился позже, с созданием коммерческих банков и сосредоточением денежных средств на текущих счетах. Это- вид переводного векселя, который вкладчик выписывает на коммерческий или центральный банк. 

Существуют следующие виды чеков:

- именные-  выписанные на определенное лицо  бес права передачи;

- ордерные- выписанные на определенное лицо, но с правом передачи другому лицу;

- предъявительские- по которым обозначенная сумма  выплачивается предъявителю чека;

- расчетные  – используются только при  безналичном расчете;  

-акцептованные-  по которым банк дает согласие  произвести платеж определенной  суммы. Экономическая природа чека состоит в том, что он, во-первых, служит средством получения наличных денег в банке; во-вторых, выступает средством обращения и платежа; в-третьих, является орудием безналичных расчетов. На основе чеков возникла система безналичных расчетов, при которой большая часть взаимных претензий погашается и платеж производится по сальдо. Особенно это характерно для клиентов одного банка. При расчетах между клиентами разных банков чек выписывается на центральный банк или расчетную палату.    

     1.3 Функции денег

          Деньги проявляют себя через свои функции. Обычно выделяют следующие четыре основные функции денег: мера стоимости, средство накопления (тезаврации), средство обращения, средство платежа. Деньги выполняют функцию меры стоимости, т.е. служат для измерения и сравнения стоимостей различных товаров и услуг. Мера стоимости является основной функцией денег. Все разновидности денег, действующие в национальной экономике в данный момент времени, предназначены для выражения стоимости товаров. В каждой стране установлена собственная денежная единица, которая является мерой стоимости всех товаров и услуг, присутствующих на рынке. В России мерой стоимости, например, является рубль, в США – доллар, в Японии – иена. Стоимость товара, выраженная в деньгах, представляет собой его цену. Цена, следовательно, есть форма выражения стоимости товара в деньгах. Поэтому, когда говорят об изменении цен товаров под влиянием различных условий, подразумевают изменения их стоимости, выраженной в деньгах. «Цена как мера стоимости требует количественной определенности. Поэтому с ней тесно связано свойство денег служить масштабом цен. Масштаб цен не является отдельной функцией денег – он представляет собой механизм, с помощью которого выполняется функция меры стоимости»¹. Масштаб цен устанавливается государством. В эпоху серебряных и золотых денег государство определяло весовое количество каждой денежной единицы. Так, английский фунт стерлингов действительно представлял собой фунт серебра. Золотые монеты имели определенный вес, соблюдение которого при их изготовлении строго контролировалось. Однородность, прочность и делимость, концентрация высокой ценности в малых количествах благородного металла делали золото и серебро идеально удобными для функционирования в качестве меры стоимости. Цена каждого товара выступала как какое-то количество золота, при этом все золото превращалось в воплощение общественного богатства. Функция средства накопления – тезаврации – является второй функцией денег. Функция средства накопления порождается развитием обмена и переходом от эпизодических и разрозненных обменных актов к регулярной торговле как более развитой и прогрессивной форме обмена результатами хозяйственной деятельности. Выступая как средство накопления, деньги превращаются в особый актив (имущество), который обеспечивает его владельцу возможность покупать различные товары в будущем. Безусловно, в качестве средства накопления может выступать и любой другой вид актива (имущества). Люди могут накапливать богатства путем покупки драгоценностей, недвижимости, антиквариата и т.п. Однако использование в качестве средства накопления именно денег имеет одно существенное преимущество. Это преимущество состоит в их абсолютной ликвидности, т.е. в способности быть использованными в качестве платежного средства (или превратиться в платежное средство) в любой момент без потери своей номинальной стоимости. Любой другой актив, для того чтобы использоваться для покупки товаров и услуг, должен сначала быть продан (превратиться в деньги). Например, государственные ценные бумаги считаются в мировой практике высоколиквидными активами, так как они могут быть без особого труда проданы на рынке и рыночные цены на них меняются несущественно. Драгоценности, антиквариат, недвижимость обладают значительно меньшей ликвидностью, так как цены на них изменчивы, а издержки, связанные с превращением этих активов в деньги, велики. Деньги как средство обращения выполняют роль посредника в движении товаров от продавцов к покупателям и служат для покупки товаров и услуг, а также для осуществления иных платежных операций. Эта функция появляется у денег тогда, когда в обществе совершается переход от натурального обмена к регулярной торговле. В роли средства обращения деньги становятся постоянным посредником в движении товаров. Деньги как функция средства обращения способствуют уходу от бартера – формы торговли, при которой происходит прямой обмен товара на товар. Использование денег позволяет отделить акт покупки от акта продажи, и продавец обуви, продав ее и получив деньги, может приобрести на рынке все, что ему необходимо. Как средство обращения золотые деньги постепенно вытесняются их знаками, символами. Этот процесс занял длительную историческую эпоху. «Расширение и развитие торговли привело сначала к появлению монет из драгоценных металлов, которые по мере нарастания и интенсивности торговли во все большей степени стали восприниматься обществом как знаки ценности благодаря их мимолетной роли в сделках купли-продажи»². Функция средства платежа возникает, когда товары и услуги продаются в кредит, то есть с отсрочкой платежа. Регулярное систематическое производство для рынка генерирует в обществе устойчивые хозяйственные связи, основанные на разделении труда и специализации товаропроизводителей. В денежной сфере создаются условия для распространения кредитных отношений в качестве устойчивого экономического явления. Продажа товаров с условием отсрочки платежа становится необходимым элементом хозяйственной жизни и составной частью производственного процесса. Она применяется при оплате сырья и полуфабрикатов, готовой продукции, при оплате труда и во многих других операциях. Регулярным явлением становится и рыночная торговля в кредит. Возникает необходимость общественной гарантии исполнения платежа, что реализуется путем соответствующего государственного законодательства. «В качестве средства платежа деньги способны обслуживать не только движение товаров, но и движение капитала. Поэтому средство платежа – это высшая из всех известных функций денег»³. Функция средства платежа наиболее полно воплощается в кредитных деньгах, но это воплощение становится возможным благодаря тому, что она прежде уже существовала и постепенно набирала силу в эпоху натуральных и металлических денег. Функция средства платежа возникает вначале вне товарного обращения. Источником этой функции является кредит и возникающие на основе этого экономического отношения долговые обязательства. Но для того чтобы деньги были предоставлены в ссуду, они прежде должны существовать в виде отдельного от обращающихся денег накопленного фонда, то есть в функции средства сохранения ценности. Следовательно, функция средства платежа также берет свое начало от функции сохранения стоимости, как это имело место с функцией средства обращения. В отличие от последней, у функции средства платежа более сложные и масштабные задачи. «Развитие функции денег в качестве средства платежа диктуется потребностями развитой рыночной экономики и обслуживает движение и накопление капитала»⁴. Замена обращения платежами становится возможной только в современную эпоху благодаря развитию кредитных денег и бурному прогрессу в системах расчетов. Повсеместное использование банковских счетов для проведения расчетов в промышленности и торговле не только по оптовым, но и по розничным сделкам с помощью чеков, кредитных карточек и широкого внедрения электронных систем расчетов привело к тому, что функция средства платежа поглотила функцию средства обращения и трансформировалась в функцию средства расчетов. По имеющимся данным, в США в настоящее время порядка 95 % всех денежных расчетов в стране совершается через банковские счета. Это свидетельствует о том, что вместе с экономическим и техническим прогрессом происходит прогресс в развитии денег и выполняемых ими функций. Первоначальным импульсом, запускающим механизм движения денежной наличности, является соответствующая директива Центрального банка РФ РКЦ, согласно которой наличные деньги переводятся из их резервных фондов в оборотные кассы и таким образом поступают в обращение. Из оборотных касс РКЦ наличные деньги направляются в операционные кассы кредитных учреждение (коммерческих банков).

    2  Цели и инструменты денежно-кредитной политики России в 2008 году

     2.1 Количественные ориентиры  денежно-кредитной  политики и денежная программа в 2008 году

  В соответствии с основными параметрами  прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на 2008 год и на период до 2009 года, разработанного Правительством Российской Федерации, и проектами федерального закона "О федеральном бюджете на 2008 год" и перспективного финансового плана Российской Федерации на 2008-2009 годы Правительством Российской Федерации и Банком России определена задача снизить инфляцию в 2008 году до 6,5 - 8% из расчета декабрь к декабрю. Указанной цели по общему уровню инфляции на потребительском рынке соответствует уровень базовой инфляции 5,5 - 7%.

  Ожидаемые снижение инфляции, рост экономики, повышение  склонности населения к сбережению при сохранении процесса дедолларизации обусловили оценку прироста спроса на деньги по агрегату М2 в 2008 году в интервале 19 - 29%. В условиях реализации первого варианта социально-экономического развития Российской Федерации, предусматривающего снижение по сравнению с оценками текущего года темпов роста ВВП и умеренную динамику дедолларизации сбережений, прирост спроса на деньги будет близок к нижней границе интервала. При реализации второго, третьего или четвертого вариантов более высокие темпы роста ВВП и активный процесс дедолларизации потребуют большего объема национальной валюты в экономике и прирост спроса на деньги может приблизиться к верхней границе интервала.

  Для обеспечения контроля за соответствием  денежно-кредитных показателей целевому уровню инфляции Банк России ежегодно составляет денежную программу, которая на предстоящий год представлена в четырех вариантах.

  Показатели  денежной базы в программе определены исходя из динамики спроса на деньги. В зависимости от сценарных вариантов темп прироста денежной базы в узком определении за 2008 год может составить 16 - 24%.

  Прирост чистых международных резервов органов  денежно-кредитного регулирования  в будущем году по-прежнему будет  основным источником увеличения денежного  предложения. Однако во всех вариантах  программы прогнозируемое увеличение ЧМР будет превышать прирост денежной базы, допустимый исходя из целевого ориентира по инфляции. Поэтому «в …2008  году предусматривается дальнейшее снижение чистых внутренних активов (ЧВА) органов денежно-кредитного регулирования, которое необходимо обеспечить за счет операций Банка России и бюджетных механизмов стерилизации. При этом аккумулирование средств в Стабилизационном фонде должно сохранить ключевую роль в абсорбировании избытка денежного предложения и формировании динамики чистого кредита расширенному правительству»⁵.

  В соответствии с расчетами по первому  варианту денежной программы прирост  ЧМР будет почти в 2 раза меньше, чем в 2006 году, и составит 1,4 трлн. рублей (по фиксированному курсу доллара США к рублю на 1.01.2006). Исходя из предусмотренного роста денежной базы органам денежно-кредитного регулирования потребуется обеспечить уменьшение чистых внутренних активов на 0,9 трлн. рублей. Однако с учетом прогнозируемого снижения чистого кредита расширенному правительству (примерно на 0,8 трлн. рублей) и динамики прочих чистых неклассифицированных активов может возникнуть потребность в увеличении чистого кредита банкам, которое оценивается на уровне 26 млрд. рублей.

  По  второму варианту денежной программы  прирост ЧМР будет близок к  приросту этого показателя, ожидаемому в 2006 году, и может составить 2,5 трлн. рублей (по фиксированному курсу доллара США к рублю на 1.01.2006). Поскольку в рамках данного сценария увеличение денежной базы не превышает 0,6 трлн. рублей, требуемое снижение объема ЧВА составляет около 1,9 трлн. рублей. С учетом прироста Стабилизационного фонда, соответствующего показателям проекта федерального бюджета на 2008 год, а также динамики остатков средств консолидированных бюджетов субъектов Российской Федерации и государственных внебюджетных фондов на счетах в Банке России, чистый кредит расширенному правительству снизился в 2008 году на 1,7 трлн. рублей. В этих условиях Банку России потребуется обеспечить абсорбирование избыточного денежного предложения путем снижения чистого кредита банкам на 25 млрд. рублей.

  В рамках третьего и четвертого вариантов  денежной программы, в которых прирост  чистых материальных расходов может достичь 3,4 - 4,1 трлн. рублей, предусмотрено более значительное снижение чистых внутренних активов (на 2,8 - 3,4 трлн. рублей). Более высокие показатели экономического роста и цены на нефть предопределяют более существенное увеличение Стабилизационного фонда и общее снижение чистого кредита расширенному правительству на 2,3 - 2,7 трлн. рублей. Сокращение чистого кредита банкам при осуществлении указанных сценариев может составить 100 - 148 млрд. рублей.

  Параметры денежной программы не являются жестко фиксированными и могут быть уточнены в соответствии со складывающейся макроэкономической ситуацией, изменением влияния ключевых внутренних и внешних факторов на состояние денежно-кредитной сферы. Банк России при реализации денежно-кредитной политики учитывал возможные риски и адекватно реагировал на них путем использования инструментов, имеющихся в его распоряжении.

  Факторы, которые определяют дальнейшее развитие российской экономики, повышение ее открытости и привлекательности для инвесторов, могут способствовать более значительному притоку иностранного капитала в страну. В этих условиях Банк России будет готов к применению всего спектра инструментов денежно-кредитной политики.

  Вместе  с тем в случае более заметного  ослабления платежного баланса, связанного либо со снижением экспорта, либо с  усилением оттока капитала при росте  процентных ставок на рынках, у кредитных  организаций может возникнуть недостаток ликвидности, что потребует от Банка России более активного использования инструментов рефинансирования и увеличения валового кредита банкам.

  Банк  России придает существенное значение обеспечению согласованности в реализации денежно-кредитной и бюджетной политики. При этом будет учитываться влияние бюджетных факторов на состояние денежного рынка. В случае ослабления бюджетной политики Банк в целях предотвращения возможных инфляционных последствий был вынужден принимать меры, направленные на увеличение объема абсорбирования, и при необходимости - корректировать параметры денежно-кредитной политики»⁶.

  2.2 Политика валютного  курса в 2008 году

  Политика  валютного курса Банка России в 2008 году была направлена на сдерживание инфляции и поддержание устойчивой макроэкономической ситуации и финансовой стабильности экономики России. В целях смягчения влияния внешнеэкономической конъюнктуры на состояние внутреннего финансового рынка и обеспечения динамики курса рубля, которая позволяет сохранить приемлемый уровень конкурентоспособности отечественного производства, курсовая политика будет проводиться в рамках режима управляемого плавающего валютного курса. Банк России своей задачей в 2008 году видел создание условий для минимизации вмешательства Банка России в процесс курсообразования на внутреннем рынке.

  Операции  по купле-продаже Банком России иностранных денег на внутреннем валютном рынке остались основным инструментом курсовой политики в 2008 году. Интервенции будут проводиться в целях недопущения чрезмерного укрепления рубля и предотвращения резких колебаний валютного курса. Для поддержания на относительно низком уровне волатильности курса рубля к значимым для России иностранным валютам Банк России в 2008 году продолжил использовать в качестве операционного ориентира рублевую стоимость корзины, состоящей из евро и доллара США. Это позволит при реализации политики валютного курса быстро реагировать на взаимные колебания курсов основных мировых валют и соответственно осуществлять сглаживание колебаний эффективной стоимости рубля.

  Количественные  оценки повышения реального эффективного курса рубля в 2008 году лежали в достаточно широком диапазоне (от 0 до 10%). Его динамика определялась исходя из изменений в экономической конъюнктуре и эффективности сдерживания инфляционных процессов. При условиях, близких к условиям второго варианта, прирост реального эффективного курса рубля в 2008 году составит примерно 4 - 5%. В случае быстрого роста мировых цен на нефть, цен на другие экспортируемые Россией товары, дополнительных расходах федерального бюджета прирост реального эффективного курса рубля в 2008 году оказался более высоким и приблизился к верхней границе указанного диапазона. При значительном падении мировых цен на экспортируемые Россией товары, существенном снижении притока частного капитала реальный эффективный курс рубля в 2008 году остался на уровне, сложившемся к концу 2006 года⁷.

     2.3 Инструменты денежно-кредитной  политики и их  использование в 2008году

      Решения по использованию инструментов предоставления и абсорбирования ликвидности будут приниматься с учетом формирующейся динамики макроэкономических показателей, конъюнктуры международных финансовых и товарных рынков, проводимой бюджетной политики.

      Несмотря  на то что сохранение в 2008 году режима управляемого плавающего курса накладывало определенные ограничения, которые необходимо учитывать при формировании параметров процентной политики, условия функционирования российской экономики, в том числе связанные с отменой ограничений по операциям с капиталом и финансовыми инструментами, определяют объективную необходимость перехода к более гибкому формированию курса рубля на внутреннем валютном рынке при усилении роли процентных инструментов денежно-кредитной политики.

      Стратегическим  направлением активизации процентной политики является сужение коридора процентных ставок по операциям Банка на денежном рынке. Однако значительное повышение ставок по стерилизационным инструментам увеличивает риск притока краткосрочного капитала в экономику, что создаст давление в сторону повышения курса рубля. Поэтому одной из основных задач в 2008 году Банк России видел нахождение компромиссного уровня процентных ставок, который обеспечивает эффективное связывание избыточной ликвидности банковского сектора при одновременном недопущении масштабных краткосрочных притоков капитала.

      При развитии ситуации по сценарию, который предполагает сохранение высокого уровня свободной ликвидности у кредитных организаций, Банк России активизирует использование инструментов абсорбирования денежных средств в целях ограничения влияния монетарных факторов на инфляцию. При этом значительную роль в связывании свободных денежных средств играли рыночные инструменты на аукционной основе. Вместе с тем будет продолжено применение инструментов постоянного действия, которые обеспечивают связывание ликвидности на короткие сроки (депозиты по фиксированным ставкам на стандартных условиях).