Положение фьючерсов и опционов на РТС по состоянию  на 31 марта 2010 года

В марте 2010г. объем торгов производными на Индекс РТС составил 1586,4 млрд. рублей или 17,79 млн. контрактов. Фьючерсы на Индекс РТС остаются наиболее ликвидными срочными контрактами, на них в прошлом месяце приходилось 74,03% от совокупного оборота FORTS (Фьючерсы и Опционы в РТС) в денежном выражении.

Индекс  РТС в марте 2010г. вырос на 11,46%, при этом мартовские контракты к  исполнению подорожали на 9,42%,а июньские контракты (RTS-06.10) за месяц подорожали на 11,63%.

15 марта,  произошло исполнение мартовских  контрактов на Индекс РТС. Цена  исполнения фьючерсного контракта на Индекс РТС была определена 12 марта и составила 153 890 пунктов.

Фьючерсные  контракты на Индекс РТС в марте торговались в целом ниже спота. К концу

месяца  бэквордация по июньским фьючерсам  составила 7,63 пункта.

Открытый  интерес инвесторов к фьючерсам  на Индекс РТС в контрактах понизился  на 16,27% по сравнению с концом февраля.

В марте 2010г. рублевый Индекс RTS Standard продемонстрировал положительную динамику. Индекс RTS Standard повысился на 8,75% до 9 955,03 (9 154,18 на 27 февраля 2010г). По состоянию на конец месяца Индекс RTS Standard был на 88,73% выше своего закрытия год назад (5 274,72 на 31 марта 2009г).

Термины и определения

Покупатель - Покупатель Контракта с одним  кодом.

Продавец - Продавец Контракта с одним кодом.

Термины и определения, прямо не указанные  в настоящей Спецификации, понимаются в соответствии с законодательством  Российской Федерации (далее - РФ), Правилами торговли, Правилами клиринга.

Общие положения и стандартные  условия

1. Контракт  имеет следующее наименование:

Фьючерсный  контракт на индекс РТС.

2. Код  (обозначение) Контракта, используемый  для идентификации, формируется по следующим правилам: RTS-<месяц исполнения>.<год исполнения>. Месяц и год исполнения указываются арабскими цифрами.

Пример. Код (обозначение) «RTS-03.07» означает, что Контракт с указанным кодом  исполняется в марте 2007 года.

3. Контракт  является расчетным.

4. Базовым  активом Контракта является Индекс  РТС.

5. Количество  пунктов Индекса РТС, являющихся  базовым активом Контракта (далее  - Лот), равно значению Индекса  РТС, умноженному на 100 (сто). Объем  Контракта равен значению Индекса  РТС, умноженному на 2 (два) доллара США.

6. Последним  днем торгов в секции срочного  рынка, на которых может быть  заключен Контракт (далее - последний  день заключения Контракта), является  торговый день, предшествующий 15 (пятнадцатому) числу месяца исполнения.

7. Цена  Контракта.

7.1. Цена  Контракта в процессе торгов  в секции срочного рынка при  подаче заявки и заключении  Контракта указывается в пунктах  за Лот (с точностью до целых).

7.2. Минимальное  изменение цены Контракта в  процессе торгов (далее - минимальный  шаг цены) - 5 (пять) пунктов.

7.3. Стоимость  минимального шага цены - 10% (десять  процентов) от курса доллара  США по отношению к валюте  РФ, установленного Центральным  Банком РФ на день проведения  торгов (далее - Курс доллара США).

Предоставление  возможности заключения Контракта

8. Возможность  заключения Контракта на торгах  в секции срочного рынка устанавливается  решением Биржи (далее - Решение  Биржи).

8.1. В  Решении Биржи указывается:

· Код (обозначение) Контракта; первый день проведения торгов в секции срочного рынка, на которых может быть заключен Контракт (далее - первый день заключения Контракта);

· начальная  расчетная цена Контракта;

· начальный  лимит колебаний цены Контракта .

8.2. Решением  Биржи может быть установлен  иной последний день заключения  Контракта, отличный от определяемого в соответствии с пунктом 6.

Обязательства по Контракту 

9. Обязательство  по вариационной марже.

9.1. Вариационная  маржа рассчитывается и перечисляется  Клиринговым центром в период  с первого дня заключения Контракта  до последнего дня заключения Контракта включительно в сроки, установленные Правилами клиринга, и в соответствии с порядком, установленным Правилами клиринга.

9.2. Вариационная  маржа рассчитывается по следующим  формулам:

ВМо = (РЦт - Цо) * W / R,

ВМт = (РЦт - РЦп) * W / R, где

ВМо - вариационная маржа по Контракту, по которому расчет вариационной маржи ранее не осуществлялся;

ВМт - вариационная маржа по Контракту, по которому расчет вариационной маржи осуществлялся  ранее;

Цо - цена заключения Контракта;

РЦт - текущая (последняя) расчетная цена Контракта;

РЦп - предыдущая расчетная цена Контракта (или начальная  расчетная цена Контракта);

W - стоимость  минимального шага цены (Курс  доллара США используется с  точностью, устанавливаемой Центральным  Банком РФ);

R - минимальный  шаг цены.

9.2.1. Расчетная  цена Контракта определяется  Биржей в сроки, установленные  Правилами торговли, в соответствии  с порядком, установленным Правилами  торговли.

9.2.2. Вариационная  маржа по Контракту, рассчитанная  по формулам, приведенным в пункте 9.2, округляется с точностью до копеек по правилам математического округления.

9.3. Если  вариационная маржа положительна, то она подлежит списанию с  Продавца и зачислению Покупателю, а если отрицательна, то сумма,  равная абсолютной величине рассчитанной  вариационной маржи, подлежит списанию с Покупателя и зачислению Продавцу.

10. Обязательство  по Расчетам.

10.1. Исполнение  Обязательства по Расчетам производится  в следующий за последним днем  заключения Контракта день, в  который на Бирже проводятся  торги ценными бумагами, цены которых используются для расчета Индекса РТС (далее - дата исполнения Контракта).

10.2. Обязательством  по Расчетам является Обязательство  по вариационной марже на дату  исполнения Контракта.

Прекращение Контракта

11. Основания  прекращения Контракта:

11.1. Наличие  встречных обязательств по Контракту  (обязательства Покупателя и обязательства  Продавца по Контракту с одним  кодом) одного Участника клиринга.

11.2. Неисполнение  Обязательства по вариационной  марже.

11.3. Недостаточность  начальной маржи, рассчитываемой Клиринговым центром в порядке, установленном Правилами клиринга.

11.4. Прекращение  Обязательства по Расчетам.

12. Порядок  прекращения Контракта.

12.1. По  основаниям, указанным в пунктах  11.1-11.3, Контракт прекращается в  порядке, установленном Правилами клиринга.

12.2. По  основанию, указанному в пункте 11.4, Контракт прекращается в следующем  порядке:

12.2.1. В  дату исполнения Контракта Клиринговый  центр рассчитывает и перечисляет  вариационную маржу по формулам, приведенным в пункте 9.2.

12.2.2. В качестве текущей расчетной цены принимается среднее значение Индекса РТС за период с 16 часов 45 минут до 17 часов 45 минут (по московскому времени) в последний день заключения Контракта.

12.2.3. Стоимость  минимального шага цены рассчитывается  по Курсу доллара США, установленного на последний день заключения Контракта.

12.2.4. Если  размер вариационной маржи превышает  размер базового гарантийного  обеспечения по Контракту, установленного  на последний день заключения  Контракта, то вариационная маржа  принимается равной размеру базового гарантийного обеспечения по Контракту.

Ответственность сторон за неисполнение обязательств

13. Ответственность  Продавца/Покупателя за неисполнение  обязательств предусмотрена Правилами  клиринга.

Особые  условия

14. В  случае изменений законодательства РФ, в результате которых Индекс РТС перестанет соответствовать требованиям, предъявляемым Федеральным органом к базовому активу срочного контракта, Биржа не вносит изменения в ранее заключенные Контракты.

15. Биржа  вправе внести изменения и дополнения в настоящую Спецификацию.

15.1. Изменения  и дополнения вступают в силу  с момента введения Биржей  в действие Спецификации, содержащей  указанные изменения и дополнения, после регистрации ее в установленном  порядке в федеральном органе  исполнительной власти в сфере финансовых рынков.

15.2. Информация  о введении в действие Спецификации, содержащей изменения и дополнения, доводится Биржей до сведения  Участников торгов путем публикации  в сети Интернет по адресу www.rts.ru не менее чем за 1 (один) торговый день до введения в действие.

15.3. Уведомление  Участников клиринга о внесении  изменений и дополнений в Спецификацию  осуществляется Клиринговым центром  в порядке, установленном Правилами  клиринга.

15.4. Изменения  и дополнения в Спецификацию  могут изменять ранее заключенные Контракты. С момента вступления в силу указанных изменений и дополнений обязательства по заключенным Контрактам сохраняются и учитываются Клиринговым центром в измененном виде.

4. Нейтрализация рисков

После выявления возможных финансовых рисков, с которыми может столкнуться фирма в процессе осуществления финансовой деятельности, после определения факторов, оказывающих влияние на уровень риска, и оценки рисков, а также выявления связанных с ними потенциальных потерь перед предпринимательской фирмой стоит задача разработки программы минимизации финансовых рисков. Таким образом, специалист по риску должен принять решение о выборе наиболее приемлемых путей нейтрализации финансовых рисков, т.е. выбрать наиболее приемлемый метод снижения риска. 
            Система методов нейтрализации финансовых рисков изображена на рисунке:

           

 Предпринимательская  фирма в процессе финансовой  деятельности может отказаться от совершения финансовых операций, связанных с высоким уровнем риска, т.е. уклониться от риска. Уклонение от риска — это наиболее простое и радикальное направление нейтрализации финансовых рисков. Оно позволяет полностью избежать потенциальных потерь, связанных с финансовыми рисками, но, с другой стороны, не позволяет получить прибыли, связанной с рискованной деятельностью, Кроме этого, уклонение от финансового риска может быть просто невозможным, к тому же уклонение от одного вида- риска может привести к возникновению других. Поэтому, как правило, данный способ применим лишь в отношении очень серьезных и крупных рисков. 
Решение об отказе от данного вида финансового риска может быть принято как на предварительной стадии принятия решения, так и позднее, путем отказа от дальнейшего осуществления финансовой операции, если риск оказался выше предполагаемого. Однако большинство решений об избежании риска принимается на предварительной стадии принятия решения, так как отказ от продолжения осуществления финансовой операции часто влечет за собой значительные финансовые и иные потери для фирмы, а иногда он затруднителен в связи с контрактными обязательствами. 
Применение такого метода нейтрализации финансовых рисков, как уклонение от риска, эффективно, если: