Характеристика  фьючерсов 

     Одной из самых распространенных производственных ценных бумах на финансовом рынке  развитых стран являются фьючерсные финансовые контракты.

     Их  появлении относится к 70-м гг. ХХ в., когда на базе товарных фьючерсов стали появляться финансовые фьючерсы-контракты, базисными активами которых выступали финансовые инструменты.

     Распространение фьючерсных сделок привело к открытию в 1982 г. Международной Лондонской биржи финансовых фьючерсных сделок, а в конце 1990 г. – немецкой биржи срочных контрактов.

     Чтобы понять причины столь стремительного распространения фьючерсных сделок, следует понять, что представляет собой фьючерс?

     Финансовый  фьючерс – это, прежде всего, контракт, признаваемый законом, представляющий собой соглашение двух участников финансового рынка, обязывающее купить или продать определенный финансовый инструмент в определенном объеме в установленный срок и по согласованной цене.

     Сущность  этого соглашения выражается в согласовании цены на определенный базовый актив.

     Финансовый  фьючерс, следовательно, стандартный  контракт на покупку или продажу  определенной ценной бумаги, валюты, биржевого  инструмента или иного финансового  инструмента по определенной цене в  течение обусловленного сторонами  времени. Но фьючерсный контракт не обязательно  заканчивается механической покупкой. Его принцип в том, что первоначальный покупатель заключает с продавцом (или производителем) типовой контракт с соответствующей спецификой на оговоренную сумму. При этом контракт становится ценной бумагой, которая  в течении всего срока обращения может много раз перекупаться. Продажа контракта аннулирует обязательство по поставке данному лицу.

     Характерной чертой фьючерсных финансовых контрактов является участие расчетной (клиринговой) палаты биржи, которая берет на себя функции посредника для участников сделки. Фактически расчетная палата выполняет роль покупателя для каждого продавца и роль продавца для каждого покупателя, балансируя, таким образом, риски по открытым позициям.

     Гарантия  расчетной палаты снимает необходимость  проверки участниками торгов в ходе обмена устными инструкциями платежеспособности и деловой честности другой стороны, снижает риски. Гарантия платы распространяется только на членов палаты, но любая сделка завершается с ее помощью. Расчетная  палата подводит итоги операций и  сверки счетов, отработки всех сделок. Палата регистрирует и подтверждает все сделки, заключаемые ежедневно  на бирже, обобщает их и представляет информацию каждому члену расчетной  палаты.

     Вместе  с взаиморасчетом и гарантией  сделок палата ежедневно оценивает  прибыли и убытки по нереализованным  контрактам.

     Различные виды маржи, внесенные в расчетную  плату биржи представляют собой депозит. (Депозит согласно экономической терминологии – залог с правом обратного востребования, но с начислением процентов). Депозит (первоначальная маржа) является, таким образом, базой, на основании которой проводится оценка всех остальных маржей.

     Традиционно торговля финансовыми фьючерсами контрактами  производятся с помощью устной информации участников торгов, путем публичного соглашения предложения на покупку  или продажу.

     Изучая  сделки с фьючерсными контрактами, необходимо сравнить их с форвардными  контрактами и форвардными операциями.

     Форвардные  операции в отличие от фьючерсных совершается на внебиржевом рынке, это срочные валютные операции, проводимые банками по телефону или телексу на договорной основе, платежи по ним проводятся в установленный срок по курсу, который зафиксирован в момент сделки.

     Основные  отличия между ними сведены в  табл. 1.1. 

     Таблица 1.1. Отличия форвардных и фьючерсных операции

     Изучая  обращения финансовых фьючерсных контрактов, следует заметить, что значительно  большее их число (свыше 80%) являются краткосрочными финансовыми инструментами.

     Участники фьючерсных торгов, чьи интересы побуждают  к формированию этих фьючерсных инструментов и организации товаров, являются владельцы государственных долговых обязательств, владельцы срочных  депозитов, собственники валютных ресурсов.

     Решающая  роль на фьючерском рынке принадлежит  биржевым спекулянтам, составляющим особую социально-профессиональную группу, чьи  интересы сводятся к достижению прибыли  в ходе биржевой игры.

     Держатели реальных ценностей могут рассматривать  фьючерсную сделку как альтернативу рынка реальных финансовых активов, а контракт – как временную  замену договора на поставку действительных ценностей. Тактика биржевых операций вырабатывается ими сообразно с соотношениями различных процентных ставок, валютных курсов, биржевых индексов с учетом прогноза их изменения. Тактика действий биржевых спекулянтов основана на игре дающее шансы на получение прибыли. 
 
 
 
 

     4.Вывод по современному рынку ценных бумаг.

     Несмотря  на многие  проблемы,  с  которыми  столкнулся в настоящее  время  российский фондовый рынок,  следует  отметить, что это молодой,  динамичный и  перспективный  рынок,  который  развивается на основе позитивных процессов, происходящих в нашей экономике: массового выпуска ценных бумаг  в связи с приватизацией государственных  предприятий,  быстрого создания новых  коммерческих образований и холдинговых  структур,  привлекающих средства на акционерной основе и т.п. Кроме того, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а также,  необходим для нормального функционирования рыночной экономики. Поэтому восстановление  и регулирование развития фондового рынка является одной из первоочередных задач,  стоящих перед правительством, для решения которой необходимо принятие долгосрочной государственной программы развития и регулирования фондового рынка и строгий контроль за ее исполнением. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     ЗАКЛЮЧЕНИЕ

     Ценные  бумаги - необходимый атрибут всякого  рыночного хозяйства. Ранее во внутреннем гражданском обороте находилось лишь минимальное количество ценных бумаг, в основном выпущенных (эмитированных) государством: облигации, предъявительские сберкнижки и аккредитивы, выигравшие лотерейные билеты, а в расчетах между юридическими лицами мог использоваться расчетный чек.

     С переходом России к рыночной экономике  оборот ценных бумаг резко возрос, стал формироваться их рынок. Правда он касался лишь так называемых «фондовых», или «инвестиционных» ценных бумаг - акций и облигаций, а главное, получил крайне неудовлетворительную правовую регламентацию, недостатки которой  составили базу для многих злоупотреблений.

     Эффективно  работающий рынок ценных бумаг выполняет  важную макроэкономическую функцию, способствуя  перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных  отраслях и одновременно отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив развития. Таким образом, рынок ценных бумаг является одним из немногих возможных финансовых каналов, по которым  сбережения перетекают в инвестиции. В то же время рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам возможность хранить и преумножать их сбережения.

     Рынок ценных бумаг входит в структуру  финансового рынка как составная  часть, объединяя сегменты денежного  рынка и рынка капиталов. На рынке  ценных бумаг происходит перераспределение  капиталов между отраслями и  сферами экономики, между территориями и странами, между различными слоями населения. Рынок ценных бумаг, являясь  одной из составляющих рыночной экономики, имеет возможности через свои механизмы мобилизовать инвестиционные ресурсы в целях экономического роста, развития научно-технического прогресса, инновационной деятельности, освоения новых производств.

Список  литературы:

1. Шевченко Н. Г. Эмиссионные ценные бумаги: понятие, эмиссия, обращение. Монография. – М.: «Статут». – 2006. – Ст. 143.

2. Шевченко Н. Г. Акция как корпоративная ценная бумага // Журнал российского права. - №1. – 2005 г.

3. Учебник:  «Рынок ценных бумаг» М.; «Юнити»  2009 г.