Проиводственные и международные ценные бумаги

Содержание

       Введение……………………………………………………..….……...3

1. Производные ценные бумаги, их виды………….………….…...5
2. Характеристика опционов и фьючерсов.………………………..9
3. Международные ценные бумаги………………………………..15

       Заключение…………………………………………………………....20

       Задача………………………………………………………………….22

       Список  литературы……………………………………….………….23

   Введение

     Рынок ценных бумаг – часть финансового  рынка и ему принадлежит большая  роль в современной экономике.

     Ценная  бумага  представляет собой документ,  который выражает связанные с  ним имущественные и неимущественные права,  может  самостоятельно  обращаться  на рынке и быть объектом купли-продажи и других сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода.  Таким образом,  ценные бумаги выступают разновидностью денежного капитала, движение которого опосредует последующее распределение материальных ценностей.

     Ценные  бумаги имеют большое значение в  платежном обороте каждого государства. Фондовый рынок выступает составной  частью финансовой системы любой  страны, характеризующейся институциональной и организационно-функциональной спецификой. Рынок ценных бумаг позволяет правительствам и предприятиям расширять круг источников финансирования, а потенциальные инвесторы в свою очередь получают возможность вкладывать средства в более широкий круг финансовых инструментов. Участники финансовых рынков могут рассматриваться с  точки зрения их отношения к денежным ресурсам: одна группа нуждается в инвестициях, а другая обладает сбережениями. Основное назначение финансового рынка (в любом обществе с развитыми рыночными  отношениями) состоит в том, что он позволяет аккумулировать временно  свободные  денежные средства и направлять их на развитие перспективных отраслей  экономики.  Это наиболее общее определение. Финансовый рынок находится  между  эмитентами  и инвесторами как посредник. Таким образом,  рынок  является  тем  механизмом, который помогает эмитентам, аккумулировать денежные  средства  инвесторов  – приумножать денежные средства путем вложения в  ценные  бумаги  и  в  случае необходимости  в любой момент  преобразовывать ценные  бумаги в деньги.

     Виды  ценных бумаг в мире чрезвычайно  разнообразны, однако их принято подразделять на группы по тому или иному признаку.

     В данной контрольной работе остановимся  более подробно на некоторых видах  ценных бумаг, а именно: на производных и международных.

     Основной  целью контрольной работы является изучение производных и международных  ценных бумаг.

     Для достижения цели необходимо выполнить  следующие задачи: раскрыть понятие  производной ценной бумаги; привести и изложить особенности основных видов производных ценных бумаг; привести виды международных ценных бумаг, их классификацию и раскрыть особенность обращения. 
 

1. Производные ценные бумаги, их виды

       Производные ценные бумаги возникли в процессе развития рынка ценных бумаг в промышленно развитых странах. Производными они называются потому, что они вторичны по отношению к основным классическим ценным бумагам (акциям и облигациям).

       В настоящее время эти ценные бумаги получили название деривативы. К ним  обычно относят опционы на ценные бумаги и финансовые фьючерсы, варранты и депозитарные расписки. Рынок производных ценных бумаг динамично развивается и занимает значительное место на фондовом рынке. [2, с.36]

       Таким образом к производным ценным бумагам относятся любые ценные бумаги, цена которых внутренне зависит от цены базовой бумаги. При этом владелец производной ценной бумаги не обладает всей полнотой прав, предоставляемых базовой ценной бумагой, а только их частью или правом купить (продать) базовую бумагу в определенный момент (промежуток) времени по фиксированной цене. [6]

         Причины появления производных ценных бумаг можно разбить на две группы. Первая - это наличие у владельцев основных ценных бумаг таких прав, которые могут иметь самостоятельную, отдельную от основной ценной бумаги форму существования, которая позволяет лучше и эффективнее как для владельцев основной бумаги, так и для лица, обязанного по ней, реализовать соответствующее имущественное (или иное) право.

       Вторая - это повышение качества существующих основных ценных бумаг путем выпуска на их основе ценных бумаг, более привлекательных для рынка, чем исходная бумага. Речь идет о повышении ликвидности основной ценной бумаги или, например, о снижении некоторых важных для определенных групп ее владельцев рисков, свойственных этой бумаге. [4, с. 139]

     Наиболее  распространенными производными ценными  бумагами в настоящее время являются опционы,  финансовые фьючерсы, варранты  и американские депозитарные расписки. Рассмотрим более подробно варранты и  американские депозитарные расписки.

     Под варрантом принято считать право  на покупку определенного количества ценных бумаг, как правило, акции, в  будущем по заранее согласованной  цене. Варранты возникают в результате заключения контракта между владельцем акции и потенциальным покупателем варранта. Варранты могут выпускаться в качестве добавления к какому-либо долговому инструменту, например, облигации, чтобы сделать ее более привлекательным для инвестора. Иногда, варранты могут отделяться от таких активов и тогда они обращаются самостоятельно. Варранты отличаются от опционов тем, что выпускаются на гораздо более длительный период времени, а некоторые из них могут быть бессрочными. Если исполняется варрант акций, то увеличивается общее число обращающихся акций данной компании, что приводит к снижению прибыли на акцию и цены акции. При исполнении варранта облигаций компания увеличивает размеры своей задолженности вследствие выпуска дополнительного числа облигаций. Поскольку сам эмитент определяет условия выпуска своих бумаг, то условия варранта могут предусматривать обмен варранта как на облигацию, вместе с которой он был эмитирован, или на иную облигацию. В качестве разновидностей данных бумаг в мировой практике эмитируются варранты, по которым предусматривается начисление процентов; варранты, дающие право приобрести облигацию в иной валюте, чем облигация, с которой они были выпущены. Кроме того, варрант может быть эмитирован самостоятельно без привязки к облигации. Варрант акций может быть привлекательным в связи с тем, что в случае существенного роста курса акций, он дает возможность приобрести ее по более низкой цене. [9]

       Депозитарные расписки (ADR\АДР). Это свободно обращающиеся расписки на иностранные акции, депонированные в банке США. АДР — расписка, представляющая акции корпорации, зарегистрированной за пределами США. Операции с АДР производятся вместо операций с ценными бумагами, которые хранятся в банке или у попечителя. Данный инвестиционный инструмент является обычным методом торговли иностранными эмиссиями акций в США. Американская депозитарная расписка (АДР) появилась еще в 20-х годах. Она была изобретена «Morgan Guaranty Trust»; суть ее состоит в том, что банк хранит соответствующие акции за границей в одном из своих филиалов (обычно в стране эмитента), а расписки, служащие их обеспечением, эмитируются и обращаются на американском рынке. Банк получает при этом прибыль в виде вознаграждения за эмиссию и обработку расписок. Операции с депозитарными расписками осуществляют еще несколько банков, среди которых «Citibank», «Banк of New York», «Ваnк of America».

       Держатели АДР обычно сохраняют права акционеров ценных бумаг в стране их эмиссии.

       Интерес к депозитарным распискам в мире растет, поскольку они привлекают как эмитентов, так и инвесторов рядом преимуществ. Инвестору они предоставляют определенные гарантии в связи с тем, что:

• обладают той же ликвидностью, что и сами ценные бумаги, на основе которых они выпущены;
• котируются обычно в долларах США;
• помогают институциональным инвесторам при покупке и других операциях с ценными бумагами иностранных эмитентов преодолеть законодательные ограничения;
• предоставляют возможность покупать их вместо акций и использовать для получения прибыли за счет разницы котировок на американском рынке и других рынках, а также для участия в капитале иностранных компаний;
• позволяют облегчить не только продажу ценных бумаг иностранных эмитентов, но и получение дивидендов американским инвесторам.

       К преимуществам, которые депозитарные расписки предоставляют эмитентам, относится то, что:

• они помогают компаниям-эмитентам выйти на зарубежный рынок, а также повысить ликвидность акций, преодолеть правовые ограничения на непосредственное владение акциями;
• выпуск АДР позволяет расширить состав потенциальных инвесторов, в первую очередь институциональных;
• успешное размещение депозитарных расписок повышает престиж компании — эмитента ценных бумаг и соответственно доверие со стороны инвесторов, а также влияет на цены этих бумаг;
• компании могут определить рыночную стоимость своих акций, а также привлечь капитал иностранных инвесторов.

       Депозитарные расписки бывают спонсируемые и неспонсируемые. Если расписки выпускаются по запросу эмитента, то они считаются спонсируемыми, эмитент оплачивает расходы по спонсируемой программе. Спонсируемые АДР регистрируются в Комиссии по ценным бумагам и биржам.

       Банки могут создавать неспонсируемые расписки по запросу инвесторов; держатели таких расписок несут все расходы, в том числе плату за депонирование и изъятие ценных бумаг из депозитария, конвертацию дивидендов в доллары и другие услуги.

       Неспонсируемые программы в настоящее время считаются устаревшими и выпускаются редко.[5, с.40-41] 

        2. Характеристика  опционов и фьючерсов

       Торговля опционами была впервые открыта 26 апреля 1973 г. на Чикагской опционной бирже, хотя на внебиржевом рынке они обращались давно (по меньшей мере 100 лет). Для инвесторов опцион — дополнительный инвестиционный инструмент и средство управления риском (хеджирования).

       Опцион — это сделка, дающая право его владельцу купить или продать определенное количество ценных бумаг по фиксированной цене в течение оговоренного срока. Фиксированная цена называется ценой исполнения, а дата, когда кончается срок действия опциона, — датой истечения срока опциона. Покупая опцион, покупатель платит его продавцу премию, или иначе — цену опциона. Премия, уплачиваемая при покупке опциона, — единственная переменная величина сделки; все остальные условия и суммы не подлежат изменению. Цена опциона формируется под влиянием спроса и предложения. Существуют опцион «колл» и опцион «пут».

       Опцион «колл» (опцион на покупку) предоставляет его владельцу право купить в будущем ценную бумагу по фиксированной цене — цене исполнения опциона. Премия, уплачиваемая за приобретение опциона, обычно составляет лишь небольшую часть цены базовой бумаги, лежащей в основе опциона. В итоге покупатель опциона выигрывает или теряет на изменении цены бумаги, фактически не владея ею; покупка этих ценных бумаг, лежащих в основе опциона, обошлась бы покупателю опциона гораздо дороже. Вместе с тем владелец опциона хорошо знает, что убыток, который возможен, не превысит величину премии, уплаченной за опцион, поэтому он может отказаться от его исполнения, если к наступлению срока его исполнения рыночная цена базовой бумаги, лежащей в основе, окажется ниже цены, зафиксированной в опционе (цены исполнения). [2, с.36]

       В упрощенном виде это можно пояснить следующим образом: проведя фундаментальный и технический анализ компании X, инвестор считает, что ее акции будут расти в цене в следующие три месяца; текущая цена акции — 50 долларов. Если покупать сами акции, то за 100 акций необходимо заплатить сразу 5000 долларов (не считая комиссионных), но можно приобрести опцион, заплатив премию в размере 5 долларов за акцию, т.е. 500 долларов за 100 акций. Опцион куплен в январе, а срок его истекает в феврале. Если за этот срок акции упали в цене, то максимальный убыток владельца опциона будет равен уплаченной премии, т.е. 500 долларам. Этот убыток можно понизить, продав опцион на вторичном рынке по любой цене.