Автор работы: Пользователь скрыл имя, 14 Февраля 2011 в 22:21, курсовая работа
«Мусорные» облигации – это облигации спекулятивной категории, которым рейтинговые агентства присваивают рейтинг ниже инвестиционного. Работа с так называемыми мусорными облигациями - своего рода инвестиционный экстрим. Его адепты полагают, что игра стоит свеч: вместе с адреналином они рассчитывают получить неплохую по меркам долгового рынка прибыль.
Введение. 3
Глава 1. Основные аспекты истории рынка «мусорных» облигаций. 4
1.1 Период Милкена 1973-1987 года. 4
1.2 1988 – 1990 года. 7
1.3 1991 – конец 1990-х. 9
Глава 2. Современное состояние и перспективы развития рынка высокодоходных облигаций. 13
2.1 Особенности «мусорной» терминологии. 13
2.2 Современное состояние и перспективы мирового рынка высокодоходных облигаций. 14
Европа и Америка. 14
Отличия европейского рынка от американского. 16
Перспективы развития рынка в Америке и Европе. 18
Выводы 20
2.3 Современное состояние и перспективы развития рынка высокодоходных бумаг в России. 20
«Мусорный» сегмент в России 20
Текущая переоценка рисков в связи с дефолтами. 23
Структура современного российского рынка высокодоходных бумаг. 24
Перспективы российского рынка высокодоходных облигаций. 27
Выводы. 28
Заключение. 30
Список используемой литературы. 31
Приложения. 34
О том, что такое LBO и о примере мы поговорили в главе 1.
Приложение 4. Новые выпуски спекулятивной категории, 1977 – 1994
(по номинальной стоимости, в миллионах долларов).
| Год | Сумма | Число выпусков | Средний размер выпуска |
| 1977
1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 |
952
1464 1241 1351 1524 2548 7614 14688 14568 34189 28576 27671 24906 682 10081 39586 55900 34755 |
25
50 40 40 32 42 88 132 177 223 176 157 116 6 43 236 314 179 |
38,08
29,28 31,03 33,78 47,63 60,67 86,52 111,27 82,31 153,31 162,36 176,25 214,71 113,67 234,44 167,74 178,03 194,16 |
| Всего | 302 296 | 2076 | 145,61 |
Источник: High-Yield Handbook, January 1995, CS First Boston Corporation. http://www.bostonfirst.org
Приложение 5. Исторические данные по предложению новых выпусков долга спекулятивной категории с разбивкой по источникам, млрд. долларов.
| 1988 | 1989 | 1990 | |
| Размер
рынка в начале года
Новые публичные выпуски Прочие Снижение (повышение) рейтинга Погашение долга Новые предложения (промежуточный итог) Регистрация частных размещений (оценка) Общий объем новых предложений Размер рынка в конце года |
157,9
27,8 4,6 -1,4 -8,6 22,4 8,0 30,4 188,3 |
188,3
24,9 7,8 1,0 -7,7 26,0 11,9 37,9 226,2 |
226,2
0,7 0,5 9,1 -15,1 -4,9 5,7 0,8 227,0 |
Источник:
High-Yield Handbook, January 1995, CS First Boston Corporation. http://www.bostonfirst.org