Анализ эффективности капитальных и финансовых вложений

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 05 Апреля 2011 в 20:05, курсовая работа

Описание работы

Целью данной курсовой работы является анализ эффективности капитальных и финансовых вложений, иными словами предприятие, имея свободные денежные средства, должно принять решение об инвестиции, которая в результате должна принести максимальную прибыль.

Содержание работы

1. ВВЕДЕНИЕ ………………………………………………………………………….3
2. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ …………………….5
2.1. РЕТРОСПЕКТИВНАЯ ОЦЕНКА ………………………………………………..5
2.2.МЕТОД ЧИСТОЙ ТЕКУЩЕЙ СТОИМОСТИ …………………………………..7
2.3.МЕТОД ВНУТРЕННЕЙ СТАВКИ ДОХОДА ……………………………………8
2.4.МЕТОД ПЕРИОДА ОКУПАЕМОСТИ …………………………………………10
2.5 МЕТОД ИНДЕКСА ПРИБЫЛЬНОСТИ ………………………………………..12
2.6.МЕТОД РАСЧЕТА КОЭФФИЦИЕНТА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИИ …….12
3.УЧЕТ ВЛИЯНИЯ ИНФЛЯЦИИ И РИСКА ……………………………………….13
4.ИМИТАЦИОННАЯ МОДЕЛЬ УЧЕТА РИСКА ………………………………….14
5.ПОПРАВКА НА РИСК СТАВКИ ДИСКОНТИРОВАНИЯ ………………………16
6.ДЮРАЦИЯ ИНВЕСТИЦИЙ ………………………………………………………..16
7.АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ФИНАНСОВЫХ ВЛОЖЕНИЙ …………………17
8.ЭКОНОМИЧЕСКИЙ СУБЪЕКТ ИССЛЕДОВАНИЯ ООО «АЛЬТЕРНАТИВА» ………24
8.1.ОБЩИЕ СВЕДЕНИЯ О ПРЕДПРИЯТИИ ………………………………………..24
8.2.ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ ПО ПРОЕКТУ ………………………………………….25
8.3.ОПРЕДЕЛЕНИЕ ТЕКУЩЕЙ ЧИСТОЙ СТОИМОСТИ ………………………...25
8.4.ОПРЕДЕЛЕНИЕ ВНУТРЕННЕЙ СТАВКИ ДОХОДА …………………………26
8.5.ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПЕРИОДА ОКУПАЕМОСТИ (ПО ДАННЫМ О ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКАХ) …………………………………………………………………………….26
8.6.ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПЕРИОДА ОКУПАЕМОСТИ (ПО ДАННЫМ О ТЕКУЩЕЙ СТОИМОСТИ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ) …………………………………………...27
8.7.ОПРЕДЕЛЕНИЕ ИНДЕКСОВ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ …………………………...28
8.8.ОПРЕДЕЛЕНИЕ КОЭФФИЦИЕНТА ЭФФЕКТИВНОСТИ ……………………28
8.9.ВЫВОДЫ ОБ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА ………...28
6.ЗАКЛЮЧЕНИЕ ………………………………………………………………………29
7.СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ ……………………………………..31

Файлы: 1 файл

курсовая по КЭАХД пример 2.doc

— 270.00 Кб (Скачать файл)

текущая доходность, представляющая отношение  процентного дохода к цене покупки  облигации:

 

Где:

Nобл – номинал облигации;

k – купонная ставка процента;

Р – цена покупки облигации 
 

доходность  к погашению: 

 

Где:

F – цена погашения;

P – цена покупки;

CF – сумма годового купонного дохода по облигации;

N – число лет до погашения 
 

Модель  оценки текущей стоимости  облигаций с выплатой всей суммы процентов  при её погашении: 

 

Где:

N×k×n – сумма процентов по облигации, выплачиваемая в конце срока её обращения. 
 

Модель  оценки текущей стоимости облигаций, реализуемых с дисконтом без выплаты процентов: 

 
 

Модель  доходности дисконтных облигаций:

по  эффективной ставке процента 

по  ставке простых процентов 

 

Где:

Pk – курс облигации (отношение цены покупки к номинальной стоимости облигации);

T – количество календарных дней в году;

t – количество дней до погашения облигации 
 

Для оценки стоимости  акции при её использовании  в течение неопределенного  времени используют следующую модель: 

 

Где:

PVакц – текущая стоимость акции, используемой в течение неопределенного периода времени

Dt – предполагаемая к получению сумма дивидендов в t-м периоде;

d – альтернативная норма доходности в виде десятичной дроби;

t – число периодов, включенных в расчет 
 

Текущая стоимость акций  со стабильным уровнем  дивидендов определяется отношением суммы  годового дивиденда  к рыночной норме  доходности: 

 

Где:

КС – курсовая стоимость акции в конце периода её реализации;

n – число периодов использования акции. 

Доход от акций состоит из суммы полученных дивидендов и дохода от прироста их стоимости. 

Текущая доходность определяется отношением суммы  дивидендов по акции  за последний год  к курсовой стоимости акции: 

 
 

Курсовая  стоимость акции  рассчитывается в сравнении с банковской депозитной ставкой (rd): 

 
 

Конечная  доходность акции (Y) – это отношение  суммы совокупного  дохода к первоначальной её стоимости: 

 

Где:

D1 – доход в виде полученных дивидендов;

P1 – рыночная цена акции на текущий момент, по которой она может быть реализована;

P0 – цена покупки акции;

Yd – дивидендная доходность акции;

Yc – капитализированная доходность акции. 

                Пользуясь приведенными моделями, можно сравнивать выгодность инвестиций в различные финансовые инструменты и выбирать наиболее оптимальный вариант инвестиционных проектов.

                Уровень доходности инвестиций в конкретные ценные бумаги зависит от следующих факторов:

  • Изменение уровня процентных ставок на денежном рынке ссудных капиталов и курса валют;
  • Ликвидность ценных бумаг, определяемая временем, которое необходимо для конвертации финансовых инвестиций в наличные деньги;
  • Уровень налогообложения прибыли и прироста капитала для разных видов ценных бумаг;
  • Размер трансакционных издержек, связанных с процедурой купли-продажи ценных бумаг;
  • Частота и время поступления процентных доходов;
  • Уровень инфляции, спроса и предложения и др.

 

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ СУБЪЕКТ ИССЛЕДОВАНИЯ ООО «АЛЬТЕРНАТИВА» 
 

ОБЩИЕ СВЕДЕНИЯ О ПРЕДПРИЯТИИ 
 

                Общество с ограниченной ответственностью «Альтернатива» (в дальнейшем именуемое «общество») учреждено в соответствии с Гражданским Кодексом РФ, ФЗ РФ от 08.02.1998 г. № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью» на основании решения учредителей.

                Директором ООО «Альтернатива» является Литовчук П.В.

                Общество является коммерческой организацией. Имеет организационно-правовую форму в виде общества с ограниченной ответственностью.

                Обладает обособленным имуществом на праве собственности, имеет самостоятельный баланс, расчетные и иные счета в отечественных и зарубежных банках, в том числе валютный счет, имеет эмблему, печать и штамп со своим наименованием, товарный знак.

                Общество самостоятельно осуществляет свою хозяйственную и иную деятельность на основании договоров или других форм обязательств и свободно в выборе их предмета.

                Основной целью общества является предпринимательская деятельность участников общества для извлечения прибыли, а также удовлетворение потребностей граждан предприятий, учреждений и организаций в услугах, работах и товарах.

                Для достижения поставленных целей общество в установленном законодательством порядке осуществляет следующие виды деятельности:

–ремонтные, строительно-монтажные, электромонтажные, сантехнические, пусконаладочные работы, услуги по механизации и транспорту,

–проектные работы,

–производство и продажа строительной продукции и изделий,

–посредническая деятельность, заключение договоров подряда, прямые и другие договоры,

–торгово-закупочная деятельность,

–организует сбор средств, ресурсов от любых заказчиков (застройщиков) для осуществления строительства объектов социальной сферы производственного назначения, иных сооружений, устройств, сетей, инфраструктуры и т.д., в том числе для предпринимателей, фермерских хозяйств, индивидуальных застройщиков,

–осуществляет продажу готовых объемов, в том числе индивидуальных и жилых домов и квартир,

осуществляет  торгово-посредническую и иную деятельность. 
 
 

ИСХОДНЫЕ  ДАННЫЕ ПО ПРОЕКТУ 
 

                На основании изучения рынка строительной продукции, которая производится на предприятии, установлена возможность увеличения платежеспособного спроса на неё . В связи с этим предприятие рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии для увеличения производства продукции с целью увеличения объема продаж. Оценка возможного увеличения объёма продаж установлена на основании анализа данных о потенциальных возможностях конкурентов. Стоимость линии (капитальные вложения по проекту) составляет $18530; срок эксплуатации - 5 лет; прибыль за вычетом налога на нее от реализации основных фондов по истечении срока их службы составит $926.5;. денежные потоки (прибыль за вычетом налога на нее и амортизационных отчислений от стоимости введенных в действие основных фондов за счет капитальных вложений) прогнозируется по годам в следующих объемах: $5406, $6006, $5706, $5506, $5406. Ставка дисконта для определения текущей стоимости денежных потоков принята в размере 12% и 15%. Граничная ставка для оценки расчетного уровня внутренней ставки дохода установлена в размере 16%. Приемлемый для предприятия период окупаемости капитальных вложений, исчисленный по данным о денежных потоках и текущей стоимости денежных потоков, принят за 5 лет. Эффективен ли данный проект к реализации? 
 
 

ОПРЕДЕЛЕНИЕ ТЕКУЩЕЙ ЧИСТОЙ СТОИМОСТИ 
 

а) При  ставке дисконта 12%.

б) При  ставке дисконта 15%. 

 
 
 

ОПРЕДЕЛЕНИЕ ВНУТРЕННЕЙ СТАВКИ ДОХОДА 

Исходные  данные для расчёта  показателя IRR 

  Денежные потоки, $ PV12%,$ PV15%,$ PV16%,$ PV17%,$
0 год -18530 -18530 -18530 -18530 -18530
1 год 5406 4826,79 4700,87 4660,34 4620,51
2 год 6006 4787,95 4550,00 4448,89 4383,94
3 год 5706 4061,21 3753,95 3657,69 3566,25
4 год 5506 3507,01 3146,29 3041,99 2944,39
5 год 5406 3071,59 2689,55 2574,28 2469,86
Прибыль 926,5 526,42 460,94 441,19 423,06
NPV   1198,13 771,60 294,38 -121,99
 

                Исходя из расчетов, приведённых в таблице, можно сделать вывод: что функция NPV=¦(r) меняет свой знак на интервале (15%,16%). 

 
 
 

ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПЕРИОДА ОКУПАЕМОСТИ 

(ПО  ДАННЫМ О ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКАХ) 
 

                Инвестиции составляют $18530 в 0-й год. Денежный потоки за пятилетний срок составляют: $5406, $6006, $5706, $5506, $5406. Доходы покроют инвестиции на 4 год. За первые 3 года доходы составляют: 

$5406 + $6006 + $5706 = $17118 

За 4 год  необходимо покрыть: 

$18530 - $17118 = $1412, 

$1412/ $5506 = 0,26 (примерно 4,1 месяца). 

Общий срок окупаемости составляет 3 года 4,1 месяца. 
 
 

ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПЕРИОДА ОКУПАЕМОСТИ 

(ПО  ДАННЫМ О ТЕКУЩЕЙ  СТОИМОСТИ ДЕНЕЖНЫХ  ПОТОКОВ) 

а) При ставке дисконта 12%. 

Доходы  покроют инвестиции на 5 год. За первые 4 года доходы составляют (данные взяты  из таблицы): 

$4826,79 + $4787,95 + $4061,21  + $3507,01 = $17182,96 

За 5 год  необходимо покрыть: 

$18530 - $17182,96 = $1347,04, 

$1347,04 / $3071,59 = 0,44 (примерно 5,4 месяца). 

Общий срок окупаемости составляет 4 года 5,4 месяца. 

б) При ставке дисконта 15%. 

Доходы  покроют инвестиции на 5 год. За первые 4 года доходы составляют: 

$4700,87 + $4550 + $3753,95  + $3146,29 = $16151,11 

За 5 год  необходимо покрыть: 

$18530 - $16151,11= $2378,89, 

$2378,89 / $2689,55 = 0,88 (примерно 10,7 месяцев). 

Общий срок окупаемости составляет 4 года 10,7 месяцев. 
 

ОПРЕДЕЛЕНИЕ ИНДЕКСОВ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ 

а) При  ставке дисконта 12%. (данные взяты из таблицы): 

PI12% = ($4826,79 + $4787,95 + $4061,21  + $3507,01+3071,59) / $18530 = 1,09 

Информация о работе Анализ эффективности капитальных и финансовых вложений