Классификация и виды ценных бумаг

нельзя  будет продать  на рынке, не избежав  при  этом  существенных  потерь  в

цене;

      - рыночный риск, то  есть риск падения   их  цены  вследствие  ухудшения

общей конъюнктуры рынка.

      Инвесторами частных  облигаций считаются   страховые   компании,  частные

пенсионные  фонды, паевые фонды (фонды  взаимных вложений).

      2.4. Полуценные бумаги.

      Кроме классических  или  основных  ценных  бумаг   –  акций,  облигаций

существуют  так  называемые  квазиценные  (или  полуценные)  бумаги.  К  ним

относятся сберегательные, депозитные, инвестиционные  сертификаты,  векселя,

чеки  банка, ренты. Они  носят вторичный, производный характер по отношению  к

акциям  и облигациям.

       Сберегательные  сертификаты   банков   –   письменное   свидетельство

кредитного  учреждения  о  депонировании  денежных  средств,  удостоверяющие

право вкладчика на получение  по  истечении  установленного  срока  депозита

(вклада) и процентов по  нему. Срок обращения  сберегательного   сертификата  3

года. Сберегательные  сертификаты  предназначены  для  физических  лиц.  Они

выдаются  банком под определенный договором процент  на какой-либо период  или

до  востребования.

       Депозитный сертификат  удостоверяет, что   юридическое   лицо  сдало   на

хранение  банку денежные средства. Как  и сберегательный  сертификат  -  это

письменное  свидетельство  банка  о  депонировании  денежных  средств  и  их

возврата  вкладчику. Депозитный сертификат должен  иметь  срок  обращения  не

более 1 года.  Условия  выпуска  и  обращения  депозитных  и  сберегательных

сертификатов  необходимо внести в  государственный  реестр.

      Вкладчикам-организациям  выдаются депозитные  сертификаты, депонирование

в  банках  свободных  денежных  средств  граждан   оформляется   с   помощью

сберегательных  сертификатов. Оба вида сертификатов могут быть  именными  или

на  предъявителя, срочными или до востребования.

      2.5. Международные  ценные бумаги.

      С    конца     60-х    годов    государства,    правительственные      и

неправительственные  институты,  предприятия  и компании   во   всем   мире

накапливают значительные  суммы  денег  в  международных  валютах,  выпуская

облигации, векселя, займы и  подобные ценные бумаги на предъявителя,  имеющие

силу  вне пределов своих  стран.  Недавно  появился  новый  вид  международных

облигаций – еврооблигации  – с покрытием  в  международной  денежной  единице

ЭКЮ.

      Особенностью еврооблигационного  рынка  в   ЭКЮ  является  исключительно

высокий  статус  заемщиков.  В  основном   это   правительства   европейских

государств  межнациональных организаций, что обеспечивает высокий  рейтинг  и

ликвидность  еврооблигаций,  делает   их   особенно   привлекательными   для

инвесторов.

      3. ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ  НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ  БУМАГ.

      Движению рынка   ценных  бумаг   в  Российской  Федерации  в  правильном

направлении мешают отсутствие должностных  определений как  самого рынка, так

и его инструментов. В настоящее время  в  России  под  определение  "ценные

бумаги"  подгоняется  термин  "финансовые  инструменты".  Такое   обобщение

является  неверным. Прежде всего  существуют классические или основные ценные

бумаги  –  акции,  облигации  компаний  и  государственные  ценные   бумаги

(облигации  центрального правительства  и местных органов  власти).  За  этими

видами  ценных бумаг идут, так называемые,  квазиценные (или полуценные)

бумаги.  К  ним  относятся   сберегательные,   депозитные,   инвестиционные

сертификаты, векселя, чеки банка, ренты. Они носят  вторичный,  производный

характер  по  отношению  к  акциям  и  облигациям.  Особенность  финансовых

инструментов  заключается  в  том,  что  они  являются  кредитным   орудием

обращения и не олицетворяют отдельного типа собственности. В силу  усиления

рыночного механизма указанные  кредитные орудия обращения,  базирующиеся  на

основе выпуска кредитных денег, секретизировались в силу большого спроса на

деньги  и получили  статус  суррогата  ценных  бумаг  (или  квазибумаг)  или

финансовых  инструментов. Определенный  интерес  представляет  в  этом  ряду

инвестиционный  сертификат, представляющий накопление на счетах в банках для

целевого  инвестирования непосредственно  в предприятие  или  компанию,  либо

через реальные ценные бумаги (акции  и облигации).

      Но в целом финансовые  инструменты в  большой степени  представляют собой

скорее  конъюнктурный и спекулятивный механизм, способствующий  дроблению  и

перераспределению как денежных, так  и фиктивных капиталов  на  национальных

рынках  ссудного капитала ведущих  западных стран.

     В настоящее время  рынок ценных бумаг   в  нашей   стране  представляется

пока  еще довольно аморфным. Дело в том, что  нет четкого разграничения  между

первичным  рынком,  вторичным  (биржевым)  и  внебиржевым,  так  называемым

уличным рынком. Рынок предоставлен, фондовыми и товарными  биржами,  которые

поглощают основной поток частных ценных бумаг.  Развитие  первичного  рынка

ценных  бумаг в структуре  всего  рынка  возможно  лишь  при  условии  более

широкой и активной приватизации, создания системы  первичного  рынка  и  его

посредников в  лице  инвестиционных  банков  и  брокерских  фирм.  Объектом

реализации  на первичном рынке  являются не столько  акции  сколько  облигации

компаний  и предприятий. У  нас такой рынок  почти отсутствует, тогда  как  на

Западе  основная часть финансирования экономики (70-90 %) через  рынок ценных

бумаг осуществляется за  счет  выпуска  облигаций  корпораций  и  компаний.

Именно  первичный рынок  там базируется на облигациях, а главных  посредником

размещения  выступают инвестиционные банки.

ИНВЕСТОРЫ НА РЦБ ВИДЫ ХАРАКТЕРИСТИКИ

Предприятия (фирмы) постоянно сталкиваются с необходимостью инвестиций,

т.е. с вложением финансовых средств (внутренних и внешних) в различные  программы

и отдельные мероприятия (проекты) с целью организации  новых, поддержания  и

развития  действующих производств (производственных мощностей), технической

подготовки  производства, получения  прибыли и других конечных результатов,

например  природоохранных, социальных и др.

По  финансовому определению, инвестиции -  это  все виды ак­тивов

(средств), вкладываемых в  хозяйственную деятельность в целях получения дохода

(выгоды);

По  экономическому определению -  расходы на создание, расширение или

реконструкцию и техническое  перевооружение основного  и оборотного капитала.

Это целевые банковские вклады, ценные бумаги, финансовые вложения в

технологии, машины и оборудование, лицензии, имущественные права,

интеллектуальные  ценности.

Одни  вложения капитала будут  влиять только на составляющие расходов, например

на  затраты, ведущие  к снижению издержек, другие - как на доходы, так и на

расходы. Прогнозирование влияния инвестиций на статьи до­ходов и расходов -

сравнительно  трудоемкая задача, так как сложно оценить объемы их приращения

или наоборот, снижения. Инвестиции в производственные мощности для выпуска

новой продукции (товаров, услуг) могут потребовать увеличения оборотного

капитала (количества сырья, незавершенного производства, готовых  товаров на

складе). При продаже продукции  в кредит увеличивается  дебиторская

задолженность и т.д.

Можно предположить, что  все средства, вложенные  в оборотный капитал,

полностью превратятся в  денежный поток после  осуществления проекта. Это может

случиться при условии, что  все склады будут  освобождены от готовой  продукции

и незавершенного производства, дебиторская задолженность  получена, а

кредиторская   выплачена. Если по окончании деятельности в рамках проекта

остаток оборотного капитала и можно вернуть, то инвестиции имеют  конечную

стоимость, которую необходимо принимать во внимание.

Объектами инвестирования (вложения средств) могут быть строящиеся,

реконструируемые или расширяемые предприятия, здания и сооружения, другие

основные  фонды, ориентированные  на решение определенной задачи (например, на

производство  новых товаров  или услуг, увеличение их объема или улучшение

качества  и т.д.).

Инвестиции  различаются по объемам производства (масштабам проекта,

производству  продукции, работ, услуг), направленности (производственные,

социальные  и др.), характеру  и содержанию периода (этапов) осуществления

проектов (на весь период или только отдельные этапы), формам собственности

(государственные  или частные), характеру  и степени участия  государства

(кредиты,  пакет акций, налоговые  льготы, гарантии  и др.), окупаемости

средств, эффективности конечных результатов и  другим признакам.

Все инвестиции подразделяют на две основные группы: реальные

(капиталообразующие) и портфельные.

     Реальные инвестиции - это в основном  долгосрочные вложения  средств

(капитала) непосредственно  в средства производства  и предметы потребления.  Они

представляют  собой финансовые вложения в конкретный, как правило,

долгосрочный  проект и обычно связаны  с приобретением  реальных активов. При

этом  может быть использован  и заемный капитал, в том числе  и банковский