Денежно-кредитная политика ЦБ РФ за 2009-2010 годы

1.3 Сущность  и виды денежно-кредитной политики  банка и его роль в денежно-кредитной  политике

     С точки зрения экономической теории – денежно-кредитная политика – это совокупность государственных мероприятий в области денежного обращения и кредита. С позиции финансов - денежно–кредитная политика представляет собой комплекс взаимосвязанных мероприятий, предпринимаемых Центральным банком в целях регулирования совокупного спроса путем планируемого воздействия на состояние кредита и денежного обращения.

     Денежно-кредитная  политика тесно увязывается с  внутриполитическими и экономическими отношениями, особенно темпами инфляции и экономического роста. Причем она используется не как отдельный элемент регулирования экономики, а в совокупности с такими инструментами, как финансовая политика, политика доходов и другие.

     Методы, используемые в денежно-кредитной  политике, разнообразны, но наиболее распространенными из них являются:

• Изменение ставки учетного процента или официальной учетной ставки Центрального банка (учетная, или дисконтная политика);
• Изменение норм обязательных резервов банков;
• Операции на открытом рынке, т.е. операции по купле-продаже векселей, государственных облигаций и других ценных бумаг;
• Регламентация экономических нормативов для банков (соотношения между кассовыми резервами и депозитами, собственным капиталом и заемным, акционерным капиталом и заемным, собственным капиталом и активами, суммой кредита одному заемщику и капиталом или активами и др.).[1, C 67]

     Могут применяться также выборочные (селективные) методы, направленные на регулирование  отдельных форм кредита (например, потребительского) или кредитования различных отраслей (жилищного строительства, экспортной торговли). К выборочным методам относятся:

1. Прямое ограничение размеров банковских кредитов для отдельных банков или ссуд (так называемые кредитные потолки);
2. Регламентация условий выдачи конкретных видов кредитов, в частности, установление размеров маржи, т.е. разницы между суммой обеспечения и размером выданной ссуды; ставками по депозитам и ставкам по кредитам и т.п.
3. Учетная политика.

     В сфере кредитно-денежного обращения  государство проводит свою политику, используя кооперацию с данным соучастником регулирования. Образуются своего рода партнерские отношения: "государство — Центральный Банк". Практика показывает высокую эффективность данного сотрудничества.

     Необходимо  отметить, что в производственной сфере государство не имеет такого мощного рычага влияния. Производственному сектору должна быть присуща максимально высокая степень свободы и независимости, что требует сама рыночная природа. В рамках производственной сферы государство ориентируется на косвенные пути воздействия - через систему кредитно-денежного обращения, являющейся своего рода кровеносной системой экономики.

     Этот  косвенный вариант регулирующего  влияния на производственный сектор построен на компромиссах. Прямого  вторжения в планы предпринимателей не существует. В то же время косвенные методы создают предпосылки к тому, чтобы предприниматель сам стремился поступать в соответствии с целями экономической политики. Однако внешне государственный замысел будет реализовываться через принятие деловыми кругами самостоятельных решений. Таким образом, «косвенные методы регулирования проявляются в сочетании необходимых для рынка элементов свободы с мягкими, но тонко рассчитанными и настойчивыми действиями государства».

     Все это возможно реализовать лишь благодаря использованию правительством такого мощного регулирующего рычага, как Центральный Банк, особенности организации которого рассмотрим в следующей главе данной курсовой работы. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 2 Особенности проведения денежно-кредитной политики ЦБ в России

2.1 Состояние денежной сферы и реализация денежно-кредитной политики в I квартале 2010 года.

      В I квартале 2010 г. в условиях  укрепления рубля состояние российской  денежной сферы характеризовалось  увеличением спроса на национальную валюту, продолжающимся ростом банковских резервов и снижением процентных ставок.

Денежная  масса М2 за I квартал 2010 г. увеличилась  на 1,9% (за аналогичный период 2009 г. —  сократилась на 10,2%). В годовом  выражении на 1.04.2010 темп прироста денежной массы составил 32,1%, в то время как за период с 1.04.2008 по 1.04.2009 она уменьшилась на 9,5%. Соотношение темпов роста потребительских цен и денежного агрегата М2 обусловило сокращение рублевой денежной массы в реальном выражении за I квартал 2010 г. на 1,3% (за I квартал 2009 г. — на 14,8%).            

         Денежный агрегат М0 за январь—март  2010 г. уменьшился на 1,3% (за I квартал  2009 г. — на 13,6%). В годовом выражении  на 1.04.2010 наличные деньги в обращении увеличились на 21,6%, в то время как на 1.04.2009 имело место их сокращение на 5,7%.

         Определенное влияние на динамику  наличных денег оказывал спрос  населения на наличную иностранную  валюту. В январе—марте 2010 г. на  фоне стабилизации и постепенного укрепления рубля к доллару США и евро объемы покупок наличной иностранной валюты банками у физических лиц увеличивались при незначительных изменениях объемов ее продажи. В целом в I квартале 2010 г. нетто-покупки составили 0,94 млрд. долл. США (в аналогичный период 2009 г. нетто-продажа составила 10,19 млрд. долл. США).

         Безналичная составляющая денежной  массы М2 за I квартал 2010 г. увеличилась  на 3% (за аналогичный период 2009 г.  она сократилась на 8,9%). Скользящие  годовые темпы роста безналичных денежных средств на 1.04.2010 составили 36%, в то время как на аналогичную дату 2009 г. наблюдалось снижение данного показателя на 10,8%.

         Средства юридических лиц на  рублевых счетах уменьшились  за январь—март 2010 г. на 1,5%, в  то время как средства физических лиц выросли на 7,9% (за I квартал 2009 г. эти показатели снизились на 12,9 и 4,2% соответственно).

         На фоне формирования тенденции  к восстановлению экономического  роста депозиты "до востребования"  нефинансовых организаций за  январь—март 2010 г. возросли на 5,4% (в I квартале 2009 г. — сократились на 13,8%). За период с 1.04.2009 по 1.04.2010 их объем увеличился на 31,2% (за период с1.04.2008 по 1.04.2009 он сократился на 25,5%). Общий объем депозитов "до востребования" за I квартал 2010 г. вырос на 2,4% (за январь—март 2009 г. — уменьшился на 13,7%).

         Объем срочных рублевых депозитов  за I квартал 2010 г. увеличился на 3,3% (за аналогичный период 2009 г.  — сократился на 5,7%). В рассматриваемый  период продолжилось повышение  годовых темпов прироста срочных рублевых депозитов. По состоянию на 1.04.2010 они составили 38,2% (на 1.04.2009 этот показатель снизился на 1,8%). При этом срочные депозиты нефинансовых организаций за январь—март 2010 г. сократились на 9,3%, а срочные вклады населения возросли на 11,4%. Повышение привлекательности для физических лиц банковских депозитов было обусловлено как уровнем процентных ставок по ним, так и укреплением курса российского рубля.

         В структуре рублевой денежной  массы доля наличных денег  в обращении на 1.04.2010 уменьшилась относительно 1.01.2010 на 0,8 процентного пункта (до 24,9%), удельный вес депозитов "до востребования" вырос на 0,1 процентного пункта (до 27,8%), а доля срочных депозитов увеличилась на 0,7 процентного пункта (до 47,3%).

         Скорость обращения денег, рассчитанная  по денежному агрегату М2 в  среднегодовом выражении, снизилась  за январь—март 2010 г. на 3,8% (за I квартал 2009 г. — повысилась  на 0,6%). Уровень монетизации экономики  (по денежному агрегату М2) за  рассматриваемый период возрос с 33,8 до 35,2%.

         Депозиты населения в иностранной  валюте за I квартал 2010 г. сократились  в долларовом эквиваленте на 3,9%, а нефинансовых организаций —  увеличились на 1,9% (за аналогичный период 2009 г. — рост на 12,1 и 9,7% соответственно).

         Широкая денежная масса (включающая  депозиты в иностранной валюте) за январь—март 2010 г. возросла  на 0,7% (за аналогичный период 2009 г.  — уменьшилась на 2,8%). Годовые  темпы прироста широкой денежной массы в I квартале 2010 г. повышались и на 1.04.2010 составили 20,5% против 9,3% на соответствующую дату предыдущего года.

         В I квартале 2010 г. чистые иностранные  активы банковской системы сократились  на 154,7 млрд. руб., или на 1,1% (за аналогичный период предыдущего года они увеличились на 5,7%). Внутренние требования банковской системы в январе—марте 2010 г. возросли на 129,1 млрд. руб., или на 1% (в I квартале 2009 г. — сократились на 3,2%). При этом наиболее существенный вклад в прирост внутренних требований внесло увеличение чистого кредита органам государственного управления.

        Значительное снижение темпов  роста требований к нефинансовым  организациям и населению отражало  уменьшение роли кредитной активности  в качестве источника роста денежной массы. В марте задолженность по рублевым кредитам возросла, однако в целом по итогам I квартала 2010 г. общая задолженность по всем категориям банковских кредитов сократилась. В результате на 1.04.2010 по сравнению с аналогичной датой предыдущего года задолженность по кредитам нефинансовым организациям уменьшилась на 5,3% (годом ранее — увеличилась на 27,9%), а по кредитам физическим лицам — сократилась на 8,7% (годом ранее — выросла на 21%).

         Таким образом, несмотря на  рост показателей в марте, динамика кредитных агрегатов в I квартале 2010 г. не свидетельствовала об изменении негативных тенденций, сложившихся на кредитных рынках. В условиях существенного объема избыточной ликвидности на краткосрочном денежном рынке и продолжающегося роста депозитной базы банки тем не менее не стремились расширять кредитный портфель, предпочитая наращивать альтернативные виды активов. Начиная со второй половины 2009 г. отмечался быстрый рост долговых обязательств (как частного, так и государственного секторов) в составе активов коммерческих банков. Это может объясняться стремлением банков иметь более ликвидные активы (по сравнению с кредитами) в условиях сохраняющейся неопределенности относительно дальнейшего развития реального сектора экономики. Еще одним фактором, ограничивавшим рост кредитования, являлось снижение спроса на кредиты. Низкий уровень кредитной активности в целом соответствовал складывающейся динамике ВВП. Восстановление темпов роста кредитных агрегатов в дальнейшем будет зависеть от темпов экономического роста.

         Денежная база в широком определении  за I квартал 2010 г. сократилась  на 1,6% (за IV квартал 2009 г. — увеличилась  на 34,6%). В структуре денежной базы  в широком определении доля  наличных денег сократилась с  71,5% на 1.01.2010 до 69,3% на 1.04.2010, доля средств кредитных организаций на счетах обязательных резервов увеличилась с 2,3 до 2,6%, на депозитных счетах — уменьшилась с 7,9 до 7,4%, в облигациях Банка России — возросла с 4,4 до 11,6% на соответствующие даты. Удельный вес средств кредитных организаций на корреспондентских счетах снизился с 13,9% на 1.01.2010 до 9,1% на 1.04.2010.

         Совокупные банковские резервы  (без учета наличных денег в  кассах кредитных организаций)  за январь—март 2010 г. увеличились  на 5,9%, а их средний дневной объем был равен 1708,5 млрд. руб. (в IV квартале 2009 г. — 1136,2 млрд. руб.)1. При этом требования Банка России к кредитным организациям по инструментам рефинансирования за I квартал 2010 г. сократились с 0,9 до 0,2 трлн. руб., их средний дневной объем составил 0,5 трлн. руб. (в IV квартале — 0,8 трлн. руб.).

         Средства кредитных организаций  на корреспондентских счетах  в Банке России за январь—март  2010 г. сократились на 35,6%. Их средний  дневной объем за I квартал 2010 г. составил 519 млрд. руб., что ниже, чем в IV квартале (573,4 млрд. руб.).                                     

         В I квартале 2010 г. уровень ставок  по межбанковским кредитам (МБК)  на российском денежном рынке  продолжал снижаться. Этому способствовали  неоднократное снижение процентных ставок по операциям Банка России и сохранение значительного объема ликвидных рублевых средств кредитных организаций. Средняя ставка по размещенным российскими банками рублевым МБК сроком на 1 день в I квартале составила 4,2% годовых, понизившись по сравнению с аналогичным показателем предшествующего квартала (5,5% годовых).

         В январе 2010 г. на протяжении  большей части месяца наблюдался  рост ставки MIACR по однодневным  рублевым МБК, но она оставалась  сравнительно низкой. Среднемесячный  показатель ставки за январь снизился до 4,0% годовых (против 5,1% годовых в декабре 2009 г.). В феврале—марте 2010 г. ставка MIACR по однодневным рублевым МБК понизилась и существенно сузился диапазон ее колебаний. Среднемесячный показатель указанной ставки в феврале составил 3,8% годовых, в марте — 3,6% годовых.

2.2  Инструменты денежно-кредитной политики

         В I квартале 2010 г. ситуация на  денежном рынке оставалась стабильной и характеризовалась достаточно высоким уровнем ликвидности банковского сектора. Средний уровень совокупных банковских резервов по сравнению с IV кварталом 2009 г. увеличился на 39,7%.